光模块被指业绩不及预期，龙头剑桥科技跌停，还能相信“光”吗？

6月26日午盘，CPO板块盘中跌势扩大，截至收盘，剑桥科技（603083.SH）跌停，光迅科技（002281.SZ）逼近跌停，德科立（688205.SH）、新易盛（300502.SZ）、锐捷网络（301165.SZ）跌超8%，永鼎股份（600105.SH）、华工科技（000988.SZ）跌超7%。 

据悉，当日下午，光通信行业市场调研机构LightCounting在最新一期市场报告中指出，2023年第一季度光模块和相关产品的销售额下降了27%，而第二季度的需求仍然疲软。

国内上市公司方面，剑桥科技的线性直驱光模块主要是400G和800G，时间线上要在2023年下半年才进入样品和小批量发货阶段。

华工科技证券部工作人员则表示，目前暂无光模块出货量相关数据，且该项不属于披露范围，如有必要将予以公告。 

LightCounting在报告中指出，2023年第一季度，光学收发器及相关产品的销售额下降了27%，本季度需求依然疲软。然而，2023年年初至今，A股光学元件供应商的股价上涨了300%~400%。

LightCounting进一步指出，投资者预计，人工智能硬件需求的增长将推动光模块的需求，英伟达的最新系统设计需要800G收发器和AOC，但这些系统的批量发货要到2024年才能开始。其表示，英伟达正在试验线性驱动器可插拔收发器，以降低功耗，它的一些客户2024年可能会选择使用这些新插件。 

事实上，光模块的出货量与销售额的不及预期或早有预兆，早在5月份，LightCounting就预计2023年光模块市场将会出现下滑，其在一份报告中指出：在总结2023年第一季度的大部分财务业绩后，数据清晰表明，这是“牛鞭效应”最终刺痛光学元件供应商和半导体制造商的一个季度（2023年一季度）。简单地说，设备制造商和终端客户的高库存水平抑制了零部件层面的销售增长。据了解，所谓的牛鞭效应是指，当需求信息从下游向上游传导时，这种需求被逐级放大的现象。 

LightCounting表示，在OC和半导体供应商中，与2022年第四季度相比，2023年第一季度的销售额出现两位数的下降成了常态。Coherent和Lumentum这两家领先的西方光学元件供应商报告称，与2022年第四季度相比，销售额分别下降了9%和24%。此外，Accelink、Broadex、Eotolink、Innolight和Linktel的销售额也出现了两位数的连续下滑。六家半导体制造商中有五家报告称销售额连续下降，并导致当前季度再次出现下降。

网络设备制造商报告销售额略有增长，数据通信设备公司也表现出一定的实力，Arista的收入同比增长了54%。不过，与2022年第四季度的情况一样，ICP和CSP再次报告称，关键业务领域的增长放缓，公司持续裁员，并预计2023年增速将放缓。 

不过，也有上市公司表示公司出货正常，中际旭创证券部工作人员向银柿财经表示，公司一季度、二季度光模块出货情况都保持在健康状态，目前尚未听说行业数据下降等消息。