一心堂或10年来首现关键业绩指标下滑，新增2.33亿元滞纳税款

“跑马圈地”、大举扩张的连锁药房，或迎来发展“阵痛”。

3月18日，“药店第一股”一心堂（002727.SZ）发布2023年业绩快报，预计实现营收173.80亿元，同比减少0.29%；实现归母净利润5.49亿元，同比减少45.61%；实现扣非归母净利润7.02亿元，同比减少28.98%。

按上述数据看，这可能是一心堂2014年上市以来首次出现年度营业收入或归母净利润的同比下滑。

税收铺导涉及税费2.33亿元

一心堂主营医药零售连锁和医药批发业务，公司位于云南省昆明市，旗下药店重点发展区域在西南、华南，兼顾华北地区。

同花顺iFinD数据显示，过去10年间，一心堂均保持了年营收和归母净利润双双的同比增长态势，直到2023年。

对2023年的业绩情况，一心堂在业绩快报中给出说明称，在门店拓展方面，截至2023年12月31日，公司拥有直营连锁门店10255家，全年新开门店1381家，净增加1049家，大量新开门店导致运营成本费用增加。同时，2023年公司零售门店所经营的退烧、止咳、抗病毒等感冒类产品需求降低，导致2023年同店该类产品收入下滑。新开门店成本费用增加及上述品类销售下滑，导致公司利润出现下滑。

值得注意的还有，大额滞纳税款的缴纳对一心堂业绩造成影响。业绩快报显示，2023年，公司及各子公司接受所在地各主管税务局对2020年至2022年的纳税情况开展税收辅导工作，涉及缴纳税费合计2.33亿元，主要涉及税金为独立纳税门店房租等经营费用由总部统一签订合同，按视同销售的有关规定计算缴纳增值税及附加税。

上述滞纳税金还将涉及7654.32万元的滞纳金，目前一心堂尚未缴纳。公司称：“关于税收辅导事宜，近期已按各公司接受税收辅导结果全额完成税款缴纳，所涉及滞纳金公司正在筹措安排。”一心堂还提到，本次税务辅导不涉及行政处罚，上述事项在2023年进行会计处理。

而对于该部分税款滞纳的原因，一心堂解释称，就本次辅导主要涉及的税款，公司已将相应情况向国家相关主管部门进行报告及咨询，目前尚未有明确回复，其影响存在不确定性，后续有明确结果将进一步公告进展情况及相关影响情况。最终以会计师事务所审计确认的结果为准，与2023年年度报告中披露的最终数据可能存在差异。

一心堂所指的“影响存在不确定性”具体指向如何，是否与尚未缴纳的7654.32万元滞纳金有关？对此，银柿财经向一心堂方面发送邮件询问，截至发稿尚未得到回复。

并购扩张仍在继续

然而即便不考虑滞纳税金事项，一心堂的扣非归母净利润同比下滑也达到28%。如公司提到的，2023年大量新开门店带来成本上升，对公司的利润有较大影响。据公司此前定期报告数据，一心堂2022年末有9206家直营连锁门店，较2021年末的8560家净增加646家；而业绩快报显示，2023年新增门店数为1049家，远超上年。

大举扩张的并非一心堂一家，而是在行业头部公司中普遍存在。据国金证券研报，2007至2022年，药店连锁化率从35.1%上升至57.8%；头部企业门店扩张增速也明显高于行业整体门店增速。从扩张方式看，加盟方式成为各大头部药房扩张的重要手段，分析师认为系资金占用少、部分潜在并购标的的估值较高等因素导致。

一心堂目前仍以由自建门店和并购门店组成的自营门店为主，但公司此前曾表示看好加盟方式。一心堂在2023年11月接受投资者调研时曾提到，“公司已开展加盟业务”，“公司对加盟业务态度比较积极，后续会继续稳定推进”。

进入2024年，一心堂通过收购扩张版图的步伐还在继续。发布业绩预告的同时，一心堂同时发布了6份资产收购公告或资产收购进展公告，所涉及的资产均为药房门店。从地域上看，一心堂去年11月曾表示，将“逐步加强云南以外门店拓展速度，提升各市场门店经营规模效应”。据公司当时披露的情况，公司在云南省门店的数量占比超过一半，达到53.54%，川渝地区占比42.65%，广西、山西、贵州和海南等地区也有门店分布。