深度｜融资约千万美元后，欢牛蛋糕屋倒在“百店”梦想前

对王岩（化名）来说，今年的6月15日注定是一个难忘的父亲节。

他是“欢牛蛋糕屋”的加盟商，和妻子张丽（化名）在杭州经营着两家门店。15日一整个白天，他们都在忙活着为顾客准备蛋糕和甜品。到了晚上，他们却被推向了多年打拼付诸东流的结局。

6月15日深夜11时左右，欢牛蛋糕屋官方发布《致消费者的告别公告》（以下简称《告别公告》），声称由于成本激增、市场竞争和管理失误，最终失去了继续提供产品与服务的能力。

公告提到了“告别”，却没有给出会员储值余额的处置方案。

“欢牛倒闭”消息迅速发酵后，次日，消费者便前往附近门店讨要说法。近日，银柿财经实地探访几家门店时，发现直营门店上锁关闭，加盟商门店处于停业状态。

这家烘焙品牌陪伴杭城消费者已有12年了。此前，创始人徐浩、邓周虹夫妻带领欢牛蛋糕屋创造过靠大单品年销过亿的成绩，还在2022年获得了资本的青睐，融资约千万美元。邓周虹甚至表示，要把欢牛经营成“有百家店的百年品牌”。

有消费者对银柿财经感慨称，“原来欢牛生意很好的，想不通为什么会突然倒闭。”

这或许可以从加盟商的讲述中找到答案。

门店自救

王岩经营的欢牛蛋糕屋门店位于一家商场附近。6月16日，银柿财经走进该门店时，已经闻不到香甜的气息，货架上空无一物。

“储值卡还能用吗？”“里面的钱能退吗？”银柿财经停留期间，不断有消费者找上门来询问。王岩和张丽只能一遍遍解释欢牛品牌和门店如今的状况。

玻璃门上张贴的声明书称，欢牛蛋糕屋品牌已不再给门店供货，消费者持有的欢牛储值卡，资金100%进入杭州欢牛食品有限公司（以下简称“欢牛食品”）账户，门店仅为消费端口。按此前的运营模式，加盟商则要先提前支付货款订货，顾客在门店的消费金额，欢牛公司通过月结的形式返结账给门店。当月产品的销售额，欢牛品牌是在第二个月的20日左右才结算给门店。

银柿财经探访的另外一家加盟门店门口贴了相似的说明。对于消费者最关心的储值卡余额问题，加盟商门店提供的欢牛退卡专线电话始终无法接通，他们也束手无策。

看到“欢牛蛋糕屋”如今的情形，不少老顾客、加盟商心情复杂，他们觉得自己的信任被辜负了。就在一周前的6月8日，欢牛蛋糕屋还下场辟谣称“我们没有跑路，所有门店仍在正常营业”，并给老顾客发放了新品试吃券。

这些当时被部分消费者认为是“真诚的回应”，甚至带动了部分门店业绩短暂提升。

“当时的‘辟谣’出来之后，我们生意更好了，下午四五点左右就没货了。大部分消费者是通过储值卡结算。”为此，王岩在6月上旬加大了向公司报货的数量。尤其是父亲节到来之前，欢牛品牌还特地给加盟商发送新品邮件，于是王岩又多订了些货。

6月15日深夜欢牛蛋糕屋发出的《告别公告》，直接打破了这份忙碌的喜悦。

包括王岩在内的多位加盟商透露称，《告别公告》发出前的几个小时，欢牛品牌方曾经和他们提到：坚持不下去了、准备爆雷。据他们提供的《致加盟商的信》，欢牛品牌方提到，“即日起欢牛蛋糕屋将全面停止原料供应与运营支持”“公司正在寻求第三方资源协助门店过渡”。

当天傍晚，王岩立即赶往欢牛的工厂。在那里，他见到了创始人徐浩，“他（徐浩）直接说，破产了，有问题的话直接找律师。”

这意味着，加盟商5月和6月上旬销售的货款暂时无法得到结算。“我们有几十万元的货款没有结算，加盟费、保证金大概率也要‘打水漂’。”王岩认为，自己作为加盟商，和消费者一样也被品牌“坑”了。

部分不甘心的门店开始自救。银柿财经注意到，多家门店张贴的告示强调称，“我们是独立运营的主体，欢牛是门店部分产品的供应商，倒的是品牌，不是我们”，“生日蛋糕定制如常，门店新鲜制作”。

目前，王岩、张丽正在一边组织建群安抚消费者，一边考虑找其他品牌合作。“现在我们其实还是一团乱，后续如果不能调整过来的话，估计撑不过一个月。”想到房租、人力成本等支出，王岩焦虑了起来。

