金牌厨柜毛利率四连降 2021年厨柜均价同比降三成

银柿财经 黄楚炀 2022-04-13 16:49:48

金牌厨柜工作人员称,2021年原材料价格上涨带来的压力较为明显

4月13日,金牌厨柜(603180.SH)低开高走,截至收盘,报31.96元/股,上涨1.01%,总市值49.34亿元。

根据金牌厨柜4月12日晚间披露的年报,公司2021年实现营业收入34.48亿元,同比增长30.61%,实现归母净利润3.38亿元,同比增长15.49%。

资料显示,总部位于厦门的金牌厨柜是一家整体家居专业服务商,业务主要包括厨柜、衣柜和木门。截至2021年12月31日,公司的金牌厨柜门店达1720家,金牌衣柜门店达919家,金牌木门店及专区388家。

对于行业内不少上市公司来说,2021年日子并不好过,其中,索菲亚(002572.SZ)归母净利润同比下降89.72%,好莱客(603898.SH)预计净利润同比减少20%到60%

好莱客在业绩预告中表示,公司对恒大集团及其成员企业应收票据、应收账款计提坏账准备,是业绩变动的原因之一。索菲亚亦在年报中指出,公司2021年净利润出现大幅下滑,主要原因是大宗业务遭遇了重大客户到期商业承兑汇票违约,公司不得不针对该客户计提了专项减值损失,据悉,该客户正是恒大。

相比之下,金牌厨柜颇为幸运,2021年,公司计提的信用减值损失仅545.95万元。此前的2021年9月份,金牌厨柜曾表示,截至目前公司和恒大无业务合作,公司2021年中报应收票据中不涉及恒大。

分产品看,2021年,金牌厨柜的厨柜业务实现收入24.80亿元,同比增长19.62%;衣柜业务收入8亿元,同比增长60.33%;木门业务收入0.84亿元,同比增长242.17%。

从利润表看,造成金牌厨柜净利润增速不及营收的主因,或是公司毛利率的下降。年报显示,金牌厨柜的定制家具行业2021年毛利率为29.23%,较2020年下降了2.65个百分点。其中,厨柜业务的毛利率为30.31%,较上年下降2.55个百分点。对此,金牌厨柜证券部工作人员对银柿财经记者指出,2021年,原材料价格上涨带来的压力较为明显,在这方面公司与行业同行差别不大,同时,厨柜产品的销售端结构也会带来部分影响。

事实上,金牌厨柜整体的毛利率已连续多年下降。同花顺iFinD数据显示,2017年到2021年,公司整体的销售毛利率分别为39.14%、39%、35.84%、32.73%、30.48%。对此,上述工作人员指出,公司的产品原来以厨柜单品为主,公司这几年拓展了不少新品,有一个培育发展的过程,规模效应不一定能快速显现。

“近几年,公司衣柜产品的毛利率在持续提升,背后就是规模效应的体现。”该工作人员表示。记者注意到,2019年到2021年,金牌厨柜的衣柜产品分别实现营收3.05亿元、4.99亿元、8亿元,毛利率分别为26.83%、29.65%、28.90%。

根据年报,2021年,金牌厨柜共销售了整体厨柜770226套,实现营收24.80亿元,营业成本17.29亿元,以此计算,单套整体厨柜收入为3220元、成本为2244元。对比之下,2020年,金牌厨柜的单套整体厨柜收入高达4687元,成本为3147元。计算可知,2021年,整体厨柜的售价同比2020年减少超三成

上述工作人员对记者介绍道,公司的整体厨柜产品包含零售厨柜以及工程厨柜,工程厨柜的单价低于整体厨柜。其表示,近年来,整个行业的工程厨柜的占比都在提升,国家也在推精装房,公司业务也逐渐转向精装房。

“这几年来,公司的零售厨柜客单价是较为平稳的。”上述工作人员补充道。

在大宗业务方面,金牌厨柜在年报中指出,公司进一步强化与央企、地方国企及优质民企等房地产企业的战略合作,同时加强了应收账款的管理,未出现异常应收账款减值情况。

2021年,金牌厨柜的销售费用达4.06亿元,同比增长30.44%,增速与收入接近。从明细看,2021年,销售人员的工资薪酬由2020年的1.69亿元提升至2.15亿元,是公司销售费用增长的主因。截至2021年末,金牌厨柜共有销售人员1704人。

广告投放方面,金牌厨柜已在北京、上海、广州等全国70多座核心城市投放机场、高铁等媒体广告,并联合各大区域投放建材城墙体广告及核心市场城市大牌。

(编辑:张猛)
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