游戏行业利好不断，《Kingshot》再造出海爆款，世纪华通或迎价值重估

5月30日，A股以红盘收官，期间数家大厂业绩释放利好，多地支持政策落地，游戏行业受到资金青睐。数据显示，同花顺游戏指数月度涨幅近10%，其中游族网络、世纪华通、大晟文化三家公司涨幅超过20%，世纪华通的市值也接近700亿，拿下A股市值头名。

整体来看，游戏行业今年一季度开始呈现积极修复趋势，政策端积极、行业景气度向上。

数据显示，A股游戏行业上市公司营收自2024年二季度开始同比增速逐季度提升，到2025Q1行业营收267.19亿元，同比增长21.6%，行业利润在2025Q1达到34.82亿元，利润率13%，同比提升2.4个百分点，结合营收端的高增速，归母净利润总额同比增长48.9%，实现强劲修复。

以世纪华通为例，得益于游戏板块国内、国外收入快速增长，公司一季度实现营收81.45亿元，同比增长91.12%；归母净利润13.5亿元，同比增长107.2%，均领跑A股游戏公司，增速也远高于行业平均水平。

谈及二季度的发展趋势，世纪华通管理层依旧保持信心，在近期回应投资者提问时表示，当前，公司正处于业绩爆发期，2025年公司将继续对老IP进行深度挖掘并进行整合、全面进军海外市场并弘扬文化出海以及在AI游戏领域进行试水，持续发挥所长，降本增效，力求实现业绩的持续高速增长。

世纪华通旗下盛趣游戏拥有包括传奇、龙之谷、冒险岛等数十款知名游戏IP，且在此基础上不断推出新版本，拓展新渠道，开发新游戏。2025年初，基于传奇IP推出的《盟重神兵》上线即获市场认可，成为目前单日预估收入最高的传奇产品；《龙之谷世界》在2月上线首日即闯入iOS畅销榜Top10，并登顶伽马数据新游首月流水榜。

进入二季度，放置RPG手游《云海之下》正式上线，凭借吉卜力的治愈画风及轻松休闲的放置玩法，该作上线首日即登顶iOS游戏免费榜。在《云海之下》登场之后，年内还计划上线沙盒生存大作《饥困荒野》，以及《传奇世界》IP的多端新品。

在游戏公司游戏储备日渐丰富的同时，稳定高效的版号发放，文化出海的政策激励，也直接提振了行业市场信心。

中航证券的观点认为，游戏版号节奏稳中提速，AI与出海共振驱动成长。游戏行业2025年进入“内容精细化+AI工业化+出海系统化”的新发展阶段，短期政策稳定，中期AI落地提效，长期全球化红利打开空间，当前板块估值仍具性价比。

5月21日，国家新闻出版署公告，5月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有130款国产游戏和14款进口游戏过审，发放量再创新高，涵盖多类型产品与知名厂商，包括腾讯游戏《秘境刀仔》、完美世界《异环》、盛趣游戏《龙之谷：重制》等，年初至今国产游戏合计通过审批610款。

在出海领域，4月8日，国务院批复《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，将游戏出海业务纳入国家服务业开放试点框架，要求从IP开发、制作、发行到海外运营全链条发力。

世纪华通的另一家子公司点点互动正是出海“大户”，并且在全球首创冰雪题材SLG品类，推出游戏《Whiteout Survival》。SensorTower数据显示，今年3月，得益于黎明盛宴活动的火爆，《Whiteout Survival》全球收入创历史新高，一举登顶全球手游收入榜，全球累计收入达22.5亿美元，成为近5年上市的手游中最快突破20亿美元收入的产品之一。

不仅如此，点点互动的中世纪放置类生存新游《Kingshot》在上线之后有望延续《Whiteout Survival》的强势表现，4月收入再次激增209%，成功进入SensorTower收入增长榜TOP5，在中国手游出海收入总榜中也已经跻身第十四名。点点互动目前还有《代号：VC》《代号：GA》《代号：WS》等多款新品正在研发中，涵盖多种品类和题材。

SLG类产品生命周期较长，付费稳定，成功的SLG类产品能为公司提供稳定的业绩贡献。广发证券研报指出：《Kingshot》通过“塔防”+SLG的玩法提升用户获取效率，前期塔防玩法兼具趣味和数值成长，便于引入用户，并导入数值设计较强的SLG玩法中。若产品增长趋势延续，有望成为点点互动下一个爆款SLG。

在近期举办的世纪华通投资者互动交流会中，世纪华通董事长王佶也表示，目前公司是SLG领域的头部公司，包括《Kingshot》在内的几款游戏还在成长期，对其未来表现有较强的信心。