信濠光电拟剥离亏损光伏子公司，关联方立讯精密或将再度“接盘”

6月22日，信濠光电（301051.SZ）公告称，公司与立讯精密（002475.SZ）于当日签署了《股权转让意向协议》。信濠光电拟转让全资子公司信光能源科技（安徽）有限公司（以下简称“安徽信光”）100%股权给立讯精密。

信濠光电在公告中提示，前述《股权转让意向协议》为交易双方初步协商达成的意向协议，目前本次交易尚处于初步筹划阶段，本次交易双方是否能够签署最终的股权转让协议具有不确定性。

此外，本次交易构成关联交易，信濠光电持股5%以上的股东、董事王雅媛的父亲王来胜系立讯精密实控人之一兼副董事长。值得一提的是，近年来信濠光电与立讯精密的联系颇为紧密，这已不是立讯精密第一次“接盘”信濠光电旗下资产。

两年前要“跨界”，如今又要业务聚焦

安徽信光是信濠光电旗下光伏业务的主要子公司，2023年6月底完成收购并纳入上市公司合并范围。据公告，安徽信光成立于2023年2月，注册资本为1亿元，经营范围包括新能源原动设备制造、销售，光伏设备及元器件制造、销售，电池零配件生产、销售等。

2023年5月，信濠光电董事会会议审议通过了《关于对外投资收购股权及增资的议案》，将收购深圳市桓灿投资有限公司（以下简称“桓灿投资”）持有的安徽信光100%股权，据2023年半年报披露，信濠光电对此支付对价1469.67万元。收购完成后，信濠光电还将以1元/注册资本的价格对信光科技增资7000万元。

彼时，信濠光电曾提示，2023年1月至4月，安徽信光的净利润为-839.66万元，暂处于亏损状态。尽管收购安徽信光可以帮助公司快速进军智慧光伏、智慧能源等相关领域，进一步提高公司的整体竞争力，但若安徽信光持续处于亏损状态，将可能对公司的经营业绩造成一定不利影响。

在收购安徽信光之前，信濠光电主要从事玻璃防护屏的研发、生产和销售，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴等智能终端。公司是国内规模较大的专业玻璃防护屏供应商之一，是深天马、京东方、华星光电、三星显示、日本显示等大型光电子器件制造商的玻璃防护屏配套供应商。2022年，受消费电子行业整体需求下滑影响，信濠光电产品单价下降，公司营收、归母净利润分别下滑15.21%、197.84%，分别为15.91亿元、-1.52亿元。或为谋求新的业绩增长点，信濠光电将目光投向了光伏领域。

收购安徽信光当年，信濠光电曾表示，安徽信光与公司主营业务并无关联性，前者的新能源业务是一个全新板块，公司未来定位向多元化发展。当提及公司新能源发展战略的规划时，信濠光电进一步谈到，储能作为国家战略性新兴产业，已成为构建新型电力系统、实现“碳达峰、碳中和”目标的关键支撑技术，安徽信光初期业务为户储，其覆盖业务从组件、线缆、支架、逆变器到电池整个系统，定位是全场景的智慧能源方案提供商，覆盖家储、工业、离网和微网、电力电站；同时，安徽信光已开始布局海外渠道商，未来将积极布局欧美市场。

在2023年年报中，信濠光电再次表示，虽然安徽信光在海外户储扩张初期，费用开支和营运资金压力较大，但公司持续看好智慧光伏、智慧储能等智慧能源解决方案未来的发展前景，并希望将此作为未来发展的方向之一。

不过，光伏行业内部的供需错配，使不少光伏龙头企业业绩折损，以“跨界”光伏谋求新业绩增长点的企业更是未能如愿以偿。在前一年营收同比下滑-15.21%、归母净亏损-1.52亿元基础上，信濠光电于2023年短暂扭转颓势，实现营收17.35亿元，同比上升9.01%，归母净利润也回正，达到4050.02万元；不过，好景不长，2024年信濠光电再度亏损，归母净亏损达3.53亿元，同比下滑972.54%。2025年第一季度，信濠光电继续亏损，净亏损额为1.05亿元。

