创新药概念近期反复走强！恒生医疗ETF半日狂飙2.5% 成交放量近20亿元

7月29日早盘，创新药概念近期反复走强，亚太药业、联环药业走出2连板，此前辰欣药业、众生药业涨停，三元基因、广生堂涨超10%，微芯生物、新诺威、药石科技等多股涨超7%。

相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）盘中快速拉升，大涨近2.5%，成交额近20亿元，换手率超24%，交投活跃。成分股中多数上涨，药明康德（603259.SH）、绿叶制药（02186.HK）涨超8%；先声药业（02096.HK）、微创医疗（00853.HK）、石药集团（01093.HK）涨超6%；乐普生物-B（02157.HK）、再鼎医药（09688.HK）、和黄医药（00013.HK）、科伦博泰生物-B（06990.HK）、百济神州（06160.HK）、康方生物（09926.HK）等个股跟涨，涨幅均超2%。

广发证券表示，我国创新药发展进入政策红利密集释放期。从2015年开始，国内制药工业从研发生产到终端销售和医患使用，先后经历了供给侧、产品定价体系、诊疗行为规范等系统性改革和治理。2024年党中央、国务院作出全链条支持创新药发展的重要部署，2025年政府工作报告进一步提出建立商业健康保险创新药目录，支持创新药发展。2025年6月30日，国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条具体举措，标志着我国创新药发展进入政策红利密集释放期。

从全球视角看中国创新药的崛起，BD出海催化新药价值重估。在“研发-准入-临床-支付-保障”全链条的政策支持下，我国创新药行业发展驶入快车道。根据医药魔方，中国的创新药研发数量高速增长，尤其是2019年以后，年新增数量已经超越美国。按首次进入临床的创新药进行统计，截至2024年底，中国企业研发的原创新药数量累计达到3575个，已经超越美国，位居世界第一。从试验阶段看，仍以早期为主，I期、I/II期阶段药物约占58%、16%。从创新价值看，此前中国药企长期以fast follow策略为主，研发me-too或者me-better产品，为避免国内激烈同质化竞争，叠加国家扶持高价值新药政策导向，越来越多药企转向源头创新，打造更多有best-in-class或first-in-class潜力的品种。三重因素共振演绎创新药牛市行情。

国内药企已经孵化出了一批具有全球竞争力的优质管线，随着创新成果初步成型，我国新药企业迎来对外授权交易高峰，交易数量和金额显著增多。从2017至2024年中国医药交易情况看，跨境license in交易热度明显下降，占比由2017年61%减少至2024年的不到10%，相反license out占比屡创新高，2024年跨境license out占药企交易比例超过60%。从受让方看，以美国企业为主，此外，与英国、德国、韩国、日本等国家的交易也有所增加，国内药企合作网络进一步拓宽。TOP MNC企业对中国企业的兴趣日益增长，2024年共达成了29笔交易，占总交易数量的31%。中国企业现已成为TOP MNC的第二大项目来源地，全球制药巨头对中国创新药物研发成果认可度不断提高。

全球制药巨头对中国创新药物研发成果认可度不断提高。2024年全球超5000万美元首付款的BD合作中，超30%来自中国，海外资本以市场化行为验证了中国创新药的临床竞争力，有助于市场形成长期的价值锚。我们认为，这轮创新药的价值重估BD只是一个促发点，未来的重心仍是要找到各个治疗领域全球最好的药，去兑现出海品种的临床价值。

恒生医疗ETF（513060）凭借“估值修复+政策松绑+技术爆发”的叠加机遇，成为布局港股医疗板块的高效工具。前十大权重股集中度达57.04%，精准覆盖创新药、器械及AI医疗全产业链。政策端，医保集采规则优化（取消“唯最低价中标”）稳定仿制药利润，叠加2025下半年创新药临床数据密集发布（如信达生物Claudin 18.2 ADC III期），驱动成分股价值重估；技术端，AI医疗商业化提速（京东健康、阿里健康）与CXO高景气订单（GLP-1多肽、ADC）形成增长双引擎。投资者可通过场内交易（513060）与场外定投（A类014424/C类014425）协同布局：前者利用T+0机制捕捉政策与技术突破的波段机会；后者降低择时风险，适配无港股账户投资者。