对话｜超速发展已成过去式，下半年零售行业有哪些增长点？

随着国内疫情防控总体向好，生产生活秩序有序恢复，消费市场活力逐步回升。5月的消费市场虽然距离疫情前还有一定差距，但已明显回暖。在这个过程里，不同行业、不同区域、不同销售渠道的零售批发恢复情况仍存在明显差异，这个差异将对投资选择造成不小的影响。

同花顺、银柿财经围绕消费市场和零售行业现状及投资亮点组织线上专题活动，邀请上市公司高管、行业资深人士、知名分析师线上共同讨论。

本期访谈重点关注消费市场复苏情况及下半年零售行业发展亮点，特别邀请到成都红旗连锁股份有限公司党委书记、董事长曹世如和东吴证券零售行业首席分析师吴劲草共同解读。 

现状：一二线消费复苏快，下沉市场渗透率提升

2022年3月、4月，本土疫情多发频发，波及全国多数省份，居民外出购物、就餐减少，非生活必需类商品销售和餐饮业受到明显冲击。4月份，社会消费品零售总额同比下降11.1%，其中，商品零售下降9.7%。

在红旗连锁股份有限公司董事长曹世如看来，随着疫情防控取得良好进展，各地政府陆续出台助企纾困政策、加大促消费力度，以红旗连锁（002697.SZ）为代表的部分商超企业正在走出疫情的影响。

从国家统计局的数据来看，5月份社会消费品零售总额超过3.3万亿元，同比下降6.7%，降幅比4月份收窄4.4个百分点，城乡消费市场均有改善。从1~4月份累计数据来看，社会消费品零售总额规模与上年同期基本持平，基本生活和部分升级类消费增势较好，超市和便利店等零售业态稳定增长。

红旗连锁的经营数据也一定程度上体现了上述趋势。作为连锁便利超市，红旗连锁的商品主要以生活必需品为主，曹世如表示：“红旗连锁今年的整个销售额一直在增长，利润也还不错。”

从大的趋势上来看，随着全国疫情逐步得到控制，下半年的社会消费品零售总额会呈现一个v型反转。东吴证券零售行业首席分析师吴劲草分析道，中国是全世界最大的消费市场之一，不仅市场的韧性强、层级多，需求也很多元化，增长一定会出现，如果没有新的疫情反复，预计到8月、9月，社会消费品总额大概率会走向同比正增长的态势。“但是像以前那样高速增长的时代已成为过去式了。”他说。

具体来看，一二线城市和下沉城市的零售市场也有所区别。前者一直是非常内卷的状态，各方都在抢夺市场份额，不论是补贴还是其他投入都非常大，包括之前的社区团购、前置仓主战场也都是在一二线城市。下沉城市则在疫情前吸引了不少企业想要挖掘其消费潜力，它的人员配置、公司的触达程度都还有很大的提升空间。在疫情之后，一二线城市受影响的程度更大一些，因为它的聚集程度更高，所以恢复起来弹性会更大，而下沉城市目前渗透率仍有提升空间，尤其是长期渗透率。 

聚焦：门店扩张仍需谨慎，平台发展进一步“去中心化”

消费复苏回暖，线下商超如何布局？现在是扩店的好时机吗？拥有3602家门店的红旗连锁“掌门人”曹世如认为，还是应该根据企业发展的需求和消费市场的需求来布局。“做强最重要，做强以后再做大。”她说。红旗连锁发展至今，销售网络的完善、供应链的提档升级和高度的信息化管理是企业的核心竞争力。她举例道，所有销售数据都会在每月1号汇总分析，2号一大早就会出上个月的销售报表，基于此，红旗连锁才能够实现没有积压的商品、没有积压呆滞的账目、没有积压的问题。

作为一家专业经营便利店的企业，红旗连锁也在普通便利店的基础上增设了生鲜店、快餐店等业态。但在曹世如看来，企业要发展首先自我定位要准确，“小而全”并不是红旗的目标，也做不到，新业态的布局要十分慎重，哪些门店增设新业态，需要充分考量周边环境及消费需求，它并不是门店的标配，比如生鲜业务仅在少部分门店经营。去年，红旗连锁与成都晤言食品科技有限公司、成都天投中央厨房供应链管理有限公司在渠道互通、资源共享、新品研发、共建食品安全体系等方面开展深入合作，目前，进展顺利，但快餐也并未大范围在红旗连锁的门店推广。

实体商业离不开数字化管理，线上的平台经济未来如何发展？吴劲草认为，从渠道来说，过于集中的渠道，不论是线上还是线下，都是不利于长期的健康发展的。“去中心化”是现在平台发展的趋势，像抖音、快手都是近几年发展比较快的；还有一种是自己做零售的平台，比如京东，它其实是为商品背书，包括商品的上下游服务，做了非常重的布局，这种未来会被进一步鼓励。 

趋势：消费不断升级，国货正在崛起

吴劲草还提出，不存在所谓“消费降级”的概念，只存在“消费升级”。所谓“消费降级”只是在说面向下沉市场的渠道或者说品牌打开了市场。

在经历疫情之后，消费者对于必选消费和可选消费的认知都更加清晰。吴劲草表示，其实在疫情期间必选消费比可选消费表现要好，因为大家都封闭在家里，必选消费就是日常都要使用消耗的。但是从长期来说，必选消费它的价格弹性其实是有限的，必选消费是保障基础生活的，所以像红旗连锁、永辉、佳佳乐等商超企业，是以效率和量趋成的模式。

消费品价格的提升，对于必选消费品来说是跟着原材料和通胀背景走的，而如果要走出独立的价格优势来，还是要看可选消费的品牌。因为利润率比较高的其实都是针对消费品牌，比如白酒、化妆品等。

吴劲草将品牌发展分为四个阶段，第一个阶段是品牌即认知，它需要有大量的背书，这是对规模的考验；第二阶段是品牌即优选，商品开始出现品牌溢价，它在文化内涵或者功能上拥有优势，叫品牌优选；第三个阶段叫品牌即品类，一个品牌就能代表一个品类，品牌已获得行业品类里的话语权；第四个阶段叫品牌即身份，比如茅台酒、爱马仕包。“品牌是沿着这4个阶段发展，但每一个阶段都可以做出优秀的消费品。”他说。

对于下半年复苏势头较好的消费品类，吴劲草及其团队主要看好美妆、免税、医美等行业。他们认为，当中还包含了一个重要主题，就是国货崛起。“从‘618’的销售数据来看，国货品牌的美妆、小家电都有不俗的成绩。”吴劲草进一步指出，国货的制造供应链已经非常成熟，下一步就是把品牌做到优秀。