顺丰控股赴港IPO，抢抓国际化布局

8月21日，据港交所文件，顺丰控股股份有限公司向港交所提交IPO申请，联席保荐人为高盛、华泰国际、摩根大通。此前8月17日，公司2023年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》。

赴港IPO，推进国际化战略

据悉，顺丰控股（002352.SZ）已于2017年成功在A股“借壳上市”，若此次顺利登陆港股，其将成为快递行业首家“A+H”上市公司。顺丰控股是一家全球领先的综合物流服务提供商，根据弗若斯特沙利文报告，按2022年收入计，公司是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商，主要为客户提供全面的物流服务，包括快递、快运、冷运、同城即时配送、供应链解决方案及国际物流服务。

招股书显示，顺丰控股此次所募集的资金主要有四个用途：一是用于加强公司的国际及跨境物流能力；二是提升及优化中国的物流网络及服务；三是研发先进技术及数字化解决方案，升级供应链和物流服务及实施ESG相关举措；四是用作营运资金及一般企业用途。

对于此次赴港二次上市，顺丰控股表示，是为了进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力。香港作为国际金融中心之一，有众多国际投资者活跃于此，H股公司将更容易得到国际投行和投资机构的研究覆盖，有更多的机会接触到未覆盖A股的海外投资者，扩大投资者交流面。

顺丰控股董事长兼CEO王卫也在股东大会上表示，港股上市是长远考虑，A股和H股各有优势，而H股上市是出于国际化的考虑。他进一步指出，公司最主要的目的是进入全球化资本，希望在未来能够用资本方式快速扩张，公司需要一个国际化的资本平台。

有业内人士表示，顺丰控股启动赴港二次上市最主要目的就是国际化布局，一方面能够扩大企业的再融资能力，面向海外市场做更大的布局，赢得更多资金；另一方面可以布局国际化业务，提升国际化合作伙伴的参与度，尤其是对于国际化业务有帮助和支持的各类资金、合作伙伴以及投资者，共同取得收益。

速运业务稳定增长，盈利能力持续提升

在消费复苏背景下，顺丰控股在2023年上半年实现了业绩的大幅增长。7月7日晚，顺丰控股披露的上半年业绩预告显示，报告期内预计实现归母净利润40.2亿~42.2亿元，同比增长60%~68%；扣非后净利润35.4亿~37.4亿元，同比增长65%~74%。业绩同比大幅增长主要系两方面原因，一是在收入端，速运物流业务实现稳定健康增长；二是在成本端，公司持续推进多网融通，精准资源规划，不断调优成本结构，进一步提升资源效益。

据了解，顺丰控股的速运物流业务主要包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送业务板块，是公司的主要营收来源。2022年年报显示，公司总营收为2675亿元，其中速运物流业务实现营收1742亿元，占比65%。

近日，顺丰控股发布的2023年7月快递物流业务经营简报显示，公司7月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为195.81亿元。其中，速运物流业务实现营收147.7亿元，同比增长1.91%；业务量8.83亿票，同比增长7.68%。按月度数据统计，顺丰控股前7个月速运业务营收已突破千亿，达到1067.68亿元，速运业务表现亮眼。

值得一提的是，顺丰控股正在不断调整优化公司的产品结构，低毛利产品逐步退出，高毛利产品占比提升。公司持续为客户提供高时效、高品质服务，出售加盟模式快递产品丰网速运，更加聚焦国内中高端快递、国际快递等核心业务。群益证券表示，顺丰控股继取消特惠件后再度剥离亏损的丰网，重新聚焦中高端快递产品，产品结构优化下经营效率有望进一步提高。

顺丰控股自2021年持续推进多网融通，迈入精细化管理新阶段，新增冷链、医药、嘉里物流海外业务，在场地精简、拉直线路、提升装载率、末端网点整合等多维度上进行优化。中信证券预计，公司2023年精益运营持续体现，成本优化有望进一步扩大至超9亿元。不考虑嘉里物流、剔除产品结构变化，预计单票运输成本同比下降15%以上。

过去四个季度，顺丰控股发力多网融通，精益管理带来的内生成长持续显现，公司2023年第二季度预计实现净利润23亿~25亿元，在近十年二季度对比中仅次于2020年第二季度，表现优秀。中信证券表示，近期扩大内需、防范风险、托底经济的政策信号不断强化，历史复盘来看，中高端快递与宏观经济相关度更高，在顺周期的背景下，顺丰控股有望率先受益。