再获22亿美元投资 蔚来长期价值加速兑现

日前，蔚来与阿布扎比投资机构CYVN Holdings（以下简称：CYVN）签订新一轮股份认购协议。根据协议，CYVN Holdings将通过其附属公司CYVN Investments以现金形式向蔚来进行总计约22亿美元的战略投资。此次投资完成后，蔚来和CYVN将继续在国际市场上开展战略和技术合作。

消息发布后的两个交易日里，蔚来股价迎来大涨，美股股价涨幅超10%，港股股价涨幅超11%。

资本市场的反应最为敏锐也最为直观。从股价表现来看，此次蔚来与CYVN的合作受到了各路资金的看好，帮助蔚来打开新的增长空间。

李斌仍为实控人

据公告信息，CYVN所持股份均为A类普通股，投资完成后，在交易完成后，CYVN将持有蔚来已发行及发行在外股份总数的约20.1%，拥有的投票权在13%左右，并有权向公司董事会提名董事。

一时间有不少媒体报道，CYVN替代李斌成为蔚来最大股东，对此李斌回应称：“第一，自己早已不是经济意义上的大股东；第二，因为有超级投票权，我的投票权仍然保持最多，在股东投票层面的变化很小。”

据悉，李斌通过“超级投票权”架构，拥有蔚来39%左右的投票权，对公司拥有控制权。

此前的财报显示，蔚来采取双重投票权架构，对于所有需要股东投票的事项，A类普通股持有人每股投一票，而C类普通股的持有人每股可以投八票，李斌持有绝大部分C类普通股，从而成为公司单一最大投票权的股东，

这样“同股不同权”的结构在科技企业中非常普遍。王兴之于美团，刘强东之于京东，李彦宏之于百度，皆是如此。通过这样的设计，企业既可以保持创始人的控制，利于长期战略的实施，也有利于企业开展各类融资推进业务发展。

为何偏偏是蔚来？

值得一提的是，事实上，今年中概股的融资环境并不乐观，除了蔚来之外，获得融资最多的也不过5亿美元。

相比之下，先是今年7月，CYVN曾通过定向增发新股和老股转让的方式完成总计约11亿美元的战略投资，再是12月的22亿美元。短短半年时间，33亿美元，近235亿元人民币，李斌的“找钱能力”再次得到了证明。

日前媒体面对面的活动上，在被问及为什么总能找到钱，有什么秘籍时，李斌表示，有些投资人相信长期的东西，认为你的事情是有逻辑的，如果公司能管控好风险，成功穿越周期，就会有回报。

李斌的观点与CYVN的投资理念不谋而合。CYVN是总部位于阿布扎比的投资机构，聚焦在先进、智能、可持续的移动出行领域进行战略投资和布局。阿布扎比的多家主权基金规模在全球排名前列，素以坚持长期价值投资而闻名。

不论是建换电网络、做高端品牌还是研发技术，蔚来在发展过程中将长期主义与短期执行进行结合。

蔚来联合创始人兼总裁秦力洪此前表示，蔚来是一个超级务实的公司。九年时间的长期投入才有了7700项全球专利，今年四个月，发布交付五款新车，效率足以体现。

数据显示，自2016年起，蔚来在研发领域的投入已接近400亿元，是新势力中研发投入最多的企业。

据悉，目前蔚来掌握的核心技术已覆盖了智能电动汽车制造业务的各个版块，领先成果包括业内首颗自研量产激光雷达主控芯片“杨戬”，以及NIOLink蔚来全景互联技术等，这些都将是蔚来以强劲产品力，在未来新能源车市继续领先的基础。

蔚来投入重金“卷”研发的同时，在日常资金管理和使用上却十分节约。据秦力洪透露，他与李斌现在还是共用一个12平米的办公室，此外，公司内部不论级别，出差的标准都是一样的，哪怕是作为高管的他与李斌，也没有特权，住酒店或者坐飞机升舱都是自己额外贴钱。

 CEO与总裁没有一间独立办公室，这在其他公司是很难想象的，但见微知著，蔚来并不是只有外界看到的“优雅”与敢于投入，也有“踏实”与精打细算。

为决赛圈备足弹药

兵马未动，粮草先行。在2023年一年的价格战、口水战之后，明、后年的车市竞争只会更加惨烈，李斌也对公司内部讲要放弃“幻想”，准备起战斗。

乘联会预计，2024年新能源车的市场增长预计相对乐观：新能源乘用车批发预计达到1,100万辆，净增量230万辆，同比增长22%，渗透率达到40%，新能源乘用车保持较强增长势头。

浦银国际指出，中国新能源车市场进入百花齐放的阶段，市场供应增加，从而刺激市场需求。相应的竞争加剧可能会导致各车企因为产品力的差异而出现进一步份额差异。因此，2024年可能会是中国新能源车企的分化期。拥有较强产品力的车型的新能源车企，有望获得份额的提升。

对于此次战略投资，李斌表示：“随着资产负债表的加强，蔚来已经做好充分准备以应对日益激烈的竞争格局，在强化品牌定位、提升销售和服务能力并对核心技术进行长期投入的同时，持续提高执行效率和体系化能力。”

投资的注入最直接的影响便是资金能力的增强。此前蔚来第三季度财报显示，截至9月30日，蔚来拥有现金储备为452亿元，较上季度大幅提升137亿元。算上本次投资，现金储备有望达到600亿元。

至于如何应对市场的“卷”，在有钱之后，要花对钱，把钱花在能够提升企业竞争力的刀刃上。此前在内部信中，李斌确定了三个业务的优先级：核心关键技术的长期投入，确保销售与服务能力，确保3个品牌9款核心产品的如期上市。

海通国际认为，蔚来2024年不需应对产品频繁切换及打乱销售节奏，预计营收将稳健增长。NIO Day将于12月23日在西安举办并官宣旗舰车型，预计将搭载更多最新技术，伴随销能改善，预计新车交付量有望显著改善。

在新车上量之后，稳健的现金流再加上手头600亿元的现金“弹药”，蔚来有足够的底气继续加码核心技术与产品，无需以价换量，也无需口舌之争，在激烈的决赛圈中以高端定位、换电网络等独特优势杀出重围。