元澄科技IPO前盈利下滑，一级市场关注度低、资本受让股权无溢价

苏州元澄科技股份有限公司（以下简称元澄科技）是一家智慧城市综合解决方案服务商，5月18日公司创业板IPO获深交所受理，拟募资2.82亿元投入“智慧城市综合解决方案升级建设”等项目。

元澄科技当下正冲击A股上市欲与二级市场接轨，但银柿财经发现公司在IPO前并没有吸引到太多一级市场资本的关注，并且为数不多受让公司股权的资方也不愿给予溢价。

2022年盈利下滑，经营现金流波动大

元澄科技主要为数字政府、城市治理、民生服务等领域的客户提供系统集成、软件研发、技术服务及运维服务于一体的综合解决方案，公司的主营业务收入主要来自于信息系统集成服务和信息系统运维服务两项业务。2020年至2022年，公司营业收入分别为1.96亿元、2.75亿元、3.63亿元；归母净利润分别为2404.35万元、5292.8万元、5271.69万元。

由此可见，元澄科技在经过2021年的增长后，2022年公司归母净利润出现下滑，并且公司经营活动现金流发生较大波动，该类现金流净额从2021年的2841.28万元变为2022年的-5073.08万元。对此，招股书表示是当年经营规模扩大，支付现金增多，但受宏观经济波动影响，销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。若未来经营活动产生的现金流净额持续波动，公司资金周转能力降低，可能会对公司持续发展造成不利影响。

公司在一级市场鲜有问津，资本受让股权无溢价

与很多IPO企业在冲击上市前就受到各方明星资本追逐不同，元澄科技多年来在一级市场则是鲜有问津。

2006年5月，元澄科技的前身元澄有限成立，从公司成立到2010年9月，公司股东曾合计占用公司资金2100万元。占用资金情况之所以发生，主要是因为元澄有限承接项目对注册资本有所要求，股东为满足相关要求而向公司增资，但增资后股东自身出现资金紧张，于是又从公司拆借资金。历史上元澄有限股东的这一系列操作有点“拆东墙补西墙”的意思，而当时如果有外部的资方愿意对公司增资可能就不至于如此麻烦。当然，也不排除当初公司股东不愿意融资对外释放股权。

然而，2020年至2022年，元澄科技依然没有在一级市场获得过增资，最近一次股权变动是2021年1月徐州实投从原股东华巍手中受让公司126.51万元出资额，该笔的股权转让交易价款合计1250万元，参照的是元澄有限2.5亿元的整体估值及前次股权转让价格。

银柿财经发现，2021年1月华巍向徐州实投转让的元澄有限股权是其在2019年4月获得的，当时获取这些股权合计的花费也是1250万元，参照的元澄有限估值也是2.5亿元。换句话说，2019年4月到2021年1月超过一年半的时间，元澄有限的估值没有任何提升，徐州实投受让的股权也没有给予出让方任何溢价。

华巍在持股一年半之后选择不挣钱清仓元澄有限，接盘的徐州实投也没给溢价，这一情况或许是从侧面说明元澄科技在一级市场受到的认可度不高。那么公司想要登陆A股又能否获得投资者的认可？银柿财经将持续关注。