港股药品股全线走强，三生制药领涨近40%，恒生医疗ETF大涨3%

隔夜美股三大指数小幅上涨，热门中概股多数下跌。连跌3日的港股三大指数高开，恒指涨0.28%，国指涨0.31%，恒生科技指数涨0.22%。盘面上，生物医药股集体上涨，其中，三生制药大涨近15%，信达生物涨4.6%，石药集团、再鼎医药涨近4%，百济神州、翰森制药、君实生物、远大医药齐涨。

相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）大涨3.31%，近20日涨幅超19%，盘中成交额近9亿元。成分股中多数上涨，三生制药大涨超36%；石药集团涨超7%；远大医药、翰森制药、诺诚健华、先声制药等个股跟涨，涨幅均超6%。

创新药迎来重大拐点，恒生医疗保健指数成分股三生制药近3日累计涨幅44%。

消息面来看，三生制药与辉瑞达成60亿美元天价授权合作，首付款高达12.5亿美元，创下中国创新药BD交易新纪录！这不仅是一场“钞能力”的胜利，更标志着中国药企从“仿制跟随”迈向“全球创新”的历史性拐点。背后，一场由中国创新药出海掀起的“BD风暴”正席卷资本市场。

三生制药在2025年JPM大会上披露的2期临床阶段性分析数据显示，SSGJ-707在一线治疗PD-L1表达阳性的局部晚期或转移性NSCLC患者中表现出色，展现出了优异的客观缓解率（ORR）和疾病控制率（DCR）。

研究结果显示，SSGJ-707的ORR达到了70.8%，这意味着在接受治疗的患者中，超过七成的患者肿瘤出现了明显的缩小；DCR更是高达100%，表明所有入组患者的肿瘤都得到了有效的控制，没有出现疾病进展。这样的数据与目前临床上常用的PD-1抑制剂K药（帕博利珠单抗）相比，具有显著的优势。

往后看，BD将成中国药企“必杀技”。

弯道超车：传统药企靠仿制药赚钱的时代终结，创新药研发周期长、风险高，BD模式能快速变现管线价值。

全球市场定价权：国产创新药凭借临床优势，正打破欧美药企垄断。辉瑞愿意掏出12.5亿美元首付款，正是看中SSGJ-707在肺癌、结直肠癌中的“碾压级”数据：客观缓解率70.8%，疾病控制率100%，远超默沙东Keytruda同类数据！

政策东风：国内药监改革+医保谈判倒逼创新，叠加FDA对国产创新药开放态度，BD成为出海“最优解”。

东海证券表示，我国创新药具备研发成本低、效率高的优点，或成为BD交易首选，中国有望成为低成本研发与生产中心，加速从“仿制跟随”向“创新主导”转型。大型跨国药企在更严格的定价体系下可能积极寻求降低研发生产成本的路径，我国CXO产业链或将进一步巩固市场地位。

恒生医疗ETF（513060）跟踪指数覆盖港股医疗保健领域68家上市公司，聚焦生物科技（45%）、创新药（38%）、医疗设备（4.5%）等高成长赛道。前十大权重股包括百济神州（9.02%）、药明生物（9.0%）、信达生物（8.6%）等，合计占比57.69%。且指数代表中国最前沿细胞治疗、基因编辑技术。其估值安全边际，深度折价，为近5年极端低分位，值得投资者重点关注。