连续亏损后迎来年内首个“盈利月”，奈雪的茶用扩张维持曝光率

连着亏了4年之后，奈雪的茶（02150.HK）终于传来了单月盈利的好消息。

8月5日晚间，奈雪的茶公告称，2022年上半年，实现营收约20.2亿~20.7亿元，同比减少5.43%~3.08%；经调整净亏损从上年同期的约1.45亿元扩大至约2.3亿~2.7亿元。同时，奈雪的茶强调，2022年6月，月度未经审核综合管理账目实现盈利，成为年内首个“盈利月”。

值得一提的是，中期盈警发布后首个工作日，奈雪的茶早盘低迷，跌约5%。截至当日收盘，奈雪的茶报5.38港元/股，跌幅达4.78%。

年内单月首盈利

在奈雪的茶看来，6月份的盈利，是集团人力、租金等方面成本优化逐步取得成效的结果；而上半年的亏损，则是因受新冠肺炎疫情冲击导致收入受到影响，以及门店扩张带来的固定成本的增加。

“除疫情外，奈雪的茶上半年亏损与其单店盈利模式有关。”资深连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏表示，6月实现盈利一方面是与当下的环境有关，另一方面是因为五六月是茶饮消费的高峰期。

对于奈雪的茶而言，亏损已经成为一个难以撕下的标签。奈雪的茶此前递交的招股书显示，2018~2020年，期内亏损分别为6973万元、3968万元和2.03亿元，短短三年累计亏损额超过三亿元。2021年6月，奈雪的茶成功敲钟。然而，其2021年年报显示，上市9个月后，亏损达1.45亿元。

文志宏指出，奈雪的茶之所以亏损，根本性原因与其自身的高定位及模式有关。“奈雪的茶强调打造茶饮行业的第三空间，这意味着对产品质量、服务、门店环境体验等都会提出更高的要求。而且也会进一步增加其租金成本及人工成本。”

盘古智库高级研究员江瀚告诉银柿财经记者，奈雪的茶想要赚钱，最核心的难点在于如何平衡成本和支出之间的关系。“奈雪的茶本身成本是相对较高的，虽然利润水平整体单价较高，但市场发展方面也面临着较大的压力。”

值得一提的是，奈雪的茶2021年年报显示，其2021年员工成本为14.24亿元，占总收益的33.2%；其他租金及相关开支主要包括茶饮店的租赁，该项成本2021年达到了2.13亿元，占总收益的5.0%。也就是说，人力租金两项成本占到了总收益的三分之一。“奈雪的茶的房租及人力成本都相对较高，所以在营收没有较大变化的时候，显得租金和人力成本占比更高。”文志宏补充道。

不断扩张只为占据市场份额

与连年亏损对应的，则是奈雪的茶未曾停下的门店扩张步伐。公开资料显示，截至2022年上半年，奈雪的茶共有904间茶饮店。此前奈雪的茶预计，2022年公司将继续新开350家门店，加大城市门店密度，提高品牌影响力，最终品牌门店将突破千店规模。而大量新增的直营门店也亏掉了不少奈雪的茶的净利润。

同时，奈雪的茶还在全面执行降价计划，旗下经典产品大幅降价10元，并推出了9~19元的“轻松”系列，还承诺每月上新一款低价产品。亏损之下，边降价边疯狂扩张，奈雪的茶在打什么主意？

“其实，不止是奈雪的茶，对于新式茶饮品牌而言，都必须通过不断地开店，以增加自己的市场份额，从而获得足够的市场优势。”江瀚称，这也是新式茶饮的核心要义。

文志宏则补充指出，连锁企业的核心在于持续地成长，尤其是对于上市公司而言，如果不能继续成长，就很容易被资本市场所抛弃。“所以尽管在不断亏损，奈雪的茶也要通过开店的扩张方式以尽可能保持业绩的增长。”

事实上，为了增加营收，奈雪的茶也做了不少努力，如开设开店成本更低的PRO店、尝试机械制茶及引入更多数字化设备，以期减少人力成本。奈雪的茶二季报显示，截至2022年6月底，自研的“自动奶茶机”已投入超200家门店使用，还预计将于9月底之前如期完成其于全国门店的推广计划。

对于奈雪的茶而言，要想破除当前的盈利困境，江瀚建议道，一方面要破除高成本的压力，另一方面是用低成本的方式进行市场拓展。“未来，奈雪的茶可以通过优化门店面积来降低租金成本，并提升产品品质和优化产品结构，从而组合出更多不同价位的高品质产品。”文志宏补充道，同时，除了引入数字化设备降本增效，奈雪的茶还应思考如何通过营销方式来提升门店的客流和复购率。