陈欣：全面注册制将重塑投资者交易习惯

2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，A股全面注册制的时代即将来临。

上海交通大学上海高级金融学院教授陈欣认为，此次主板试行注册制，与此前创业板、科创板推行注册制本质上相当接近，不过这一次涉及的公司范围更广。关于主板实施注册制对A股生态的影响，陈欣认为，首先，注册制最直接的影响就是IPO定价机制的不同；其次，对市场而言，上市主体的供给增加，市场扩容将更快。

关于注册制对A股流动性的影响，陈欣认为，其负面影响较为可控。

“不过，注册制将改变投资者原有的交易习惯。”陈欣指出，“注册制的推行，对已上市的公司影响较小，但新发IPO的企业估值将会有较大波动，目前主板上市企业发行的市盈率倍数面临估值门槛，但注册制下，新发公司的估值可能很高，但也可能破发，这就需要投资者提高获取公司信息和辨别信息的能力了。”

此外，对于主板推行注册制，证券市场扩容加速，是否会影响沪指等宽基类指数，导致指数失真的情况，陈欣认为影响不会太大：“以上证为例，指数一直存在一定程度失真，交易所已对指数的计算方法进行了调整，以减少失真的影响程度。”