配置价值凸显 舍得酒业获中信证券等多家机构“买入”评级

近日，在一系列政策组合拳的刺激下，股市信心显著提振，白酒强势反弹上涨。东吴证券认为，白酒行业作为早周期品种，且底部左侧业绩稳定性仍强，在顺周期政策加码背景下，估值有望率先修复。

在这一轮白酒板块价值修复的浪潮中，舍得酒业（600702.SH）作为中国名酒企业，基本面稳健，而且股息红利高，投资价值优势明显，受到多家机构的看好。中信证券的研报认为，短期反弹行情反弹主要有两条主线，政策刺激及基本面改善，其中的政策刺激方面就包括舍得酒业，并给出了“买入”评级。

不仅有名酒光环，舍得还是坛贮老酒市场化开创者和引领者，经过五年深耕，已建立起“名酒+老酒”坚实的竞争壁垒，为公司长期可持续发展打下了坚实的基础。

今年7月，舍得酒业推动起草的国内首个浓香型坛贮老酒团体标准正式发布，正式开启“老酒战略2.0”时代，实现了从产品领先、品牌领先，发展到标准领先阶段。同时，具备高品质、高价格属性的老酒，契合白酒行业“喝少一点，喝好一点，喝老一点”的消费升级趋势，对于酒类竞争具有长远的战略价值。独占老酒品类领导者地位的舍得无疑站在行业新风口上。

目前，舍得酒业正稳步推进全国化战略，已初具规模。但与已全面实现全国化的白酒一线品牌相比，其在市场覆盖、产品线布局等方面仍蕴藏着巨大的增长空间。特别是今年以来，舍之道、沱牌特级T68等产品的快速崛起，进一步彰显了公司的市场活力与潜力。而作为浓香型酒企，舍得酒业的产品线丰富，具备高中低档协调发展的战略优势，让市场空间更加广阔。

数据显示，舍得的经营增长快速且稳健，2023年营业收入是2019年的2.7倍，年复合增长28%；2023年归母净利润是2019年的3.5倍，年复合增长37%；2023年净资产为2019年的2.4倍，增长高达40亿元。目前，公司总市值199.5亿元，仅是2019年的1.9倍，市盈率水平处于低位。

在股息红利方面，舍得坚持以真金白银回馈投资者。2020年以来，公司已连续4年分红，近三年累计现金分红18.47亿元，累计现金分红/年均归母净利润达117.84%。给股东的现金回馈超过了其年均净利润，这意味着公司不仅有稳健的财务实力，而且回馈股东方面也非常慷慨。此外，截至9月27日，舍得酒业股息率达3.92%，在A股酒企中排名第三，为投资者带来了实实在在的利益，彰显了颇具价值的投资回报力。

除了中信证券外，天风、信达、华福等多家券商也都看好舍得。展望后市，随着政策利好及经济预期修复，白酒板块的配置价值越加凸显。而舍得酒业，具备“名酒+老酒”的先发优势、叠加高毛利、高ROE、连续分红等特点，在公司市盈率处于低位的当下，投资性价比高，无疑是值得关注的优质投资标的。