高光时刻

在消费者的印象中，欢牛蛋糕屋的生意一直不错。有常客反馈称，“门店到了晚上七八点东西就卖光了，蛋糕还要提前预订”。

据公开资料，欢牛蛋糕屋诞生于2013年，核心理念是“用更好的原料，做幸福的味道”，相继推出甜品西点、小蛋糕、手工面包等产品，也提供下午茶定制、企事业蛋糕定制等服务。

说起这家品牌的招牌，多位常客想到的依然是豆乳盒子或者雪胖子。这些产品一度成为爆款、供不应求，门店外消费者大排长队抢购的场景历历在目。

王岩、张丽比较早就加入了这个品牌。当时，欢牛蛋糕屋已经小有名气。张丽记得，她写了加盟申请书，通过评估才签署合同。她觉得，“那个时候品牌还是爱惜自己‘羽毛’的”。

最开始的几年，门店业绩蒸蒸日上。“我们前期投入的钱基本赚回来了，还盘下了旁边的铺面扩大规模。”王岩夫妻俩更是见证了欢牛蛋糕屋的“高光时刻”。

该品牌关联公司欢牛（杭州）餐饮管理有限公司（以下简称“欢牛餐饮”）在2022年2月获得约千万美元融资，背后投资方有顺为资本。这一机构主导投资了超过600家创业公司，创始合伙人为雷军。

彼时，顺为资本合伙人程天看好欢牛蛋糕屋。他在接受媒体采访时称，烘焙赛道有着接近千亿的规模，但行业集中低，头部品牌有连锁化空间，欢牛团队在杭州等周边城市有品牌知名度。邓周虹介绍称，欢牛采用大品牌进口原材料，精选当季新鲜优质水果，当日现做。欢牛产品迭代上新速度远高于同行，普通客单价在60元左右。据她透露，欢牛蛋糕屋的标准店已实现月销50万元左右。

企查查显示，程天在融资后出任了欢牛餐饮董事。6月17日，银柿财经以加盟商名义联系上一位接近当时融资安排的机构人士。他透露称，“顺为资本没有参与管理，单纯投钱的。据我当时了解，双方没有签订对赌协议。”

有媒体报道称，这笔融资资金主要用于门店开拓和品牌升级。

邓周虹在2024年的一篇专访文章中提到自己曾经定下的目标：“要把欢牛开成有百家店的百年品牌”。虽然欢牛门店暂时没有达到100家，但供应链已经达到了可覆盖“100+”门店的能力，能全城配送，还拥有专业的冷链物流团队。

这几年，欢牛蛋糕的确在加速扩张。据媒体引用窄门餐眼的数据，2021-2023年，欢牛开店数分别为12家、15家、31家，关店数量分别是1家、1家、7家。2023年，欢牛存量门店数最多，为67家。

一位加盟商李宏（化名）回忆称，欢牛有建设中央厨房。王岩补充道，欢牛还聘请了一批诸如区域经理、督导等管理人员提供运营支持，“有一种要发展成连锁品牌的趋势”。

“吃起老本”

融资之后，欢牛品牌和部分加盟商似乎也形成了更深的绑定关系。

银柿财经在梳理几家加盟商信息时发现，品牌关联公司欢牛食品在2022年前后以20%的持股比例入股多家加盟门店。

对此，王岩解释称，这是品牌方的强制要求，这样门店可以从个体户变更为有限公司。

“那个时候调整过加盟合同，欢牛说是以品牌名义作价入股，不投钱，拿20%的股份，我们也不用给分红。”银柿财经多次询问能否提供调整后的加盟合同，王岩都予以拒绝。

据王岩、李宏介绍，他们交给欢牛品牌的加盟费用包括20万元加盟费以及5万元的保证金。欢牛方面主要提供甜品以及部分原材料，蛋糕品类由门店自行制作。

“甜品的拿货价在六折左右，使用储值卡的消费者可以享受八五折优惠。”开业多年，王岩门店积累了不少老客户，他们贡献了超一半的销售额，撑起了业绩。另据了解，杭州有不少公司和单位也曾采购欢牛蛋糕券作为福利发放给员工。

按照设想，获得融资后的欢牛品牌本该更上一层楼。然而，受访加盟商却并未感到生意“起飞”。他们指出，这几年受经济大环境影响，同行竞争在加剧，门店营业额下滑明显，利润空间越来越小，欢牛品牌和产品的号召力也在下降。

像王岩的门店附近，不仅开出了几家欢牛同品牌的新店，还有其他品牌门店。他察觉到，周边市场在逐渐被蚕食，“就像一个蛋糕，分的人越来越多了。现在的月销量比起前几年下降了一半，门店再也没有出现过大排长队”。

李宏称，如今加盟店卖甜品基本没有什么利润，团购券、外卖平台相当于毛利“杀手”，比如团购券可能会吃掉20%～25%的毛利。王岩也称：“给予会员的折扣、外卖平台的优惠都是由门店承担的，最后我们到手的毛利很少。”他们坦言，现在门店主要靠做蛋糕盈利。