反映在安徽信光的业绩表现上，2023年年报和2024年半年报显示，该公司分别实现营业收入7858.13万元和848.91万元，净利润为亏损4052.37万元和亏损5465.68万元，2024年年报中，安徽信光则未出现在“对公司净利润影响达10%以上的参股公司”名单上。

对于2024年光伏设备及元器件业务出现大幅亏损，信濠光电曾在年报中解释称，主要系目前光伏行业整体产能规模阶段性超出市场需求导致价格竞争产能过剩，本土竞争加剧及出口壁垒促使光伏行业的各环节企业加速布局海外市场，海外库存不断增加且价格持续走低，海外相关销售费用及仓储成本持续增加，导致公司销售毛利大幅下降。因海外库存价格下跌和客户回款逾期，公司计提的资产减值和信用减值的金额较大。

信濠光电还提到，因公司光伏自研产品处于关键阶段，投入较大的资源在新产品开发和公司运营中；同时研发投入项目暂未量产落地，研发期间研发成本大幅度增加，从而导致运营成本大幅增长；公司2024年下半年重点开拓国内市场，但国内市场行业壁垒较高，导致目前公司在国内光伏领域未能形成市场竞争力，相关收入较少，而成本费用较高。

在光伏行业景气度低迷之下，信濠光电的发展战略从“跨界”转向聚焦，仅用了短短两年时间。在最新发布的公告中，信濠光电提到，转让安徽信光100%股权有助于公司优化公司产业布局与资源配置，专注于玻璃防护屏业务，同步发展混合储能独立调频电站项目，进一步优化公司整体资源配置。

值得注意的是，2024年，信濠光电通过增资方式分别投资三家公司各50.98%的股权，以布局储能电站。在2024年年报中，信濠光电还表示，未来将基于安徽信光在光伏新能源领域独特的先发优势，实现公司智慧能源产业间的相互耦合、优势互补。

此次若剥离安徽信濠成功，信濠光电的储能电站业务又将走向何处？银柿财经致电信濠光电证券部公开电话，接线人员表示，关于公司业务规划与管理层面的信息，暂无法回复。

立讯精密再度接盘，双方交集甚密

值得一提的是，信濠光电与此次拟交易的对手方立讯精密交集甚密。立讯精密不仅连续接手信濠光电旗下资产，双方关联关系还持续加深，涉及股东、高管、业务等多个层面。

此前的2024年8月30日，信濠光电公告称，公司拟以5247万元的交易对价，向立讯精密子公司东莞立讯转让信濠光电（东莞）有限公司（以下简称“东莞信濠”）100%股权。2023年及2024年1月至7月，东莞信濠的营业收入均为0元，净利润分别为-141.80万元、-90.92万元。

双方更早的交集可追溯至2021年。当年12月，信濠光电全资子公司信濠科技（广东）有限公司与立讯精密子公司立铠精密科技（盐城）有限公司，共同投资设立了立濠光电科技（南通）有限公司（以下简称“立濠南通”），专注于服务玻璃防护屏产品的欧美客户。合资公司注册资本为2亿元人民币，其中信濠光电认缴出资1.02亿元，持有合资公司51%股权。

与最新筹划的股权交易类似，彼时，也因信濠光电目前第一大股东、董事王雅媛父亲王来胜系立讯精密实际控制人之一及副董事长，此次设立合资公司为一次关联交易。资料显示，王雅媛生于1992年，2016年6月至今在立讯精密副董事长办公室任职，2019年12月至今任职信濠光电董事。

信濠光电的多名核心高管，此前曾在立讯精密长期任职。例如，信濠光电董事长、总经理白如敬，自2008年加入立讯精密，2013年8月至2018年5月任职立讯精密董事，2018年5月至2022年12月任职立讯精密策略采购中心副总，2022年12月加入信濠光电。

同时，信濠光电董事、副总经理、董秘周旋自2008年至2017年2月历任立讯精密工业股份有限公司经管部副经理、人资处主管、行政处主管，其于2018年加入信濠光电，2023年2月至今任公司公司董事、董事会秘书、副总经理。此外，信濠光电2024年4月新聘任的财务负责人张寅，2008年至2012年任立讯精密会计职务，于2023年12月加入信濠光电。