买“胜”的球队总爆冷，彩票概念股也遇冷，这是为什么？

2022年卡塔尔世界杯如火如荼进行中，四年一度的狂欢时刻，球迷按捺不住激动心情，线上买股、线下下注。

世界杯体彩销售火爆

11月23日晚，杭州市余杭区的一家体彩店排起了长队，彼时已经是20时50分，距离当天E组第一轮德国对阵日本的比赛开赛仅剩十分钟，仍有不少彩民在焦急排队等着投注。

该彩票站一度出现出票暂停的状况。彩票站老板告诉银柿财经，当日竞彩销售额度已满，工作人员正在申请提高额度，暂无法下注出票。

“另一家彩票站也是额度满了打不了票，我就赶过来这家，没想到这里也是在申请提额度。”一位年轻的彩民无奈表示，“我准备花100元买德国赢，不过看样子今天这场买不上了。”

彩票概念股，噱头大于实际收益

与线下体彩销售火爆不同的是，世界杯开幕以来，A股的彩票概念股整体出现了扭头下跌的趋势。

为此，被套股民或有不解，但事实上，这一情况在2018年俄罗斯世界杯的时候就已有先例。彼时各大交易软件还没有“世界杯概念指数”，仅有“互联网彩票概念指数”，在该届世界杯举办期间（2018年6月15日至2018年7月15日），互联网彩票概念指数在20个交易日下跌了20.44%，板块指数尚且如此，个股就不用赘述。

比如，互联网彩票概念股的湖北广电（000665.SZ）在俄罗斯世界杯期间股价下跌13.15%，其中2018年6月17日跳空低开后跌停收盘，另一只市场目光聚集的国内体彩热敏纸质彩票的主要供应商之一的鸿博股份（002229.SZ），更是下跌了21.91%。

四年又一度，春风吹又生。2022年卡塔尔世界杯，散户又开始充满期待了。然而，低相关性和低业绩贡献度，仍是大多数世界杯概念股面纱背后的真实情况，这也注定了这一板块的炒作无法长久。

当散户还在讨论粤传媒（002181.SZ）还能涨几个板的时候，11月23日晚间，粤传媒辟谣了：目前公司无任何形式的体育彩票代购或代销业务，市场传闻与公司实际业务不符。此外，公司旗下足球赛事数据及资讯平台业务，2021年收入约369.08万元，2022年1至9月约243万元，分别占公司2021年度及2022年1至9月营收比例的0.68%和0.67%，对公司业绩影响极小。消息一出，粤传媒次日应声跌停。

体彩店里排队买彩票，鸿博股份业绩能有提升吧？事实上，这种想法也仅是部分股民的一厢情愿。

即便是疫情前夕，且有世界杯这样的大型赛事加持的2018年，鸿博股份当年营收仅同比增长1.53%，净利润还出现了同比下降52.20%的情况，鸿博股份在2019年、2020年出现营收大幅下滑，2022年前三季度，其营收仍同比下滑6.90%，想依靠本届世界杯让公司业绩产生质的改变，显然不太可能。

此外，互联网彩票的事情也别惦记了，早在今年卡塔尔世界杯前夕的8月份，鸿博股份就发布公告终止此前募投的“电子彩票研发中心项目”，并将结余募集资金1.17亿元中的1亿元用于新增的“北京AI创新赋能中心项目”。

事实上，类似的炒作不止于彩票板块。再来看看今年的世界杯概念指数，从10月21日创建指数以来，今年的同花顺世界杯概念指数在开赛前夕获得了10.75%的涨幅，但11月21日世界杯开赛之后，整个概念指数便开始连续下跌。

“变量中的变量”

某种意义上看，彩票和股票类似，两者都是非零和博弈，股票交易要交手续费，下赌注博彩公司要抽水。筹码之间的相互博弈，股民和彩民永远不会是那个稳定赚钱的角色。

经常参与足彩的彩民，除了需要关注赛事资讯、赔率分析、返还率、胜负概率等各项资料外，相必对于凯利指数应该并不陌生，该公式的原理是对较小概率发生事件提出了一个复杂计算公式，应用在科学实验即可在信息传输过程中将噪音干扰引起的错误可能性降低为零。同理，将其应用到风投中也能将可能出现的风险概率降低到零。

在博彩中，凯利指数是衡定一家博彩公司控制市场风险的价值杠杆。一般来说，博彩公司事前所设定的赔付率不会随意变动，而变动的是赔率和胜负平概率，跟随其变动的则是凯利指数。简言之，凯利指数是用市场平均概率乘以某家公司的赔率，其反应了各项赔率存在的市场赔付风险，某项凯利指数高于赔付率，表明市场风险很大。

通过对市场各家博彩公司凯利指数差异点和趋同点的判断，我们通常能发现一场比赛的趋势，也由于凯利指数是“变量中的变量”，总是随市场赔率和平均概率（平均概率又是随着各家概率高低变动的）不断变动的，即凯利指数是能够反映博彩公司的数据的真实趋势和投注资金流量运动。

当然，现在的投注分析网站并不需要我们手动计算凯利指数，所有数据都可以实时变动。凯利指数的最常规运用就是捕捉冷门和博胆。当投注量失常或产生较大倾斜时，根据市场赔率计算的凯指与根据真实赔率计算的凯指出现明显差异，则需注意是否会产生“大热必死”的现象，即所谓的强队对阵弱队出现“爆冷”。

同样，凯利公式还被运用于风险投资中，甚至在一些量化模型中，凯利公式的改进模型常常被用于仓位控制。

原理也很简单，任何交易成功率大于50%以上的机会，理论上都可以着手选择合适的入场点。有了入场点就可以决定止损位和止盈位，交易成功了盈利等于从买入点到止盈位（平仓点）差价，交易失败了最大损失等于买入点与止损点的差价。每次交易成功后的盈利值与失败后的亏损值是不一样的，因此凯利公式也需要作出相应的修正。

另一个问题就是在没有交易之前，我们无法预知未来交易最终的收益和亏损到底有多大。因此只能使用交易前的期望值来衡量，即一笔单下去后，如果行情判断正确，从技术理论上讲这笔单应该在什么地方平仓了结，这个理论值就是我们未来的盈利期望值。

保持理性，切勿押上身家

不论是彩民凭借满腔热血去押注，还是“学术派”企图通过博弈研究，运用各种公式来计算赔率和某队打出的概率，也只是在赔率分析上做出努力而已。前者是简单的“头铁”，后者即便伤透脑筋计算，实际赛果仍然依靠绿茵场上比赛双方竞技的状态。竞技比赛最大的魅力就在于其不可预测性，而求知欲总会驱使人们对未知的事物产生极大的好奇心，因此才有了博弈。

股票同样如此，研究各种MACD、KDJ、量价关系、甚至小道消息等等，一顿分析猛如虎，殊不知各种指标和信息均有滞后性这一致命缺陷，股票的涨跌并不由各种指标所主导，辅助分析判断仅仅只是工具而已。

银柿财经呼吁广大彩民和股民保持理性，切勿押上身家去赌博，那是万万不可取的。