2025年,红利还红吗?华泰柏瑞基金副总经理柳军:未来会更好

银柿财经 邬愉波 2025-01-10 22:02:22

未来,红利可能是一种战略性资产。

1月10日,一年一度的基金生态大会在杭州举行。作为基金行业的年度盛会,本次大会由同花顺和浙报集团银柿财经主办,各大基金公司、证券公司、银行的行业精英齐聚,共同探讨“全球视野下的投资机遇”。

2024年,红利策略表现突出,红利ETF亦成为基金行业的最大亮点之一,规模迅速扩容,2025年,红利是否依然那么红?

在华泰柏瑞基金副总经理、指数投资部总监柳军看来,这个问题的答案是毋庸置疑的。他在《红利:从战术到战略》的主题演讲中表示,以前很多人把红利当做一种防御战术,比如市场涨多了,担心市场回调,会配一些红利,但现在,大家发现红利资产其实有很不错的进攻性,未来,红利可能是一种战略性资产。

华泰柏瑞基金副总经理、指数投资部总监柳军演讲

柳军对全球大类资产2010年以来的复合收益率和波动率做了比较,从数据看,纳斯达克指数、标普500、印度SENSEX30指数表现优秀,而中国市场中收益最靠前的是红利,中期及长期维度下,红利低波全收益指数年化收益的表现在全球主要权益指数中均有领先优势。

柳军说,红利本质上是拿到稳定持续稳定的分红,是检验上市公司的试金石。对投资者来说,赚上市公司的钱,是所有策略中门槛最低且长期有效的。从美股看,分红也是美股长期慢牛的根基。数据显示,自2002年初至今超过22年的投资期内,标普500全收益指数累计涨幅是标普500收益率的1.7倍,其中,股息红利及再投资收益贡献了标普500指数全收益的一半。

此外,红利策略是低利率时代的“受惠者”。柳军表示,当经济增速换挡,长期利率步入下行通道,股息率优势逐渐提升,低利率市场下,股息率的投资窗口开启。目前,十年期国债收益率在1.6%左右,高分红资产的股息率与之产生的利差已经达到3%左右,未来,这个“剪刀差”还会更大。

正因此,保险公司在积极配置红利资产,以覆盖它的负债端成本,而在国际新规IFRS9时代下,险资大额集中长期持有高分红、低估值蓝筹股的趋势将愈发显著。

红利类策略最核心的投资逻辑就是股票股息率相对于债券收益率的利差。在这个逻辑下,未来红利资产可能会迎来更好的时间。”柳军说。

在诸多红利策略中,柳军认为,红利加低波是“立于不败而后求胜”的策略。从近十年表现看,与上证红利、中证红利、深证红利等指数相比,红利低波指数波动率相对更低,收益率却表现更好。

柳军表示,这是两大人气因子的强强联合,其中,红利因子以“股息率”为筛选准绳,选出分红高、估值低、基本面优良的股票,从历史经验看,这类股票在经济复苏、利率上行阶段超额收益较高,在经济衰退、利率下行阶段波动较小;而低波动则能衡量长期收益的稳定性,长期来看,低波因子在市场下跌时表现出了较强的防御性,可规避短期内的高估值陷阱,以期降低波动和回撤风险。


(编辑:邵曰义)
实时资讯
更多
15:59
截至6月30日两市ETF两融余额较5月末减少12.48亿元
15:50
中方制裁菲律宾一前参议员 外交部:损害中国利益必然要付出代价
15:47
香港回归祖国28周年 外交部:香港前景广阔、未来可期
15:37
6月私募调研逾1700次 电子行业成为最受青睐的行业
15:29
全球对铜的需求预计到2040年将增长超40%,有色金属ETF收涨1.4%
15:21
7月1日国内商品期货收盘涨跌不一,集运欧线涨超7%
15:18
市场监管总局附条件批准全日空收购日本货航股权案
15:04
泰国总理佩通坦被停职
14:55
7月1日“农产品批发价格200指数”比昨天下降0.10个点
14:54
抖音电商:虚假宣传零容忍,已处罚超500违规商家、超1000名违规达人
14:35
泰国宪法法院决定暂停佩通坦行使总理职权
14:32
7月1日起,杭州西站新增开往日照站动车
14:21
2025年上半年,越南海关财政收入增长超10%
14:13
阿根廷将就美法院裁决阿国家石油公司转让股份上诉
13:59
央行征信中心:7月1日起全面执行征信服务新收费标准
13:45
特朗普回应马斯克抨击“大而美”法案:你拿的补贴比谁都多
13:41
鲁花集团变更为股份有限公司,注册资本增至20亿人民币
13:41
国产飞机C909首次载旗执行国际商业航班
13:30
第三届链博会首票进境展品顺利抵京通关
13:29
外交部驻港公署:奉劝个别美欧政客认清现实 停止干涉中国内政
15:59
截至6月30日两市ETF两融余额较5月末减少12.48亿元
15:50
中方制裁菲律宾一前参议员 外交部:损害中国利益必然要付出代价
15:47
香港回归祖国28周年 外交部:香港前景广阔、未来可期
15:37
6月私募调研逾1700次 电子行业成为最受青睐的行业
15:29
全球对铜的需求预计到2040年将增长超40%,有色金属ETF收涨1.4%
15:21
7月1日国内商品期货收盘涨跌不一,集运欧线涨超7%
15:18
市场监管总局附条件批准全日空收购日本货航股权案
15:04
泰国总理佩通坦被停职
14:55
7月1日“农产品批发价格200指数”比昨天下降0.10个点
14:54
抖音电商:虚假宣传零容忍,已处罚超500违规商家、超1000名违规达人
14:35
泰国宪法法院决定暂停佩通坦行使总理职权
14:32
7月1日起,杭州西站新增开往日照站动车
14:21
2025年上半年,越南海关财政收入增长超10%
14:13
阿根廷将就美法院裁决阿国家石油公司转让股份上诉
13:59
央行征信中心:7月1日起全面执行征信服务新收费标准
13:45
特朗普回应马斯克抨击“大而美”法案:你拿的补贴比谁都多
13:41
鲁花集团变更为股份有限公司,注册资本增至20亿人民币
13:41
国产飞机C909首次载旗执行国际商业航班
13:30
第三届链博会首票进境展品顺利抵京通关
13:29
外交部驻港公署:奉劝个别美欧政客认清现实 停止干涉中国内政
热门文章
日排行 周排行
两大消息发酵,半导体盘中急拉!半导体设备ETF涨逾2%再成领涨先锋
银柿财经 06-30
1
证监会更换LOGO,“连环套”图标消失
银柿财经 06-30
2
以创造性转化与创新性发展激活文旅新动能
银柿财经 06-30
3
QDII额度新批了超21亿美元,热门美股、港股基火速“开门迎客”
银柿财经 06-30
4
锦盛新材被证监会立案调查,此前连续三年多亏损,维权征集已开始
银柿财经 06-30
5
AI发展推动财富增长,张一鸣首登中国首富,梁文锋跻身500创富榜前十
银柿财经 06-25
6
鸿达兴业收行政处罚决定书,罚款1850万元,维权征集进行中
银柿财经 06-30
7
精艺股份董事长变“老赖”未及时披露 收深交所监管函
银柿财经 06-24
8
特朗普“大而美”法案参议院通关只差一步
银柿财经 06-29
9
国产减重药玛仕度肽获批,信达生物、礼来共同开发
银柿财经 06-27
10