“抢先”阿里，京东率先启动业务分拆，互联网企业的上市热潮要来了？

阿里未动，京东先行。

近日，阿里巴巴（BABA.US）宣布启动“1+6+N”组织变革，阿里CEO张勇在内部信中表示，“未来，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性。”

随后菜鸟计划在香港上市的消息便不胫而走，对此，菜鸟方面回应媒体称：“目前尚无明确规划和时间表。”不过相较于阿里系的“雾里看花”，京东（09618.HK/JD.US）更加直截了当，于3月30日宣布了拟分拆京东工业、京东产发两家子公司上市的消息。

公告显示，截至目前，京东通过全资子公司分别持有京东工业和京东产发已发行股本总额的约77.95%和74.96%。分拆完成后，京东将继续间接持有京东工业和京东产发50%以上的股权，二者仍为京东子公司。

根据京东工业的招股文件，京东工业主要向客户提供工业供应链技术与服务，包括提供数字化采购服务及一站式平台，利用智能决策优化履约安排，为客户提供实时履约监控等。

2020年、2021年、2022年，京东工业的总收入分别为68亿元、103亿元、141亿元，复合增长率为44.2%，经调整后净利润为4.37亿元、5.01亿元、7.15亿元。

对此，网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部高级分析师张周平表示，京东工业目前存在规模体量相对领先以及基于京东集团的生态体系有流量及资金的加持等优势。随着京东工业的业务规模持续扩大，或将通过本次赴港IPO进一步放大“头部效应”。

京东产发的主营业务为开发、拥有或管理基础设施，以满足中国、东南亚等地物流服务提供商、电子商务公司、制造商等的需求，为客户提供租赁、物业管理等服务。

截至2022年12月31日，京东产发已在中国29个省级行政区及4个海外国家开发、拥有或管理236个现代化基础设施资产，总建筑面积为2330万平方米。截至2022年12月31日，按建筑面积计，京东产发在中国近90%的现代化基础设施资产位于一线城市及其卫星城市以及二线城市。

财务数据方面，2020年、2021年、2022年，京东产发的营业收入为5.82亿元、7.99亿元、23.18亿元，经调整后净利润分别为29亿元、22亿元、31亿元。

值得一提的是，之所以出现利润远超营收的情况，原因在于京东产发现代化基础设施资产的公允价值变动对财务造成的影响，2020年、2021年、2022年现代化基础设施资产分别实现收益23亿元、30亿元、36亿元。

张周平认为，随着京东集团分拆动作加速，接下来“京东系”或将迎来上市热潮。对于包括京东在内的互联网大厂来说，业务分拆能带来包括：一是独立上市能够让各自业务的市场价值更高，实现新一轮价值发现；二是有利于打破业务之间相互依赖，同时促进各个业务形成独立的盈利能力等。