中微公司业绩预增，半导体板块逆势大涨，“砍单潮”下机构看法不一

7月6日，A股半导体板块“风景独好”，中微公司（688012.SH）在交出亮眼中报预告后，盘中最高涨至133.0元/股，涨幅高达19.71%，带领整个半导体板块领跑市场。截至收盘，概伦电子（688206.SH）和瑞芯微（603893.SH）涨停，拓荆科技（688072.SH）等多只个股涨幅靠前。

5日晚间，中微公司披露2022年半年度业绩预告，预计2022年半年度营业收入约19.7亿元，同比增长约47.1%；新增订单约30.6亿元，同比增长约62%。报告期内，预计实现归母净利润为4.2亿元到4.8亿元，同比增加5.89%到21.02%；归属扣非净利润为4.1亿元到4.5亿元，同比增加565.42%到630.34%。

中微公司表示，2022年上半年营业收入和毛利同比均有大幅增长，得益于公司克服了疫情的不利影响，同时受益于设备市场发展以及产品竞争优势。但本期非经常性收益较上年同期减少约3.3亿元，主要系本期计入非经常性损益的政府补助收益较上年同期减少约2.1亿元；此外，由于公司持有的中芯国际和天岳先进的股票价格在本期有所下降，本期因股权投资产生的公允价值变动收益较上年同期减少约2.0亿元。

此外，消息面上，据彭博社援引知情人士的消息透露，美国正在推动荷兰政府禁止ASML向中国大陆出售主流技术产品（包括DUV光刻机），并希望将限制范围扩大至稍旧的DUV光刻机设备等。对此，部分市场人士认为，该消息对于半导体产业的国产替代有一定的刺激作用，或是今日半导体板块上涨的因素之一。

砍单潮、报价大跌，制造商忧心忡忡

不过，相比A股，外围市场的芯片公司们却表现不佳。台积电（TSM.US）、阿斯麦（ASML.US）、拉姆研究（LRCX.US）、科磊（KLAC.US）、应用材料（AMAT.US）等半导体个股在昨夜美股的V型反转中“拖了后腿”。直接原因或是今年二季度以来，消费电子市场层出不穷的“砍单”消息。

作为电子消费品市场中的“中流砥柱”，智能手机率先“顶不住了”。根据IDC的报告预期，2022年全球智能手机出货量将会减少至13.1亿台，同比下滑3.5%。今年5月，有消息传出中国三大手机厂商小米、OPPO和vivo已通知供应商，2022年4~6月以后的供货量将比此前计划减少2成左右。另据国海证券消息，台积电目前苹果iPhone14系列量产已经启动，但首批9000万台出货的目标已削减一成。

“屋漏偏逢连夜雨”，订单的“焦虑”从手机产业蔓延到了PC等领域。今年一季度，PC和平板电脑市场分别下滑了4.3%和4%。同时，近期几乎所有一线PC品牌都开始下调年度出货目标，联想、惠普、宏碁、华硕均位列其中，其降幅达二位数百分比。Wit Display首席分析师林芝预计，2022年PC中笔记本电脑市场销量或将下降9%。

据市场机构Digitimes Asia的一份报告称，由于“挖矿”热潮消退以及PC市场需求的急跌，台积电的另外两大客户AMD与英伟达向台积电表明了订单规划的调整。其中，AMD调减今年第四季度至2023年第一季度共约2万片7/6纳米订单，英伟达则要求延迟并缩减第一季度订单。

厂商为应对需求高峰而增加产量，在供过于求后商品价格下跌。这种供求均衡理论的事例不止一次上演。在继驱动IC、电源管理IC与CIS影像感测器后，MCU近期也出现砍单降价压力，英飞凌、意法半导体、德仪等MCU厂商被传出报价严重下滑。

今年4月份，Gartner研究业务副总裁Richard Gordon在ASML发布财报后表示：“我们刚刚看到了半导体市场的经典高峰——芯片短缺、价格上涨、库存增加，所有这些都导致了非常高的增长和2021年的创纪录收入。但是，这是一个周期性市场，短缺情况正在缓解。我认为我们已经过了周期的高峰。”Gordon认为，芯片行业正进入一个下行周期，行业将从供应不足转向供应过剩，这将给半导体定价带来下行压力，并导致收入增长放缓。其预计下一个上升周期将在2025/2026年开始。

此外，内存芯片制造商美光（Micron）也在其最新的季度业绩公告中表达了谨慎的态度。美光报告了有史以来最高的收入，但警告投资者，随着个人电脑和智能手机内存需求的下降，它预计下一季度的收入将下降13%。

半导体后市怎么走？

与上述消息所传达的悲观预期相反的是，国内机构仍看好国产半导体行业。

首创证券在其研报中指出，近期，购车消费政策频出，汽车需求回暖预期带动汽车电子热度高企。伴随上海复工复产以及各新能源车企新车型的陆续发布，叠加各省市频繁推出的购车优惠政策刺激下，新能源汽车需求有望在下半年开启强劲复苏。新能源汽车所需半导体数量和价值量是燃油车的数倍，将成为半导体需求的重要引擎。

该研报认为，在手机等消费类需求承压下，部分芯片产能紧张的态势在2022年得到一定程度缓解。但在光伏和新能源汽车等旺盛需求下，功率半导体产能在2022年仍旧偏紧。

据相关媒体报道，近期国内晶圆制造厂商仍处于满载及扩产状态，但产能紧缺程度相较去年已有减缓。受高库存及市场需求等因素影响，近期部分厂商将原本重复的订单撤回或者下单节奏减缓。

不过，捷佳伟创证券部工作人员对记者表示，公司目前业务并不受上述消息影响，在手半导体清洗设备订单仍十分充足。其介绍道，目前设备交货周期大概是三个月，公司订单均正常推进中。另据德邦证券3日的报告数据显示，今年6月，半导体大陆设备中标数达44台，本土化率达64.7%。其中，捷佳伟创中标11台，在国内厂商中排名靠前。

方正证券科技电子首席分析师陈杭告诉银柿财经记者，半导体板块将在细分板块具备分化的成长性，并长期看好半导体的国产替代。陈杭在其研报中指出，目前国内半导体行业处于库存周期的下行通道+创新周期的分化阶段+国产替代的放量期。