兴业证券徐一洲:中国ETF规模还有5-6倍的增长空间

银柿财经 邬愉波 2024-01-12 16:50:04

国内ETF的增长才刚刚开始,未来面临着“星辰大海”。

2023年的公募基金业,ETF无疑是最火爆的市场品种。

这一年,ETF品种迅速增加,行业规模极速扩大,同时吸引了各大基金公司“群雄逐鹿”。

2024年,ETF会继续火爆吗?1月12日,在杭州举行的2024基金生态大会上,兴业证券非银行业首席分析师徐一洲表示,ETF是财富管理的下一个赛道,未来还有5-6倍的增长空间。

徐一洲主题演讲《ETF,财富管理下一个赛道》

逆势增长的ETF市场

“ETF是过去两年唯一实现规模正增长的品类。”一开场,徐一洲就抛出了这样的结论。

从数据上看,2018年以来,ETF就步入了发展的快车道。2022年来,随着A股市场的震荡下行,主动权益基金普遍遭遇规模缩水,ETF则在这一时期实现了规模逆势增长,截至2023年末,全市场ETF数量达到897只,规模突破2.05万亿元,相较于2020年末规模几乎翻倍。

其中,股票型ETF是行业增长主力。2018-2023年,股票型ETF的体量新增了1.18万亿元,达到1.46万亿元,规模年化增速达到40%,贡献了期间ETF整体规模增量的77%。而2019-2021年的结构化行情更是催生了其中的行业主题ETF规模显著增长,2018-2023年行业主题ETF规模增长5479亿元至5795亿元,年化增速高达79%。

在徐一洲看来,ETF规模的迅速扩张,来自机构和个人投资者的“合力”。2018-2022年,机构和个人持有ETF规模分别新增4216亿元和3276亿元。不过,从细分品类来看,个人和机构增持品种表现出较大差异,机构资金主要增持宽基ETF,而个人投资者则更倾向于增持行业主题ETF。

徐一洲说,相对于主动权益基金,ETF交易成本低,加上近两年权益市场遭遇下行周期,主动权益基金的超额收益显著收敛,ETF理所当然成为投资代替品。

ETF亦成为基金公司做大规模的第二增长曲线。徐一洲统计发现,截至2023年末,我国已有53家基金公司发行ETF产品,相较于2017年底增加了22家;不过从规模上看,大多数后进入的基金公司ETF规模还不大,集中于100亿元以下区间,千亿元以上的基金公司还仅有5家。

中国ETF规模还有5-6倍的增长空间

那么,ETF市场未来还有多大的增长空间?徐一洲类比成熟市场的ETF市场情况后得出结论:国内ETF的增长才刚刚开始,未来面临着“星辰大海”。

徐一洲说,截至2022年末,美国股票型ETF市值达到5.05万亿美元,占美股总市值的比重为9.5%;日本股票型ETF市值达到59.17万亿日元,占日股总市值的比重为8.4%,但在A股,股票型ETF规模为1.08万亿元,占A股总市值的比重还仅仅只有1.4%。

假设未来中国的股票型ETF占A股总市值比重也达到8%,股票型ETF占ETF总规模比重按75%计,则在权益市场市值不变的情况下,未来中国ETF规模有望达到8.41万亿元,相较于2022年末还存在5~6倍的增长空间。

(编辑:杨锐)
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