抢抓政策机遇、绿色技术领跑行业，恒尚节能2024年实现营收超21亿元

4月28日，恒尚节能（603137.SH）发布2025年第一季度报告。今年1~3月，公司实现营收达4.60亿元，同比增长7.23%；归属于上市公司股东的净利润为4755.55万元。

公司主营业务为建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工。据此前发布的2024年财报，在建筑装饰行业仍处筑底发展阶段的背景下，恒尚节能经营稳健，2024年公司营收达21.59亿元，归属于上市公司股东的净利润9335.33万元。

恒尚节能表示，2025年公司将持续聚焦建筑幕墙装饰主业，坚持“把握基本盘，拓展新空间”的理念，在立足上海市场的基础上进一步深耕长三角区域，稳步拓展国内市场。

财政政策发力支持，有望带动基建景气度

作为现代建筑的重要组成部分，建筑幕墙广泛应用于高层建筑、大跨度公共建筑、异型建筑等，具有提升建筑物节能环保性、改善视觉美观性的功能。

随着城市化进程的加速和绿色建筑政策的推动，国内建筑幕墙近几年市场规模不断扩大。不过2024年，受国内宏观经济影响，建筑幕墙行业整体面临较大调整压力，但存在结构性发展机会。

比如，核心经济区高端幕墙市场集中度提升，利好区域内头部企业；美丽中国建设全面推进，建筑领域节能降碳加快推进；新质生产力培育、核心区域重特大投资等领域的新基建，为行业释放新需求；超大特大城市城中村改造、城市更新及新型城镇化持续推进，为行业发展提供新机遇；工业化、智能化、数字化的产业转型，推动行业现代化发展等。

进入2025年，全球经济形势更加复杂多变。中央经济工作会议明确提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，扩大内需成为经济工作的首要任务。

4月25日召开的中共中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。

会议还指出，要加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。

“面对外部冲击影响，定调更加积极，利好基建地产链条景气度企稳回升。”东吴证券在4月27日发布的研报中表示，一季度经济开门红，基建投资累计同比增速5.8%，财政发力支持下基建投资延续景气态势。

2025年第一季度，中国建筑幕墙行业在城市化浪潮与政策红利的双轮驱动下，交出一份亮眼成绩单。据中研普华研究院统计，全国幕墙工程总产值突破1100亿元大关，同比增长15.3%。

实力获得行业认可，储备订单充足

抢抓行业修复发展中的机遇，恒尚节能具备“过硬”的实力。

深耕行业多年，公司已经成为幕墙细分赛道的龙头企业。据了解，恒尚节能主打中高端公共建筑及区域示范项目的幕墙装饰工程，项目类型涵盖高档写字楼、商业综合体、高科技产业园区、大型公共建筑和住宅楼等各类建筑的幕墙与门窗工程。

2024年，公司科研与工业建筑项目收入占比约为20.64%，商业综合体项目收入占比约为37.19%，中高端写字楼项目收入占比约为21.26%，这三类项目合计占比约为79.09%。

恒尚节能聚焦国家重点产业投资方向，关注长三角核心经济区的重点工程建设，积极打造区域示范项目。

2024年，公司参与实施多项区域重点工程，为企业未来发展积蓄强大动能。据财报介绍，2024年度公司累计新签项目数量56个，累计新签项目金额20.84亿元，同比增加5.36%。其中多项为区域内标志性项目，如临港新片区105社区金融西九项目、临港新片区滴水湖金融湾二期项目、无锡交响音乐厅工程等等。

具体来看，去年公司发布公告称中标上海临港G60科创云廊二期项目幕墙工程，近日有媒体报道称这一备受瞩目的项目如今已具雏形。还有签署的无锡文景总部园幕墙工程项目，该项目建成后将成为集总部办公、研发中试、科创展示等功能于一体的创新智慧园区。

恒尚节能在行业内还收获了良好的口碑。2024年，公司收获诸多荣誉，在2023年度中国建筑装饰行业幕墙类排名中蝉联第三名，荣获“2023年度锡山区区长质量奖”，被评为“2023年度江苏省装饰装修行业优秀装饰企业”“2023年度江苏出省施工先进企业”“2023年度无锡市建筑业综合实力三十强”等等。

此外，公司承建的多项工程荣获中国建设工程“鲁班奖”、中国建筑装饰奖、上海市“白玉兰奖”、江苏省优质工程“扬子杯”等奖项。

前瞻布局低能耗产品，拓展城市更新业务

值得一提的是，恒尚节能始终将创新研发作为发展的核心动力。据财报透露，公司已取得江苏省专精特新小巨人企业、江苏省省级企业技术中心认定。截至2024年，公司拥有专利授权256项，其中发明专利37项。

立足传统幕墙构造及幕墙系统基本原理，恒尚节能对幕墙工程各环节持续进行技术创新。

比如公司在幕墙项目设计与施工阶段全面应用BIM技术，实施全过程动态信息化管理，使幕墙工程参数化、数字化、可视化，便于项目参与人员直观了解建设方案内容，提升项目管理能力，提高特殊造型建筑幕墙工程的建造水平，合理践行各建筑工程的整体设计理念。

在智能化、自动化生产制造领域，恒尚节能也形成了较强的竞争优势。公司具有桁架式机器人构件加工自动流水线，在业内率先实现了从传统制造向智能化、自动化生产制造转型。

在绿色发展上，恒尚节能前瞻性布局低能耗产品，积极响应“双碳”目标。

在系统门窗领域，公司凭借多年铝合金门窗研发及项目经验，成功研发了“贝莱尤”超低能耗系统门窗产品。相比传统门窗，系统门窗具有更好的气密性、水密性、隔热性、隔音性等性能优势，有效降低建筑能耗。近年来，在大力发展超低能耗建筑的背景下，超低能耗系统门窗的市场需求将持续扩大。

光伏幕墙及光伏建筑一体化（BIPV）也是恒尚节能的重点研发方向，公司已经拥有该领域的多项专利技术。公司还将继续研发各种光伏幕墙产品，满足不同建筑场景需求。同时着力开拓光伏幕墙蓝海领域，努力打造BIPV示范性项目。

公司还将绿色研发成果与实际项目结合，助力建筑领域低碳节能发展。2024年，公司承建的项目在绿色建筑方面斩获了荣誉。比如，保利世博天悦项目荣获美国WELL健康建筑标准（WELL Building Standard）金级预认证。据了解，WELL是全球首部针对室内环境提升人体健康与福祉的建筑认证标准，被誉为建筑界“奥斯卡”。

为了顺应建筑领域节能降碳发展趋势，进一步拓展绿色节能建材相关业务，恒尚节能还成立全资子公司无锡恒智尚新材料有限公司。

同时，恒尚节能紧抓新型城镇化、城市更新、城中村改造等政策机遇，积极拓展城市更新等新业务领域，培育新的增长极。

公司此前在互动平台问答中透露，恒尚节能参与了多项城中村改造或城市更新项目。例如，上海市闵行区梅陇镇MHPO-0304单元02-10-01B地块（“城中村”改造项目-行南村）新建项目、上海徐汇区万科龙华会项目、上海市静安区闸北广场合并重建城市更新项目、苏州仁恒仓街商业广场项目及上海市黄浦区露香园（二期）项目等。