国际金价创历史新高、金饰突破900元，后市怎么走？

在一路质疑声中，黄金一次次站上了新的高点！

北京时间3月14日凌晨，COMEX黄金期货价格盘中首次突破3000美元/盎司，创历史新高。当日晚间，伦敦现货黄金也突破3000美元大关，黄金再次成为热点话题。

截至发稿，COMEX黄金期货报2997.5美元/盎司，最高涨至3017.1美元/盎司，今年累计涨幅已超13%；伦敦现货黄金报2988.47美元/盎司，最高涨至3004.82美元/盎司，今年累计涨幅近14%。国内方面，沪金主力合约现报695.38元/克，最高涨至697.60元/克，今年累计涨幅超12%。

金店销售人员：不希望金价上涨

在国际金价带动下，国内首饰金也跟随上涨。3月14日，国内多家头部黄金珠宝品牌足金饰品价格突破900元/克。截至发稿，老庙黄金（902元/克）、周生生（907元/克）、周大福（905元/克）、六福珠宝（905元/克）等品牌官网发布的足金饰品价格均维持在900元/克以上。

3月15日，银柿财经来到龙湖杭州西溪天街，商场的B1层聚集了六福珠宝、老凤祥（600612.SH）、周六福、潮宏基（002345.SZ）等众多品牌金店。“今天的金价是905元/克，每克优惠60元，优惠完是845元/克。”六福珠宝店的销售人员告诉银柿财经。

而六福珠宝对面的潮宏基，销售人员告诉银柿财经：“这两天金价涨了15元/克，现在是905元/克，克减后是835元/克。”在金价相同的情况下，潮宏基的优惠力度看起来比六福珠宝更大一些。

另一家知名金店老凤祥的销售人员告诉银柿财经，他们店今天的金价是903元/克，优惠完是853元/克。虽然金价都在900/克以上，但上述三家金店的优惠力度各不相同。“别看我们价格是高一点，买黄金按克重是有工费的，我们的工费便宜，他们的价格低，但工费高，羊毛出在羊身上，最后都差不多的。”老凤祥的销售人员说道。

随着黄金价格的上涨，银柿财经注意到，虽然是周末，但每家金店的顾客并不多。“我们也不希望它（金价）涨，也希望便宜一点。”六福珠宝的销售人员略显无奈地说道，“但还要涨，因为大盘金价一直在涨，这两天周末可能不太会动，但是到周一可能还会涨，大趋势基本上是上涨。”

谈及金价上涨是否导致购买黄金的人变少，六福珠宝的销售人员表示：“那也不一定，俗话说买涨不买跌。之前有顾客说，估计（金价）会涨到一千多。”老凤祥的销售人员则表示，生意还是一样，该买的还是要买的。

多因素助推金价上涨

今年以来，国际金价整体呈现趋势性上涨，仅在二月末出现小幅度回调，三月中旬以来再度走强并创出历史新高。某基金销售公司资产配置部研究员龚静姝在接受银柿财经采访时解释道：“1~2月，市场担心贵金属加关税，COMEX黄金期货和伦敦现货黄金价差拉大，所以很多人套利，伦敦金库存大幅下降，流动性非常紧张使得金价上涨，后来流动性问题缓解以后调整了一波。”

而对于此轮的异动拉升，龚静姝表示，最近美国公布的经济数据差，经济衰退担忧下市场对于降息预期提升，叠加特朗普的关税政策，使得黄金价格持续上涨。但她表示，这波上涨还是超出她的预期的。

中州期货有色品种研究员杨朝舜在接受银柿财经采访时则表示：“（国际金价）这波异动，短线驱动还是关税，主要是对当前国际秩序和贸易冲突/地缘冲突的担忧。”至于是否也受美联储降息预期升温的影响，杨朝舜表示：“也有这个因素，因为最近美国公布的CPI和PPI数据都缓解了通胀担忧，降息预期有升温。不过我觉得会次要一些，因为CPI数据公布的时候，黄金价格没有明显异动。”

