券商研报：债市调整仍在合理范围内，市场不必过于恐慌

银行理财面临较大的资产配置和再投资压力。业内人士称，虽然债券市场下行，但是理财客户偏保守，权益市场波动较大，因此理财配置仍以债券为主，权益“不敢”配置过多。

在利率下行、期限利差与信用利差逐步收窄叠加此轮债市下调的大背景下，银行理财收益率也受到影响。部分券商发布研报认为，本轮债市调整仍在合理范围内，市场不必过于恐慌，应当理性看待市场。

招商证券在研报指出，当前央行货币政策基调依然偏松，资金面依然宽松。7 月以来DR007 中枢为1.5%，资金价格稍高于7 天逆回购利率。且和年初相比，年内机构积累了一定的浮盈，对债市波动的抵抗能力增强，尚未出现理财赎回负反馈的现象。

华创证券研报也表示，根据2023年以来的小级别赎回潮经验显示，触发赎回后10y国债收益率调整峰值在7-11bp，中位数在8bp附近，目前已调整3.4bp，后续或仍有3-7bp调整空间，当前位置都逐步具备配置价值。