胜科纳米科创板IPO：分析仪器依赖进口，实控人为保地位身负近亿债务

日前，胜科纳米（苏州）股份有限公司的IPO申请获上交所科创板受理，保荐机构为华泰联合证券，拟募资3.47亿元。

根据招股书，胜科纳米主要从事半导体第三方检测分析服务，包括失效分析、材料分析、可靠性分析等。公司声称，凭借“多元化的检测分析项目与专业精准的诊断能力”，公司被喻为“芯片全科医院”。

然而这家“芯片全科医院”，其“医疗器械”却大多依赖进口。招股书显示，2020年至2022年，胜科纳米在“分析仪器及维修”一项上的投入占各期对外采购总额的80%以上，而公司各期第一大供应商均为世界知名科学仪器、耗材厂商赛默飞集团，公司对赛默飞的采购金额分别占各期采购额的49.35%、49.67%与60.23%，其他分析仪器供应商还包括日立集团、蔡司集团、滨松集团、Tokkyokiki等。

胜科纳米官网显示，公司能够提供的三十余项测试服务中，有多个项目的介绍中明确提及使用了国际科学仪器巨头的产品。例如，“双束聚焦离子束FIB”项目使用的“全国首台商业化服务Helios 5 UX FIB”，与傅里叶变换红外光谱仪项目使用的“Nicolet IS50 FTIR”，均为赛默飞的产品；“上机观察SAT/C-SAM”项目使用的是日立集团的SU5000常规扫描电镜，“磁质谱仪D-SIMS”使用的是法国公司Cameca的设备。

而公司也在招股书“风险提示”一节中坦承，“若未来国际贸易环境发生重大不利变化，导致公司无法进口特定国家厂商的仪器，同时其他国家或国内无替代供应商可提供符合需求的分析仪器，则将对公司生产经营产生不利影响；此外，如因国际贸易政策变化等原因，某些供应商对进口高端分析仪器的使用进行额外的限制，则将对公司业务开展造成不利影响。”

为了融资与上市，胜科纳米的实控人也付出了不小的代价。根据招股书，公司实控人李晓旻出生于1975年，本科毕业于北京大学微电子专业，硕士毕业于新加坡国立大学电子工程专业。2012年胜科纳米成立以来，公司进行了多轮融资，均签订了对赌协议；而在公司与全体股东在2021年12月为上市而签署的补充协议中，约定除创始人回购义务之外的其他条款全部终止且自始无效，但关于创始人李晓旻所承担的回购义务，自补充协议生效之日起三年内若公司未能成功上市，回购条款自动恢复效力，且效力追溯至相关增资协议生效之日。也就是说，若胜科纳米在2024年12月之前未能上市，实控人李晓旻将有可能被投资人要求履行回购义务。

此外，在进行外部融资时，为了确保绝对控制权，实控人李晓旻通过借债的方式对公司进行了同步增资，截至目前仍有9505万元的大额负债。招股书显示，李晓旻借贷的对象包括公司股东、商业银行甚至小贷机构，还款时间最近的是从江苏银行苏州分行办理的一笔本金为1000万元的借款，需要在2024年2月到期前一次性归还借款本金。公司称，李晓旻目前已有较为明确的还款规划，未来拟通过薪酬收入、现金分红、信用借款、处置房产、他人担保或公司上市锁定期满后减持股票的方式来还款。

根据招股书，2020年至2022年，胜科纳米分别实现营收1.20亿元、1.68亿元与2.87亿元，同期扣非归母净利润分别为2195.40万元、2273.69万元与5127.87万元。