欢牛品牌还面临着爆款“过气”、新品人气不足的困境。王岩提到，虽然欢牛在不断地推出新品，但新意不足，似乎总是围绕芋泥、麻薯、肉松“老三样”打转。

像大家耳熟能详的豆乳盒子、雪胖子这些还是在十年前推出的。欢牛产品的品质也受到了质疑，这两年有网友在社交平台上吐槽称豆乳盒子系列尺寸缩水，还有蛋糕、雪媚娘等产品的品控也比不上此前几年。

谈起这些，王岩有些感慨。“在2023年左右，我们差不多就在吃老本了，只是维持门店的基本经营”，这两年也没怎么见过品牌运营支持人员。而2023年才加盟的李宏，至今没有收回投入成本。

尽管如此，欢牛依旧吸引了一部分加盟商。王岩称，欢牛招募加盟商不像以前那么容易了，所以品牌也降低了门槛，开始推行那种店面小的铺子，加盟费可能只要两三万元左右。

据窄门餐眼，2024年欢牛门店新开店9家，同期闭店数量为17家。目前，欢牛蛋糕屋小程序显示，门店总数约有59家。其中，在杭州48家，宁波、绍兴、温州等地也有分布。这些门店以加盟为主，直营门店少。

商业切割？

在李宏看来，除了加盟费，欢牛品牌赚的主要就是供应链的费用。不断扩张之后，营收和成本投入没有形成正比，最终拖垮了这家成立十二年的品牌。

从2024年下半年左右，欢牛蛋糕经营不善的迹象就在逐渐显现。

一位给欢牛提供包装的供应商称：“去年下半年欢牛就有几个月没给过货款了，后面他们提出要分期偿还，结果现在倒闭了，还欠我们10万元。”据企查查，欢牛品牌关联的几家公司欢牛餐饮、杭州仙牛食品有限公司（以下简称“仙牛食品”）涉及多起买卖合同纠纷案件，原告方有包装、果品、供应链等公司。

李宏也向银柿财经回忆称，去年下半年开开始，品牌和加盟商的关系变得紧张起来，“加盟群里经常发生争吵，围绕品牌管理、产品营销等，最后都不了了之”。

让加盟商以及员工气愤的是，他们从邓周虹在社交平台此前的分享帖文判断，在宣布“告别”前她离境去了日本，眼下不知人在境内还是境外；网上也有徐浩、邓周虹离婚的传闻。但这些消息无法得到直接证实，邓周虹的社交账号也被清空了。

不过，徐浩、邓周虹两人似乎提前做好了商业切割准备。受访对象提到，原本欢牛品牌关联公司的法定代表人多是邓周虹，今年开始陆续变更为徐浩，有的公司也在注销。据企查查信息，欢牛餐饮、欢牛食品的法定代表人分别在3月28日、6月5日发生变更。在今年5月，这两家公司成为被执行人，被采取限制消费措施。

目前，供应商、加盟商被拖欠货款，欢牛品牌以及第三方派遣员工也拿不到工资，多方都在维权。

事发前，有一名未签署劳动合同的员工被外派学习，由自己垫付了差旅费用，如今无法报销。她透露，相关负责人曾发通知称，仙牛食品将有破产清算小组进入。

杭州市钱塘区商务局相关负责人近日在接受媒体采访时透露，欢牛品牌债务已处于资不抵债的状态。按照约谈时徐浩的说法，会员储值涉及余额占到公司总债务的20%～30%左右。

北京乾成律师事务所律师王琮玮认为，若欢牛进入破产清算程序，根据《企业破产法》，破产财产清偿遵循绝对优先原则。员工工资属于优先清偿债权，可在破产财产分配中优先受偿。加盟商货款、消费者储值金、供应商合同欠款等属普通债权，清偿顺位靠后。

王琮玮建议，加盟商可以“品牌方未履行供货义务”为由主张解除加盟合同，要求退还加盟费、保证金及货款等，还要尽快向法院申请冻结欢牛公司账户、查封商标或设备。若品牌方持有的加盟门20%股权未实际出资，在破产清算中，债权人可以主张该部分股权无效，要求重新分配。

她还表示，根据《消费者权益保护法》，消费者有权要求退还未消费的储值金额，可以先通过“全国12315平台”提交投诉，或向地区商务局反映，同时加入维权群登记储值金额，等待法院公告后申报债权，按比例参与破产财产分配。

这次欢牛蛋糕屋倒闭事件也让预付式消费的痛点再次受到关注。银柿财经注意到，近几年杭州相关部门在预付式消费保障上采取了多项创新措施，比如打造预付卡数字化监管平台，推出“安心付”产品，消费者预付资金直接存入银行专用账户，商家需在消费者确认服务后才能划拨资金。