央行年内第二次降准，专家：目前货币政策仍有较大空间

时隔半年，央行再度下调存款准备金率。

据央行网站消息，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

招联首席研究员董希淼表示，当前降准具有必要性和重要性。在我国经济处于回升接力的关键时刻，央行在两次降息、全面优化住房信贷政策等大招后，再次实施全面降准，体现出稳健的货币政策更加坚决有力，精心呵护市场流动性的积极信号。

董希淼认为，全面降准将起到“一箭三雕”的积极作用。一是可释放长期流动性，增加银行支持实体经济的稳定资金来源，预计此次降准将释放超过5000亿元的中长期流动性。二是将降低银行资本成本，缓解银行因存量房贷利率下降等带来息差和利润下滑的压力，预计本次降准将每年降低银行资金成本70亿—80亿元。三是进一步向市场传递强烈的政策信号，表明央行有决心、有能力运用丰富的政策工具助力实体经济企稳回升。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为，降准释放了强烈稳增长信号，加之近期资本持续回暖，有助于提振市场信心。

关于降准对人民币汇率的影响，在周茂华看来，近期人民币汇率波动较为剧烈，不可避免对货币政策节奏构成影响，但整体从历史看，降准对人民币汇率影响偏有限；相反，目前外汇市场风险释放较为充分情况下，央行降准有助于改善市场对经济复苏预期，加上其他指标回暖，对人民币汇率接下来走势可能更为有利。

关于降准对股市的影响，分析人士也普遍持积极态度。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，降准有利于推动股市企稳回升。周茂华也认为，从目前基本面、政策面、股市估值低洼等角度考虑，继续看好年内股市走势。

展望后续货币政策调整，中国民生银行首席经济学家温彬认为，从下调幅度看，此次降准0.25个百分点，延续去年以来的幅度，且最近几次降准，法定存款准备金率5%的机构都不再纳入，5%或是现阶段法定存款准备金率的下限，与此下限相比，目前货币政策仍有较大空间。

周茂华预计，后续仍有可能出台结构性工具，发挥其定向直达优点，提升政策传导与实施效率，更好支持实体经济薄弱环节、城中村改造、平急两用基础设施等重点信心领域。