2025年一季度盈利提升，梦天家居“品牌+渠道+产品”建设齐头并进

4月28日晚，梦天家居（603216.SH）发布2024年年报以及2025年一季报。今年1~3月，公司实现营业收入2.19亿元，同比增长0.52%，归母净利润为933.41万元，同比增长41.37%。2024年，公司实现营业收入11.17亿元，归母净利润为6126.11万元。

公开资料显示，公司深耕木门行业36年，已经成为国内木作领域领军企业。梦天家居以木门为原点，切入墙类、柜类两大品类，已实现从单一品类到门墙柜一体化高端全屋定制解决方案的转型升级。

一季度经营稳健，归母净利润增长超40%

随着居民对居家环境的重视，消费者对家具的个性化需求日益增加，定制家居在满足客户从外观设计、功能多样、环保健康等方面都独具优势。在城中村改造的进一步深化、居民改善型置业及旧房改造等需求增加一系列背景下，定制家居行业有较大的发展空间。

而定制家居行业又主要与国民经济收入水平、宏观经济发展情况以及房地产行业景气度等相关，一定程度上受到宏观经济政策调控的影响。目前，定制家居特别是定制整体家居的发展正在减速。

面临行业市场下滑、消费趋势变化、市场竞争加剧等挑战，梦天家居积极适应消费降级的市场需求，调整产品结构。

今年一季度，梦天家居交出一份营收、净利润增长的成绩单，其中归母净利润增长41.37%。整体上看，公司经营稳健。资产方面，公司一季度期末资产总计为21.91亿元，应收账款为3668.51万元。现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为-8407.45万元，销售商品、提供劳务收到的现金为2.02亿元。

值得一提的是，在发布财报当晚，梦天家居还发布了《关于2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》（以下简称《报告》），透露了此前部分募集资金投资项目延期的具体情况。

《报告》显示，公司在2024年12月6日审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意在公司首次公开发行股票的募集资金投资项目的实施主体、实施方式、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的前提下，公司将募集资金投资项目之“年产37万套平板门、9 万套个性化定制柜技改项目”“2 万套个性化定制柜技改项目”和 “智能化仓储中心建设项目”达到预定可使用状态日期延期至2026年12月底。

对于募投项目延期，梦天家居在《报告》中解释“家装市场需求不振，公司基于谨慎性及投资效率的考虑，计划以更长的时间去获取更大的市场份额，同时持续地进行技改去适应政策对市场的驱动存在时间滞后效应、客户装修需求的滞后和客户需求的不断变化。”

另从财务角度考虑，家装行业受房地产行业周期性影响较大，若立即选择进行大量固定资产投入或损害公司利润。梦天家居方面此前表示，延长募投项目实施周期也是“基于投资效率及保护公司股东利益的考虑”。 

转型升级战略发力，多维度构建核心竞争优势

在家装市场发生变化的情况下，梦天家居经营上取得的成绩，离不开公司近几年启动的转型升级战略发力。

据了解，2023年公司正式将品牌升级为“梦天木作”，稳步推动经销商从单一木门品类向门墙柜一体化整体木作解决方案转型升级。同时深入洞察需求，聚焦中高端目标用户群体推出场景化的整体木作。

梦天家居坚守“以客户为中心”的核心战略，通过树高端、强品类、拓流量、扩区域、优服务、深整合六大关键方向实现战略目标，保持品牌与产品齐头并进。

2024年，公司主营业务围绕深耕零售渠道、深化家装渠道、优化大宗工程渠道展开，形成零售、家装、大宗工程三大业务运营体系。

对梦天家居来说，2024年是零售渠道新模式的破局年。这一年，公司零售渠道聚焦结构优化与场景化运营能力提升，构建“全域流量转化+设计服务驱动”的双轮增长模型，推动零售渠道向高质量服务商转型变革。此外延续“高档装修，用梦天木作”品牌主张，将slogan升级为“一站式高端全屋定制”，持续优化产品体系。

家装渠道业务上，2024年公司通过江浙、川渝、两湖等城市群的持续深耕，验证了家装渠道业务模式和产品定位的可行性，并积极向京津冀、两广云贵等区域拓展。随着服务范围和用户群体的进一步扩大化，家装现有“铁三角”运营管控模式得到进一步锤炼和强化。与此同时，以“可视化”为核心的家装业务信息化系统进一步完善。

通过深化重点城市的家装渠道布局、与头部家装企业进行深度战略合作，2024年公司家装公司模式收入增长29.44%。

大宗工程渠道则持续围绕“精准匹配、安全可控”的业务指导方针，主要聚焦资源服务大型国企、央企及稳健房地产头部企业，着力发展工程经销商，严格筛选项目，降低运营风险。 在产品方面做到有专属产品，形成独立的竞争优势， 同时加大力气培养优质的项目交付团队，持续完善精装管理体系。

公司还注意到定制家居行业的发展趋势，包括：销售渠道多元化建设，业务下沉至三四线城市；多品类全屋定制，构建大家居生态链；借助信息技术，进行智能化升级改造等等。

对于这些变化，梦天家居正在持续布局。比如，依托扁平化和垂直管理理念，公司建立并拥有完善的营销管理体系。截至2024年末，公司已发展经销商专卖店1190家，专卖店遍布国内31个省、自治区和直辖市，各营销网点下沉至三、四、五线城市，贴近终端消费者。

在产品端，为响应“从木门到木作”的发展战略，公司聚焦设计主导权，围绕“为用户装修一个家”，推出水性漆健康的完整木作解决方案，并形成符合市场趋势的三大主流风格及六大空间。智能化方面，公司在不断优化产品结构，改进生产工艺，提升产线智能化、信息化、数据化、标准化水平。

梦天家居在财报中表示，公司将继续以中高端的品牌定位，以木门产品作为基础，全面打造梦天水性漆木作门、墙、柜一体化的产品体系。同时在产品创新研发、产能扩充、营销网络布局和优化、信息系统建设、人才培养中持续发力，构建公司的核心竞争力。