小马智行登陆纳斯达克，为年内美股自动驾驶最大IPO

中国自动驾驶公司小马智行正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码“PONY”。在扩大发行规模后，若承销商的超额配售权悉数行使，小马智行将以每股13美元的发行区间价上限发行总计2300万股美国存托股票（ADS，每份ADS对应1份普通股），融资额可达2.99亿美元，成为今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO。加之此次通过同步私募配售价值约1.534亿美元的普通股，小马智行本次IPO募资金额可达约4.52亿美元（约合人民币32.9亿元）。

在敲钟现场，小马智行联合创始人、CEO彭军表示：“小马智行自2016年创立，到如今成为自动驾驶大规模商业化和量产的全球领导者，离不开每一位用户、合作伙伴、股东和员工的支持。八年间，小马智行带领行业穿越周期，为技术变革不懈突破，如今终于迎来商业化的关键拐点。自动驾驶曙光在前，我们以终为始，将为社会创建出更安全、高效、便捷的未来交通。”

年内美股自动驾驶最大IPO

小马智行成立于2016年，为市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案，是全球极少数实现全无人驾驶的公司。因和美国自动驾驶企业Waymo在技术路线、业务模式及发展阶段上相似，小马智行也被业界称作“中国版Waymo”。

由于市场反响热烈，投资者对小马智行IPO的认购需求超出预期，公司最终IPO规模从原计划的1500万股ADS增加三成至2000万股ADS。有消息透露，参与认购的机构除了已公开的北汽集团和康福德高，还包括小马智行多个老股东以及多家国际顶尖投资机构。同时，广汽等四家投资者以私募配售方式认购总价值约1.534亿美元的A类普通股。

按照13美元/ADS的发行价计算，若承销商的超额配售权悉数行使，小马智行通过公开发行募集的资金达2.99亿美元（约合人民币21.73亿元）。这意味着，小马智行成为今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO。

一位接近IPO的市场人士表示，小马智行启动IPO招股后实现超额认购。“小马智行受到资金热烈追捧，这一火爆程度在近年来比较罕见，这应该是近年来最受关注的赴美IPO项目了。”业内人士分析，小马智行的成功上市体现出全球自动驾驶赛道逐渐升温，也是外界对于小马智行实现Robotaxi规模化运营可能性的认可。

小马智行三大业务支柱均在2024前三季度实现营收同比增长。其中，自动驾驶出行服务收入为470万美元，同比增长422.2%；自动驾驶货运服务收入为2740万美元，同比增长56.5%；技术授权与应用服务收入为740万美元，同比增长155.2%。2022年至2024年前三季度，公司累计营收超过1.80亿美元（约合13亿元人民币），在目前公开财务数据的L4自动驾驶公司中为营收规模最高。

小马智行创立后受到众多知名车企、VC机构的认可，包括丰田汽车、一汽集团、红杉中国、五源资本、IDG资本、招商局资本等参与其IPO前7轮融资，总金额超13亿美元。丰田是其持股比例最高的战略投资人，红杉是最早和持股比例最高的财务投资人。

加速自动驾驶大规模商业化

小马智行核心技术是打造适用于不同车型及场景的“虚拟司机”，通过大量的路测数据及AI大模型反复训练，可应对各种兼具高难度和高商业价值的场景。截至目前，小马智行全球自动驾驶路测里程已累积近4000万公里，其中包括近400万公里无人化里程。

自动驾驶出行方面，小马智行已在全国投放了250多辆Robotaxi车辆，并且在北京、广州和深圳开启全无人Robotaxi商业收费，并预计Robotaxi业务在2025年实现单车运营毛利由负转正。招股书显示，截至2024年6月30日，“小马智行（PonyPilot）”App注册用户数超22万，每辆全无人Robotaxi日均订单量超15单，目前Robotaxi已累积超3350万公里自动驾驶路测里程。值得一提的是，小马智行是全球首个采用车规级固态激光及车规级英伟达Orin-X芯片计算平台实现全无人Robotaxi运营的企业。

自动驾驶卡车方面，小马智行正运营着190多辆自动驾驶卡车车队，包括自营和与中国最大的货运物流公司中国外运合作运营的车辆。这支车队已累计自动驾驶里程约500万公里。在其商业运营过程中，累计运输超7.67亿吨公里。同时，小马智行还与三一集团合作共同开发L4级自动驾驶卡车。

随着产业链成熟、全无人技术突破以及政策创新，小马智行与合作伙伴一同发力商业化进程。由“车企+自动驾驶企业+出行平台”的合作模式，被业内看作是推动Robotaxi落地的关键。在这一模式中，车企负责整车的量产，出行服务平台提供服务场景和获客渠道，自动驾驶企业提供自动驾驶技术和运营解决方案。

小马智行正在推进数千台级以上规模的车辆生产和运营，目前与其合作的车企包括丰田、北汽、广汽、一汽、上汽等，合作涉及车型正向研发、产线建设、道路测试、公告认证等领域，逐步实现自动驾驶车辆量产。其中小马智行是丰田在中国唯一L4自动驾驶合作伙伴。小马智行与丰田中国、广汽丰田于今年4月注册成立的合资公司“骓丰”，投入超10亿人民币，在2025～2026年向国内一线城市推出千台规模的铂智4X Robotaxi车辆。前不久，小马智行与北汽新能源宣布达成L4无人驾驶车型开发技术合作，双方将基于极狐阿尔法T5车型向国内市场部署至少千台量级规模的北汽新能源Robotaxi车辆。

分析指出，小马智行成功上市将有力增强其财务实力，为实现Robotaxi商业化、自动驾驶技术研发与创新，以及搭建产业链生态提供底气。随着小马智行这样的自动驾驶企业登陆资本市场，中国汽车行业迎来了历史性时刻，真正进入无人驾驶时代。