资深人士:股债配置比例纠偏或已开始

银柿财经 黄楚炀 2024-02-07 11:23:50

历史经验证明,投资市场中正确的往往是少部分人。

在监管部门、中金公司和公募基金陆续发声后,A股市场终于出现了止跌企稳的态势。对此,资深人士对银柿财经表示,中国股债差已经到达极致高位区,在强力的救市措施之下,极端的重债轻股策略也许会步入纠偏阶段。

2月5日,中债10年到期收益率创下2.4002%的低点,是自2002年4月15日以来的新低,2月4日中债50年到期收益率创下2.7064%的历史新低。

A股在2024年2月5日创下2635点,是2019年2月11日以来新低。截止到2024年2月5日数据,银行指数5.1PE,央企指数8.4PE,红利指数6.0PE,上证50指数9.4PE,沪深300指数10.6PE,恒生指数7.7PE,随着市场的调整加大,其中小部分最低估最核心最优质的资产或已渐渐显现吸引力。

另一方面,股债差也已经到达历史高位区域。我们观察一下基金公司的资产配置,28万元亿的规模已经创历史新高,但权益资产仅有2.63万亿元,极端重债轻股现象已经到达极致。由于越来越多的资金涌入债市,迫使长债收益率创出历史新低。

2024年2月6日,经过管理层两日内13道“金牌”,终于扭转了空头惯性,恒生指数涨4.04%,恒生科技涨6.75%,上证指数收涨3.23%,深圳成指上涨6.22%,成交9359亿,涨跌比例3824:1464,跌停161家,有效改变了2月5日千股跌停的局面,恢复了市场流动性,这是最大的成功。

2月6日,10年债收益率上涨5.25bp,50年涨6bp,巨大的股债差或者开始收敛。

每当股市出现明显的非理性下跌时,强力的避险情绪使得大众和机构的投资行为出现变形,重债轻股由此产生,而当股市步入狂热的时候,重股轻债就会出现,非理性行为再度产生。

当股市低位出现的时候,重债轻股行为到达极致,当股债差达到历史高位区时,再度弃股追债的行为往往是错误的;而当下一个股市顶部的时候,重股轻债行为也会到达极致,当股债差到达历史低位区时,弃债追股行为往往也是错误的。但这就是当下绝大部分人、绝大部分机构资产配置的真实情况。历史经验证明,投资市场中正确的往往是少部分人。

当汇金公司与限制空方力量等力量介入的时候,稳定市场是有可能、有能力、有基础、有条件的。当然一切的前提是股票资产配置比例要与自己的风险承受能力相适应,股票配置的上限只能是余钱,余钱的定义是30年以上没有使用用途的钱,而且波动不影响心情,量力而为、远离杠杆、理性投资、价值投资是基础。而且应该先购买基金,完全“毕业”之后才购买股票。

(编辑:张远帆)
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