当地时间3月12日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国2月CPI同比增长2.8%，低于市场预期的2.9%；环比增长0.2%，预期值为0.3%。核心CPI同比上涨3.1%，预期值为3.2%；环比增长0.2%，预期值为0.3%。数据发布后，交易员提高了对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。

谈及本轮国际金价突破3000美元大关是否超预期，杨朝舜认为并不算，他告诉银柿财经：“这个时候重势不重价，之前2月25号（有俄乌冲突缓和的消息）那天认为黄金可能会有一个比较明显的回调，但是两周过后发现跌不动，当弱不弱则为强，那向上突破也是预期内的了，而且现在的国际环境，波动幅度放大，也挺正常的。”

天风证券分析指出，黄金受商品属性、货币属性、避险属性以及金融属性的影响。商品属性方面，随着美元不确定性增加，各国央行都在增加黄金储备，从而影响黄金供需，进而影响金价；货币属性方面，近年来美元公信力下降，使得黄金的替代属性进一步强化。

值得注意的是，天风证券表示，避险属性是近期金价反应的一个主属性，这几年地缘冲突不断，俄乌和巴以还没结束，再加上特朗普要对全球加关税，关税本身会加剧通胀，而黄金的抗通胀能力，也是其避险属性的一种表达。

黄金价格短期还会上涨

正如上述六福珠宝的销售人员预期的金价后续还会上涨，受访的分析师们也表示，上涨趋势已经形成，短期难以回调。在龚静姝看来，未来金价还是会继续创新高，“之前黄金创新高后，基本没有走两步就停下来的。”她进一步指出，“美国3月的经济数据估计也不好，预计即将召开的FOMC会议上（美联储官员）会鸽派一些，黄金会继续上涨。”

中信建投研报称，开年黄金急涨，定价短期逻辑缘起关税预期催化纽约现货交割风险。看短期，关税明朗之前，期现溢价波动或难完全平稳，跨市套利行或仍对金价有支撑。

杨朝舜则表示，长期依旧持看涨观点，支持黄金上涨的逻辑没有变，国际政治局势不稳定，美元信用下降，各国央行持续购金，都是推升金价上涨的长期因素。“短期而言，金价突破后可能还会有上涨惯性。不过，对于杠杆交易的投资者，我们依旧提示注意风险防范，谨防波动放大带来价格不利波动的风险。”杨朝舜说道。

天风证券也表示，现在黄金价格一路创新高，在这种情况下，不太合适追高，不过目前美元公信力下降，也是一种事实。在全球政治经济环境不确定性增强的背景下，黄金不会平白无故上涨。

至于后面能否继续涨，天风证券认为，还是要看黄金的货币和避险属性相关的影响因素。一是看美国赤字率会不会继续维持在高位；二是地缘问题有没有可能得到解决；三是贸易层面，关税是否会按当时承诺的那样逐步加码；四是交易层面，央行在购金的节奏是否有变化。如果以上因素仍具有可持续性，黄金就还具备上涨基础。如果出现变化，可能波动也就会随之增加。

兴业期货则表示，短期黄金价格向上指引不变。不过，目前俄乌和谈进度不明，同时美国经济是“滞胀”还是“衰退”，市场还存在分歧，需要更多数据验证。此外特朗普关税政策对美国通胀的影响尚未显现，美联储降息预期也存在反复的可能。并且COMEX黄金历次向上突破1000点、2000点整数关口的过程均出现多次反复。策略上，兴业期货对黄金仍维持长期多头思路。但新高之后，出于胜率考量，短期建议采取卖出黄金、白银虚值看跌期权策略。

展望2025年，中信建投认为，金价或从顺风期走向震荡期。高盛认为，2025年底黄金价格基线预测3100美元存在上行风险，同时其3100~3300美元的预测范围也存在上行可能。