国联证券并购民生证券大幕拉开，券业整合概念股普涨

4月25日晚间，国联证券（601456.SH）公告筹划重大资产重组事项并停牌，意味着国联证券与民生证券的整合大幕正式拉开。

公告显示，国联证券正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金。鉴于该交易还存在不确定性，4月26日起，国联证券A股停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

为了这一重大重组事项，国联证券同时公告，终止从2022年即开始筹划的定增事宜。据其此前公告，该定增计划拟募资金额（含发行费用）不超过50亿元（含），扣除发行费用后将全部用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务；偿还债务；进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模。

4月26日，未停牌的国联证券H股（01456.HK）大幅高开，截至发稿前，上涨14.58%；至午盘收盘，A股证券板块上涨3.1%，其中市场有整合预期的浙商证券（601878.SH）、方正证券（601901.SH）、太平洋（601099.SH）等涨幅居前。

国联证券拟收购民生证券95.48%股权

据公告，国联证券拟收购无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称“国联集团”）、上海沣泉峪企业管理有限公司、西藏腾云投资管理有限公司等民生证券现有股东所持有的民生证券95.48%的股权。

这其中，国联证券的大股东国联集团，亦是民生证券的第一大股东，共持有民生证券30.49%的股权。这部分股权由国联集团于去年3月15日竞拍而来，彼时民生证券该部分股权从58.65亿元起拍，经过162轮的激烈竞价，最终国联集团击败了浙商证券与东吴证券，成交价亦飙升至了91.05亿元。

国联集团在拍得股权后曾表示，民生证券与国联集团证券、投资等业务高度互补，将通过资源整合和业务协同，有序推进民生证券与国联证券整合，实现“1+1>2”目标。

去年12月13日，国联集团控股民生证券一事获得证监会批复，证监会同时要求民生证券需与国联证券、国联集团按照报送的初步整合方案确定的方向、时间表，稳妥有序推进民生证券与国联证券的整合工作。国联证券、民生证券的整合事宜正式提上日程。

国联证券表示，本次交易尚处于筹划阶段，截至目前，民生证券的估值及拟参与本次交易的交易对方尚未最终确定。

“1+1>2”的目标能实现吗？

国联证券年报显示，2023年实现营业收入29.55亿元，同比增加12.68%；归母净利润6.71亿元，同比下滑12.51%。

从业务收入项来看，2023年国联证券资管及投资业务表现亮眼，收入4.67亿元，同比增长137.69%，但经纪及财富管理业务收入7.49亿元，同比下降3.62%。另外，其投行业务、信用交易业务、证券投资业务分别收入5.17亿元、3.32亿元、6.75亿元，分别同比增长0.72%、4.56%、6.78%。

目前，民生证券的2023年报尚未披露。同花顺iFinD显示，2023年前三季度，在有数据统计的60家券商中，民生证券的经纪、资管、投行三大业务板块的行业排名分别为第32名、第45名、第7名，可见民生证券的投行业务优势突出。

而国联证券经纪、资管、投行三大块业务的行业排名分别为第46名、第23名、第23名，显然，双方有望在资管和投行两大板块优势互补。