印巴军事对抗升级，军工龙头ETF收涨4.24%

5月7日，市场全天高开后震荡回落，三大指数小幅上涨。板块方面，军工、农业、化工、PEEK材料等板块涨幅居前，影视、游戏、英伟达概念、生物制品等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.8%，深成指涨0.22%，创业板指涨0.51%。ETF方面，富国中证军工龙头ETF（512710）收涨4.24%，成分股中，中航成飞（302132.SZ）涨17.05%，国睿科技（600562.SH）涨9.39%，内蒙一机（600967.SH）涨7.28%。

消息面上，巴基斯坦军方官员当地时间5月7日说，印度军方当天凌晨向巴本土及巴控克什米尔地区至少6处地点进行空袭，巴军随即展开反击并击落5架印空军战机。袭击已造成包括1名儿童在内的至少8名平民死亡、35人受伤，另有2人失踪。

开源证券指出，全球军事力量再平衡将给资本市场带来更多的不确定性，资产的“地缘风险溢价”或导致军工股避险属性的估值重估。中银国际指出，地缘政治冲突推动的全球防务预算增长，将为军工产业提供发展机遇。

广发证券表示，欧盟国防工业战略转向自主化建设，提出到2030年成员国在EDTIB的国防装备采购达到50%，欧盟内部国防贸易额占比提升至35%。当前欧洲防务企业订单饱满但产能紧张，全球军贸需求持续景气，欧盟产能优先供给本土需求背景下，部分军贸需求外溢。战争形态演变推动新兴装备需求增长，《欧洲防务白皮书》强调无人机、反无系统及人工智能等领域能力建设。我国具备资质和产能优势的航空航天企业有望受益。

华福证券指出，2025年一季度末国防军工行业预收账款及合同负债达1772亿元，较年初提升5.36%，创2023年以来最高增速；预付账款723亿元，同比增长8.31%，资产负债表端积极变化印证备产备货需求旺盛，行业好转迹象明显。2025一季度军工板块毛利率19.69%，同比提升0.04pct，环比提升2.9pct；净利率4.35%，环比大幅提升5.61pct，盈利能力持续改善。当前军工板块估值分位数已回落至72.94%，内需增长确定性高，行业基本面具备强恢复预期。