新签合同再创新高，下游领域拓展托举增量空间，新风光2024年营利双增

近日，新风光（688663.SH）披露2024年年报，报告期内公司实现营业收入19.18亿元，同比增长12.75%；实现归母净利润1.74亿元，同比增长5.27%；实现扣非净利润1.71亿元，同比增长8.27%；实现经营活动产生的现金流量净额2.39亿元，同比增长26.86%。

新风光是一家高新技术企业，专业从事大功率电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务，可为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。

新风光主要产品包括高压动态无功补偿装置（SVG）、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于风力发电、光伏电站、新能源发电行业、轨道交通、矿业、石油、化工、冶金、市政等领域。公司高压动态无功补偿装置（SVG）获得2024年国家级制造业单项冠军，高压变频器产品、轨道交通能量回馈装置市场份额均在国内排名前列。

新签合同再创新高，降本增效进展显著

新风光2024年内实现营利双增，其中重要驱动因素之一来自报告期内签单合同再创新高。报告期内，公司签单总额同比增长20.14%。与此同时，2024年内，新风光还在市场拓展、研发创新、内部管理等方面取得有效进展，共同推进业绩快速增长。

具体而言，在市场拓展方面，新风光2024年在重点客户开发方面取得新成效，实现国电投、中核汇能、华能、中船、国开等央国企集采入围；同时，公司加速构建优质服务品牌，全年累计开展客户现场服务60余场次，累计收到海内外客户表扬信50余份，服务品牌塑造实现新提升。

在研发创新方面，新风光全年研发投入持续加大，并在2024年内再创新高，达到8639.67万元；同时，2024年内，公司知识产权成果丰硕，新增授权专利38件，两企通过高新认定，创新实力获得认可；此外，公司重点研发项目成效亦在2024年内凸显：例如，公司“高压大容量智慧储能系统关键技术开发与应用”入选山东省重点研发计划，6/10kV高压防爆变频器、直挂式储能PCS产品经专家鉴定获得“国内领先水平”。公司完成国内首套3300V长距离供电产品研发，并在淮河能源成功投运，完成国内单机容量最大的首套百兆瓦级先进储能系统成功下线，实现储能核心技术新突破。

在内部管理方面，新风光持续深化经营管控，降本增效取得显著成效。具体而言，新风光合理进行税务筹划，提升存量资金收益，在降本增效措施落实之下，公司全年实现采购、技术降本成绩显著，同时，公司开展清仓利库工作，盘活超储积压物资，稳步推进清欠工作，有效防控经营风险。

此外，新风光还推进变革创新，组织绩效持续提升。公司围绕业务优化、市场变化、绩效提升、数字化变革等多个维度，推进业务、产品、营销、行政等领域变革，实现产值和交付能力新突破，缩短产品开发周期，保证产品高质量大规模交付，提高企业运营效率和竞争力。

值得一提的是，今年2月，新风光对东方机电增资控股，持有后者50%股权，实现有效整合后，将有效增加新风光在防爆电器、高低压开关及控制设备、工矿自动化系统等业务收入，提高公司技术核心竞争力和市场占有率，从而进一步提升公司盈利能力和市场竞争力。

下游应用领域拓展，带来增量空间

新风光所在新能源领域的电力电子节能控制设备制造行业，属于国家支持鼓励发展行业，各细分领域呈现出蓬勃增长态势，新风光核心产品应用领域不断拓展至电网侧、数据中心、工矿企业、地铁等领域，为公司带来增量空间。

具体而言，在SVG领域，随着国家节能减排、智能电网等政策标准推出、风电、光伏等可再生能源的发展，特高压、高压输配电电网的建设，以及原有电网的设备更新升级改造，均为电能质量治理产业提供广阔的市场。

新风光在高压SVG领域产品类别完善，可广泛应用于源、网、荷、储，在新能源风电、光伏、汇集站等行业项目中，可以保障电网系统稳定、高效、优质地运行，显著提高电网配电质量和新能源并网容量。2024年，新风光SVG产品首次挺进电网，央企入围取得重大突破。

针对SVG产品在2025年的市场展望，新风光表示，乐观预期将来自四个方面：一是今年国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，市场在重要时间节点处于火爆状态；二是国家鼓励农村、公共建筑铺设光伏板的政策为SVG产品带来新的市场需求；三是国家倡导零碳园区建设、源网荷储建设均为SVG产品带来新的增量市场；四是2025年风电装机量会持续增加，沙戈荒大基地建设对大容量SVG的需求也会增加。

在高压变频器领域，产品广泛应用于电力、矿业、石化等高耗能行业，故其需求与国民经济的景气程度密切相关，随着我国经济向绿色低碳转型，工业规模扩大，需强化节能降本管理，变频器调速技术可改善工艺，提升能效，广泛应用于各行业。根据中研普华产业研究院预测，预计2025年高压变频器市场规模将达到63亿元。

基于前述背景，新风光变频器产品在2025年的预期市场表现同样乐观。新风光表示，首先，国家批复“三个8千万”火电项目的建设，火电作为新风光的优势应用行业会带来新的市场增长机会；其次，电机能效提升方面，老旧电机改造逐步接受变频器国产替代；三是钢铁、铝等高能耗企业面临电机能耗考核，国家要求使用IE4低能耗电机，永磁同步电机和变频器天然耦合，可带来增量；四是高速风机领域，磁悬浮、大型工程空调的压缩机都替换为高速风机，输出频率高，技术门槛比较高，新风光具备一定优势的竞争力。

值得一提的是，人工智能浪潮席卷千行百业，数据中心等基础设施建设如火如荼，也为新风光带来全新发展机遇和业绩增长空间。

在数据中心领域，新风光可为数据中心提供高、低压变频器、应急电源、低压APF和低压SVG产品。具体而言，数据中心的环控系统即冷水机组对高压变频器的需求比较强劲；同时，在低压谐波治理产品方面，公司针对低压APF和低压SVG产品一直具备技术储备和相关的资质认证，不存在技术门槛和技术障碍；其次，数据中心主要使用铅酸电池或柴油发电机作为应急电源，面临效率、安全和污染问题，为确保数据中心安全可靠，建议采用双回路供电和应急电源解决方案，这使得应急电源成为必需品。公司储能应急电源具备出色的性能与可靠性，能够广泛应用于煤矿、精细化工、数据中心等对于供电安全保障要求较高的场景。