AI“带飞”二季度业绩，腾讯：拥有充足芯片进行模型训练和升级

对于这份远超预期的二季度财报，腾讯董事会主席马化腾给出了一个关键词，那就是“AI”。在资本开支同比三位数增长的背景下，腾讯第二季度仍实现毛利22%与经营利润18%的双增长，营收也来到1845亿元。

高盛发布研报认为，从这个季度开始，AI不再是概念，而是增长引擎，正在全面赋能腾讯的各业务线，包括游戏、广告、金融科技、云服务和电商。8月14日，腾讯早盘冲高，截至发稿涨幅缩窄至1.19%，最新市值约5.42万亿港元。

根据财报，报告期内，腾讯增值服务收入同比增长16%至913.7亿元，其中游戏业务在长青战略深化实践及AI能力驱动下，收入同比增长22%，连续三季保持20%以上增速。本土游戏市场凭借《三角洲行动》《无畏契约》《和平精英》等产品的出色表现，实现17%的稳健增长。其中，《三角洲行动》上线后市场表现持续攀升，7月的平均日活突破2000万，跻身中国游戏流水Top 3、DAU Top 5之列。

据腾讯管理层在业绩会上介绍，AI驱动正变得越来越重要，体现在游戏内容、玩家参与度和商业化等多个方面。例如在研发层面，公司正应用AI工具来提升成熟游戏的内容生产速度和规模；在游戏体验上，AI能够在竞技类（PvP）游戏中提供更像真人的虚拟队友；在营销上则可以更有效地定位营销支出，精准触达最有可能在游戏中激活并留存的用户。

广告业务同样也是如此，腾讯管理层进一步表示，公司正在探索多种AI赋能场景，包括基于AI的广告素材创作、智能推荐和效果分析，并且还部署了一个规模化的基础模型来升级广告平台架构。该模型能够分析跨应用和服务的广告点击率与交易数据，以及用户在文本、图片和视频中的互动行为，从而判断用户兴趣并实时优化广告表现。

核心业务增长的同时，腾讯还在加码AI投入：二季度研发投入同比增长17%至202.5亿元，资本开支同比增长119%至191.1亿元。自去年四季度战略加速以来，腾讯累计资本开支达831.6亿元，当期自由现金流仍保持430亿元的水平。

今年以来，腾讯陆续开源了Hunyuan A13B、混元0.5B、混元1.8B等多个中小尺寸模型。此外，混元图像2.0、混元3D v2.5及混元游戏视觉生成等一系列多模态模型也同步“上新”，未来还将持续优化核心大语言模型（LLM）本身，提升多模态以及代码、智能体的能力。

对于备受关注的供应链挑战，腾讯也进行了回应。腾讯表示，从自身角度来说，已经拥有足够的芯片来进行模型的训练和持续升级，同时在推理芯片方面也有多种选择。此外，公司正通过大量软件层面的优化来提升推理效率，以便从现有AI芯片中挖掘更多性能。