天元宠物并购淘通科技——从产业链整合到全域运营的破局之路

3月14日，天元宠物（301335.SZ）发布公告，拟以发行股份及支付现金方式收购淘通科技89.71%股权。交易完成后，淘通科技将正式纳入天元宠物合并报表，成为其全资控股子公司。

这一动作不仅标志着天元宠物在宠物经济领域的版图扩张迈出关键一步，更折射出中国宠物产业从传统制造向全域服务升级的战略转型。天元宠物有望通过资源整合实现业务协同与盈利增长，巩固其在宠物行业的领先地位。

值得注意的是，根据交易方案，此次发行股份购买资产的股份发行价格确定为22.37元/股，较停牌前收盘价折让17.6%，既体现了对中小股东利益的保护，也彰显管理层对协同效应的信心。而复星开心购作为淘通科技原控股股东（持股43.97%），其关联方复星国际在交易中承诺以22.37元/股的发行价认购天元宠物股份，亦显示出资本方对此次整合的认可。

从制造商到全产业链服务商的跃迁

在“孤独经济”与消费升级的双重驱动下，中国宠物市场规模正以年均18%的增速狂奔。《2024中国宠物行业白皮书》显示，国内宠物消费市场规模已突破4000亿元，其中食品、用品、服务三大板块呈现三足鼎立之势。而天元宠物此次并购，恰是瞄准了行业从单一产品竞争向生态体系竞争转型的关键节点。

淘通科技的加入，为天元宠物注入全产业链服务能力。这不是简单的规模扩张，而是战略卡位。淘通科技作为服务玛氏箭牌、皇家等国际巨头的电商代运营龙头，其2024年1-11月已实现19.21亿元营收，净利润6237.76万元。通过并购，天元宠物将直接获取其覆盖天猫、京东、抖音等全域渠道的数字化基建，构建“产品+服务+数据”的生态闭环。

淘通科技成熟的电商运营基因正是此次并购的核心价值。根据淘通科技官方微信公众号公布的战报，2024年“618”GMV突破4.5亿元，目标完成率110%，同比增长57%。2024年“双11”GMV突破6亿元，目标完成率127%，同比增长68%。

这样的成绩离不开淘通科技在数字营销和消费者运营方面的全面部署，公司于2019年成立了营销策略中心，基于“人—货—场”为品牌提供全域营销服务。在内容端承接品牌站内外内容种草业务，用内容撬动流量入口、店铺积累用户口碑。2020年淘通科技成立数据中心，基于阿里大数据平台（数据银行、策略中心、达摩盘）等海量消费者的行为数据和属性数据为基础，洞察消费者的消费行为，分析消费者的兴趣爱好、消费习惯、人群属性等，为品牌提供全方位的数据赋能服务，构建全链路运营闭环。

更值得期待的是私域流量方面的布局。淘通科技已搭建的会员SCRM系统，与天元宠物现有B2B业务形成完美互补，有望构建起“公域获客+私域沉淀”的双轮驱动模式。此外，淘通科技基于大数据的品牌咨询、消费者洞察服务，可优化天元宠物新品开发与营销策略。

政策与行业双轮驱动：解码并购背后的战略逻辑

国内宠物行业高速发展，养宠物已成为一种为国人接受的生活方式，宠物甚至成为了年轻人以及老年人的“情绪价值”载体。

地方政策的先行印证了产业蓬勃的发展趋势。2024年9月深圳市印发的《深圳市福田区支持宠物行业高质量发展若干措施（试行）》聚焦人才培养与引进、鼓励产业集聚发展、发展新质生产力、增强创新研发能力、促进服务消费等方面，共设置九条政策措施，将宠物产业定位到服务于人民群众对美好生活追求的高度，定位到同服务于人的全产业链并行的另一条产业链，定位到新质生产力的顶端，在宠物行业具有里程碑意义。

同样在去年9月，证监会研究制定的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》指出，通过支持企业并购重组进一步促进资源有效配置，助力产业整合和提质增效。证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键核心技术水平的未盈利资产收购，引导更多的资源要素向新质生产力方向集聚。

天元宠物与淘通科技的“硬科技+软服务”组合，恰逢政策与市场的双重机遇窗口。据艾媒咨询，2023年中国宠物经济产业规模达5928亿元，保持积极增长态势，预计到2028年有望达11500亿元。宠物消费市场的规模同样不断扩大。根据东北证券的研报，2019年到2024年，中国宠物零售市场年均复合增长率为9%，高于美国、德国和日本市场。国内宠物家庭渗透率提升空间较大，宠物食品市场集中度提高和用品智能化是行业发展趋势。

长期以来，天元宠物主要以国际市场出口业务为主，所销售产品主要使用境外客户所提供品牌，贴牌销售模式业务占近60%，虽具备较强的贴牌销售模式优势，但自有品牌建设还有很大的发展空间。而淘通科技在品牌孵化方面的能力，将成为破局关键。淘通科技服务的皇家品牌所占据的市场地位验证了其“数据+运营+营销”品牌赋能模型的有效性。据国联证券研报，2024年皇家全平台销售额17.97亿元，市占率为3.58%，位列第二。另据久谦咨询数据，在2021—2024年销售额Top10品牌中，皇家连续4年位列榜单前2。

此次并购后，利用淘通科技线上运营经验，天元有望拓展旗下“渴望”“爱肯拿”等品牌的线上销售。而天元宠物原有的海外线下及国内线下批发渠道，又能与淘通科技形成互补，强化国内线上零售能力。此外，通过注入淘通科技人用食品、宠物食品等高盈利电商业务，能进一步丰富公司的产品矩阵，提升持续发展能力及盈利稳定性。

至此，天元宠物的品牌跃升路线正变得清晰起来：一是借力成熟品牌反哺自主品牌，通过运营玛氏、雀巢等国际品牌积累的消费者数据，针对性开发符合国内养宠偏好的自有产品线。二是构建全域品牌矩阵，利用淘通科技在抖音、小红书等内容平台的种草能力，打造从“性价比爆款”到“高端定制”的多层次宠物食品自主品牌体系建设。

天元宠物的战略选择，正是对行业趋势的精准卡位。站在新起点，天元宠物的发展蓝图已然呈现。