军工大爆发，一文拆解高弹性卫星板块产业链

5月22日，军工继续爆发，带动子赛道卫星产业直线拉升。中超控股、四创电子等涨停，国光电气、国博电子涨超5%。

5月军工板块持续活跃以来，相关子赛道卫星板块也得到了越来越多的关注。成飞集成十天九个涨停板、海格通信5月以来涨幅超18%。自5月以来的11个交易日中，有7日，卫星产业指数都是融资净买入额为正的状态。

近期卫星板块大事不断，中国成功发射全球首个太空计算卫星星座、国家航天局发起的商业航天创新联合体成立、七部门联合推广终端设备直连卫星应用创新发展、上海浦东全面建设北斗规模应用试点城市建设.......

除了不断催化的消息面以外，这一军工子赛道基本面情况如何，相关产业链发展机会如何把握，今天来一一拆解。

从基本面来看，卫星产业整体营收表现较好，以卫星产业指数年报数据为例，自2020年至2024年，营业收入实现连续5年增长。归母净利润有所波动，整体呈现“弱现实”的特点，但是细分产业环节来看，仍有亮点。

卫星产业可以分为卫星发射、卫星制造、地面设备制造、卫星导航、卫星遥感、卫星通信等环节。

亮点一，卫星发射未来确定性高。

从2024年年报数据来看，卫星发射和制造环节的相关公司业绩有所承压。但是2025年以来，我国进入常态化发射期，发射密度提升。

当前轨道和频道资源有限，“先登先占”规则下，各国都在加速发射。中国已申请5.13万颗卫星，但发射数只有百余颗，当前正通过多个星座计划追赶，预计卫星发射数将有百倍的增长空间。因此，该卫星发射环节增长的确定性依旧较强，相关公司有望迎来订货高峰。以卫星指数成分股中国卫星为例，一季度营收入实现显著增长，存货持续增长。

亮点二，卫星导航与遥感产业发展成熟，基本面较好。

卫星导航与遥感环节则更为成熟，卫星指数成分股中科星图、华测导航等，2024年年报均实现了营收和归母净利润的增长。北斗星通虽年报业绩有所波动，但一季度营收与归母净利润均实现增长。该领域具有军民兼备属性，发展较为成熟。2024年我国卫星导航与位置服务产业总产值达5758亿元，同比增长7.39%。卫星导航专利申请总量累计突破12.9万件，全球领先。此外，此前发改委起草《卫星导航条例》，工信部发文支持等重要举措，均有利于促进卫星导航应用发展。

亮点三，卫星通信引领6G，空天一体有望实现。

卫星通信则与6G密不可分，卫星互联网可以弥补传统地面网络的物理限制，覆盖范围从地面扩展至太空、海洋和偏远地区，填补庞大的数字鸿沟，实现6G”空天地一体化”的愿景。应用方面，市场空间尚在发展中，当前国内最直接的应用在手机和汽车端。当前国内厂商已在大众消费级手机上实现了卫星通话功能，属于全球首次。此外，车企推出汽车直连卫星业务，进一步打开了直连卫星通信的消费级市场。

亮点四，卫星产业自主可控逻辑较强。

由于地缘冲突叠加贸易战等因素，世界局势不确定性增强，各国安全诉求进一步提升。卫星产业自主可控，供给侧持续推进国产化战略，自主占比高，需求侧基本与美国绝缘。2024年和2025年，商业航天连续两年被写入政府工作报告。近期，相关部门也出台卫星企业补贴、集群建设等一系列重要举措。随着行业基础建设加速和基本面修复，卫星板块后续有望迎来估值提升。

那么，如何把握卫星赛道的机会？

指数投资是性价比更高的选择

卫星板块整体属于成长属性的军工板块，弹性较强。相比于筛选个股，对于个人投资者来说。采用指数工具分散投资，把握行业整体机会更为合适。

卫星产业ETF（159218）今日上市，紧密跟踪中证卫星产业指数，该指数50只权重股覆盖了卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信等全部产业环节。

投资者可借此一指关注卫星产业的上中下游，把握全产业链投资机会。

卫星产业ETF（159218）前十大权重股：中国卫星、中国卫通、航天电子、中科星图、华测导航、移远通信、北方导航、铂力特、北斗星通、航天电器