投行收费新政落地满月，券商IPO项目收费模式生变

《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》于2月15日起正式实施，迄今已满1个月。新规要求券商承销费按发行规模递增收费比例的做法被叫停。在过去一个月，共有13个IPO项目启动招股工作，其中10家发行人采用网下询价方式定价，决定了募资规模及相应的保荐承销费。在上述10单询价IPO项目中，“募资总额×固定费率+保底收费”的计费模式成为投行的主流选择，承销费率在5%～15%之间不等，少数询价项目的承销费采用“一口价”。

有招股说明书表示，收费依据主要参考市场的平均水平。过去一年券商投行每笔收取的IPO保荐承销费呈现震荡小幅下滑的趋势，并未因IPO发行数量减少而整体抬价，少数项目费用相对较高。2025年投行的IPO收费情况是否因市场回温有所好转，值得持续关注。