管涛：中国经济面临三大挑战，可从五方面应对

受疫情以及国际形势影响，中国经济稳增长、稳就业、稳物价面临着新的挑战。5月14日，在以“中国经济与政策展望”为主题的圆桌讨论会上，中银国际证券全球首席经济学家管涛对中国经济三大内外部挑战以及应对措施进行分析。

具体来看，三大挑战分别是国内疫情多点散发、美联储的利率紧缩和俄乌冲突的预期冲击。

“尽管去年国内对疫情有部署准备，但面对奥密克戎变异病毒对疫情防控造成的问题还是始料未及。”管涛表示，疫情最突出的影响是不利于国内经济循环畅通，增加了市场主体的经营困难，同时也降低了投资者、消费者的信心，特别是还对政策的传导机制产生了负面影响。

例如，国内4月份货币信贷数据显示环比、同比增速都明显放缓，人民银行在发布4月份数据的时候作出解释称，近期疫情对虚拟经济的影响进一步显现，中小微企业经营困难增多，有效融资需求下降。

在美联储的利率方面，管涛介绍，今年主要发达经济体包括美联储在内的货币政策转向明显加快，在这个背景下全球的股市、债市、汇市的波动明显加大，资本流动的不稳定性也在增强，且产生了溢出影响。从3月中旬开始特别是4月底以来，人民币汇率出现了调整，一个很重要的原因是在美联储紧缩预期的推动下，美元指数创了20年新高，给人民币汇率带来调整的压力。

对于俄乌冲突，管涛表示，尽管俄乌冲突对中国的影响比较小，但间接影响不容忽视。“比如，石油天然气价格上涨，进一步推高了大宗商品的价格，也影响了全球供应链的修复。”管涛说，这可能会加大中国输入性通胀的压力，另一方面有可能会对中国的货币政策形成掣肘。另外，欧盟作为中国重要的贸易伙伴，欧洲经济出现大的问题对中国的外需是很大的挑战。

管涛表示，三大挑战的应对，首先是怎么来看待三个挑战，内外部挑战是前所未有的，但是这也并不是中国单独面临的问题，是世界性的难题。

结合最近一段时间国务院常务会议一系列部署和相关部门出台的政策，管涛归纳了以下五个方面的应对措施：

第一，完整全面地认识中央确定的疫情防控政策，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚持动态清零，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。尤其重要的是疫情防控期间，如何通过各部门共同配合保持物流畅通、产业链供应链稳定，这个不仅仅要财税金融政策支持，同时还需要公共卫生政策以及其他行业监管部门政策配合协调。

第二，用好财政政策、货币政策的正常空间，靠前发力，切实发力，2021年年底的中央工作会议已经提出要把跨周期、逆周期调节有机结合，同时要把总量工具和结构工具有机结合，加强财政政策和货币政策的协调联动，以及财政政策、货币政策与其他政策的协调配合，加大对于重点领域薄弱环节的财税金融支持力度，努力实现稳增长、稳就业、稳物价的目标。同时，既要继续做好相关工作稳住外需，同时还需要进一步扩大内需，尤其避免将来外需紧缩、内需低迷双碰头，稳增长压力进一步加大。只有经济稳了才能金融稳，经济强才能货币强。

第三，在合理均衡水平基本稳定的基础上要保持人民币汇率政策的灵活性，让人民币汇率形成有涨有跌的双向波动，发挥汇率浮动的吸收内外部冲击的减振器作用，增强宏观政策的自主性，同时也有助于增强境内外投资者的信心。

第四，应该继续推动金融市场的市场化、法治化、国际化建设，完善基础制度，增强政策透明度和可预期性，及时回应市场关切，稳定境内外投资者的预期。

第五，坚持统筹发展和安全，针对新的情况和问题做好预案，有备无患。