青海春天2021年巨亏2.5亿元，太上老君“赐下”的听花酒卖得如何？

2022年2月份，因一瓶价格高达5.86万元的听花酒，青海春天（600381.SH）引起投资者注意，同时，公司董事长张雪峰关于“太上老君”赐字进而获得灵感研发听花酒的故事，也一度被推到舆论的风口浪尖。

4月25日晚间，青海春天发布2021年年度报告，公司全年实现营业收入1.28亿元，同比增长2.81%，归母净利润亏损2.49亿元，上年同期亏损3.20亿元。营业收入堪堪跨过亿元大关，青海春天避免了第二次“戴帽”。

一波三折“饮酒”路

资料显示，青海春天的主营业务包括两大方面，一是以酒水产品销售为主的酒水快消品业务板块，二是以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为主的大健康业务板块。

2021年，青海春天的酒水产品实现营业收入2539.48万元，同比增长50.51%；冬虫夏草产品实现营收5906.81万元，同比减少26.28%；中成药业务实现营收3073.17万元，同比增长657.83%。

自2014年借壳上市以来，冬虫夏草一直是青海春天的主要业务。2015年，青海春天实现营业收入14.02亿元，其中，79.86%来自冬虫夏草粉纯片。然而，好景不长，2016年，受政策影响，公司的冬虫夏草纯粉片停产。目前，在大健康业务板块，青海春天的业务主要包括销售中药产品利肺片，此外，冬虫夏草原草的销售也按规划在进行中。

值得一提的是，2021年，青海春天的冬虫夏草产品的营业成本高达7951万元，远超营业成本，毛利率低至-34.61%。而在2020年，这一产品的毛利率还有12.34%。对此，银柿财经记者致电青海春天并发送了采访函，截至发稿，尚未得到回应。

在停产冬虫夏草纯粉片后，2017年，青海春天最终确定了将要开拓的业务板块——酒行业。2018年年初，青海春天以0.34亿元现金收购了控股股东旗下的西藏听花酒业有限公司（以下简称：西藏听花）100%的股权，开始销售“凉露酒”。据悉，彼时，西藏听花与宜宾凉露酒业有限公司签署了二十年期的凉露酒销售合同。

到2019年，青海春天的酒水产品的营业收入超过5000万元，毛利率达到60.11%。不过，青海春天在酒业的良好势头没能延续太久，2020年，公司酒水产品实现营收1687.26万元，同比减少67.39%。对此，青海春天表示，为减轻疫情造成的影响，公司暂时放缓了对线下渠道依赖性强的“凉露”系列酒产品、“火露果汁凉茶”的渠道开拓工作，同时对产品进行了调整和优化。也是在2020年，青海春天的听花酒于当年年底开展了前期品鉴、测试工作。

从经营模式看，青海春天负责产品的设计和研发，以及后期的销售，由宜宾听花酒业发展有限公司（以下简称：宜宾听花）负责生产，企查查显示，宜宾听花目前的股东有两位，分别是李蓉全和林晓莉，宜宾听花曾用名即上文提到的宜宾凉露酒业有限公司。

巨亏从何而来？

2021年，青海春天巨亏2.49亿元，从利润表看，一方面是成本、费用过高，同时，公司的投资损失、计提资产减值准备等也“贡献”了不少。

受冬虫夏草产品负毛利的影响，2021年，青海春天的营业收入1.28亿元，营业成本却高达1.03亿元，整体毛利率低至19.73%。同时，销售费用、管理费用各自达到0.56亿元和0.64亿元，占营收的比重分别为43.58%和50.41%。

同时，2021年，由于被投资基金在报告期内的项目投资退出不及预期和涉及部分诉讼等原因，青海春天的投资损失合计5112.68万元，同比投资损失减少7674.81万元。

具体来看，青海春天投资的霍尔果斯神州易桥股权投资合伙企业（有限合伙）2021年权益法下确认的投资收益为-3305.52万元。据悉，2016年11月份，青海春天以自有资金1亿元投资该合伙企业。青海春天曾称，该合伙企业为顺利办信息服务股份有限公司发起设立的产业并购基金，设立目的为协助顺利办在全国范围内与优秀企业服务团队共同新设公司，整合、规范完成后出售给顺利办。

此外，2017年5月，青海春天子公司恒朗投资认购杭商锦带2号私募投资基金1亿元，2021年收回部分投资，对合并报表利润总额的影响为-1230.26万元。2018年11月，公司又认购杭商锦带2号私募投资基金1亿元，已缴款认购5000万元，本期对合并报表利润总额的影响为-1271.14万元。

2021年，青海春天还计提了高达0.96亿元的资产减值准备，其中，应收账款计提信用减值损失合计0.53亿元，存货计提资产减值损失合计0.44亿元。据悉，应收账款方面，涉及的是公司部分与冬虫夏草有关的业务，存货方面主要涉及原材料，对于具体是哪项材料，青海春天并未披露。