高盛上调A股未来12个月目标点位 沪深300指数潜在回报15%

5月8日，高盛发布最新研报，维持对中国股市的“增持”评级，并上调2025年每股收益预测，将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标点位分别上调至78点和4400点，这意味着其潜在回报率分别为7%和15%。

在5月7日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。高盛表示，“最新的一揽子宽松政策令人鼓舞的一面是，政策反应是有针对性的，并且越来越以需求侧为导向，加强了政府稳定房地产市场、加强社会保障网络、发展服务经济、支持中小企业、促进股东现金回报以及培育资本稳定的健康股市的目标。”

同时，高盛还将全年南向资金净买入额的预期从750亿美元上调至1100亿美元，原因包括资金从美国流向中国、H股的成长性与估值优势，以及新股IPO和“回归”上市推动南向可投资范围扩大。“国内和政策仍然是贯穿我们在股票领域所有建议的两个关键词。从市场来看，我们认为，鉴于中国A股对外部风险和流动性因素的敏感度较低，以及对国内政策刺激的历史贝塔系数较高，中国A股有进一步缩小与海外A股表现不佳差距的潜力。”高盛表示。

行业方面，高盛将银行和房地产（主要是国有企业开发商）的评级上调为增持，加入了消费科技和消费者服务的行列，从而在其投资组合中增加了更多国内、政策和现金回报的倾向。从主题上讲，高盛重申对国内刺激受益者、精选人工智能代理、新兴市场出口商、地方政府支出受益者和股东回报故事的乐观态度。