首发超募8亿元,建科股份高溢价收购股权又要“买买买”

银柿财经 魏王笑天 2023-10-12 17:18:48

10月12日,建科股份公告,拟以部分超募资金收购冠标检测55%股权。

建科股份(301115.SZ)公司主要从事检验检测认证服务、特种工程专业服务和新型工程材料等,公司于2022年8月31日在创业板上市,发行价42.05元/股。

虽然从上市首日开始建科股份就一直处于破发状态,截至2023年10月12日收盘,公司股价只有19.19元/股(向前复权),但股价低迷的建科股份却在首发上市时获得大额超募。根据深交所网站及相关公告,建科股份IPO时拟募资9.69亿元,但公司首发上市募集资金总额为18.92亿元,扣除承销保荐费等一系列费用之后的实际募资净额为17.52亿元,超募7.82亿元,超募比例超过80%。

巨款花不完

根据建科股份披露信息,手握超募的这笔巨款,公司先后进行了永久补充流动资金、现金管理等操作,但即便如此,超募的资金还是无法完全使用,根据建科股份10月12日披露的《关于使用部分超募资金收购冠标(上海)检测技术有限公司部分股权的公告》(以下简称“12日公告”),截至2023年9月30日,公司到当期末共使用超募资金1.92亿元,超募资金余额5.91亿元。

值得注意的是,从2023年8月起,建科股份开始对外的股权收购,12日公告的主要内容就是在阐述公司近来的第二笔有关交易。说到建科股份对外收购股权的动作,可以把时间先拨回到2个月前。8月8日,建科股份发布《关于使用部分超募资金收购杭州西南检测技术股份有限公司部分股权的公告》(以下简称“8日公告”),开启了“买买买”的历程。

8日公告显示,建科股份拟以部分超募资金7640万元收购杭州西南检测技术股份有限公司(以下简称“西南检测”)55%股权,交易完成后,西南检测将成为公司控股子公司,纳入公司合并报表范围。

收购西南检测股权仅2个月后,建科股份再度出手,就是本次12日公告涉及的交易。这次,建科股份拟以超募资金中的7750万元收购冠标(上海)检测技术有限公司(以下简称“冠标检测”)55%股权,交易完成后,冠标检测将成为公司控股子公司,纳入公司合并报表范围。

两次对外收购合计花掉超募资金1.54亿元。

都是高溢价,都产生大额商誉

超额募资“买买买”,那么建科股份两笔交易的价格水平如何,可能存在哪些风险?根据公告,西南检测是行业内较早从事建设工程质量检测的高科技企业,主营业务是建设工程地基基础检测和环保检测,2022年至2023年上半年营收分别为1.71亿元、9487.82万元;净利润分别为1250.99万元、673.61万元。冠标检测是一家独立的第三方检测机构,主要提供汽车及其零部件、电子电器等相关检测服务,近一年一期的营收分别是5563.97万元、2233.56万元;净利润1704.62万元、604.56万元。

两笔收购,建科股份对西南检测和冠标检测的估值都采用收益法,增值率分别为219.35%、272.83%。根据公告,采取收益法评估主要是还涵盖了客户资源、销售网络、管理团队等难以识别和量化的无形资产。

而这两笔交易完成后可能存在公司整合及经营管理、业绩实现及业绩补偿、商誉减值等风险。尤其是交易完成后建科股份合并资产负债表中将形成较大金额的商誉,需在未来每年年末进行减值测试。

(编辑:徐一嘉)
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