营收“甩开”李宁，安踏的下一站是超越耐克中国？

随着2021年国潮兴起以及棉花事件的催化，国货热的熊熊大火也“烧”到了运动品牌领域。继李宁（02331.HK）交出一份超出预期的亮眼答卷后，安踏体育（02020.HK）也于日前交出了2021年年度成绩单，实现营收同比增长38.9%至493.28亿元。 

银柿财经记者注意到，此前李宁披露，2021年全年实现营收225.7亿元人民币，预估211亿元人民币，同比增长56.13%；实现净利润40.1亿元人民币，预估36.3亿元人民币，同比增长136%，大幅超出预期。不过，相较于安踏创造出的营收额度493.28亿元，李宁显然不足安踏的二分之一，被远远甩在身后。 

主品牌收入增幅明显 

除了营收实现增长，2021年，安踏的营业利润也上涨了20.1%至110亿元，股东应占溢利大涨49.6%至77.2亿元，两项指标均创下历史新高，毛利率上升3.4个百分点至61.6%。安踏对此表示，收益增长主要得益于疫情缓和，以及品牌在中国大陆零售市场表现有所好转，消费者需求增加及零售折扣减少。 

分品牌来看，安踏主品牌“ANTA”收入涨幅最大达到52.5%，至人民币240.12亿元，在总收入的占比最高；对2020年财报贡献最大的品牌斐乐（FILA），收入同比增长25.1%，至人民币218.22亿元。此外，包括迪桑特、可隆体育在内的其他品牌，收入同比增长51.1%，至人民币34.94亿元。 

银柿财经记者注意到，安踏主品牌“ANTA”2021年第四季度发力格外明显。10月18日，安踏体育披露2021财年第三季度零售业绩，彼时安踏主品牌流水同比录得15%以下的正增长；此前发布的2021年第二季度业绩也表明，主品牌同比增速为35%~40%。 

四季度的业绩爆发或与彼时冬奥会的火热有关。公开资料显示，2021年“双11”期间，安踏集团旗下品牌总成交额超46.5亿元，同比增长61%，在天猫平台总成交额首次位列行业第一。此外，在一年内先后举行的东京奥运会和北京冬奥会中，旗下拥有安踏、FILA、迪桑特、萨洛蒙、阿托米克的安踏体育是22支奥运项目国家队比赛装备的赞助商。 

在体育大生意发布的《2022年北京冬奥会运动品牌价值榜》中，安踏集团品牌矩阵最终占据了前六名中的三席：迪桑特凭借19金18银15铜、总奖牌数52枚排在榜首；FILA以23金14银13铜、总数50枚紧随其后；安踏则以14金9银6铜、总数29枚位居第六。 

不过，鞋服行业独立分析师程伟雄告诉银柿财经记者，冬奥红利消退后，随着消费升级以及疫情叠加下的运动市场多元化，部分用户在细分场景、个性化、功能化等方面的要求升级了，满足这类用户的中高档需求显得尤为迫切，但目前国内运动品牌在中高档市场挖掘上还处于弱势地位，基本上以国外品牌为主导。 

距离实现全球领先，还有多远？ 

事实上，安踏此次公布的2021年成绩单在营收水平方面，已成“超越阿迪，剑指耐克”之势。公开资料显示，2021年耐克（NKE.US）中国、阿迪达斯中国的营收分别为510.2亿元和343.4亿元，这也意味着，安踏2021年的营收规模约等于阿迪达斯中国的1.44倍，与耐克中国的收入规模也仅差3%。 

统计数据显示，安踏集团2021年国内运动鞋服市场份额（市场占有率）同比上涨了1个百分点至16.2%，排名由2020年的第3位上升至第2位，超越占比14.8%的阿迪达斯中国，与耐克中国的差距进一步缩小。安踏也在年报中展望，到2023年，力争实现全球领先；到2025年，通过多品牌布局，在中国市场的占有率力争第一。 

值得注意的是，承担着安踏从大众消费品向高端转型使命的FILA，增速却步入了放缓期。 

安踏集团总裁郑捷曾表示，FILA会沿着高端品牌的运营模型继续发展，注重单店质量、高店效、高坪效等。2018年至2021年，FILA品牌的收益由84.92亿元快速增长至218.22亿元，其中2019年FILA的收益增长率曾高达73.9%；然而，2021年FILA全年收益同比2020年仅上涨25.1%，特别是第三季度，FILA品牌流水同比仅增长5%。 

对于FILA品牌第三季度增速的放缓，安踏曾解释道，主要是水灾、疫情以及天气等因素令FILA线下销售受到影响；此外，FILA主要以服务为主，但今年三季度天气偏热，影响了目标消费者换季购物情绪。安踏在年报则表示，FILA2021年全年的经营利润率下滑，主要是由于高端广告和品牌建设活动开支所致。 

鞋服行业独立分析师程伟雄告诉银柿财经记者，一旦FILA走下坡路，对于安踏这种合并报表的企业挑战就很大，除了安踏是自创品牌，其他品牌都是“领养”的，风险自然就存在。此外，对于整个国内品牌而言，之前在渠道端的优势，或随着耐克、阿迪等国际品牌强化对线上线下渠道端的重视而逐渐弱化，未来竞争依然在品牌传播和产品研发方面。 

遗憾的是，安踏暂时还没有从设计研发、品牌基因上改变消费者对其固有印象。而在这一点上，营收不足安踏一半的李宁显然做得更加成功。 

据安踏年报，2021年公司研发活动成本达11.3亿元，收入占比达到2.3%，而此前的2020年，安踏的研发投入比甚至还比2021年高出0.15%。更重要的是，反观国外巨头，耐克和阿迪达斯两家的研发投入占比常年维持在7%以上。另外，业内人士对银柿财经记者直言，相比于多品牌矩阵发展的安踏，李宁在品牌重塑上已经东山再起，李宁单品牌多品类已经具备了撼动和超越安踏主品牌的能力。 

未来，安踏如何在品牌塑造上发力，跻身全球第一梯队，银柿财经将持续关注。