“债牛”何时歇脚？专家：投资国债并非没有风险

2024年国债收益率整体呈现稳定下行趋势，波动幅度较小，期货主力合约年内多次创新高。进入2025年，国债收益率高位回调，引发市场关注。

中国商业经济学会副会长宋向清表示，国内经济复苏过程中市场风险偏好较低，投资者倾向于选择安全性较高的国债资产。

国泰君安期货国债研究员林致远认为，国债收益率屡创新低，主要原因是市场定价逻辑转变，由资金面驱动变为市场预期驱动。尽管国债被视为安全资产和避险工具，但投资国债并非没有风险。央行出于宏观审慎管理的原因，近期宣布2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

宋向清预计，2025年债市多空力量可能比2024年更均衡，国债收益率大概率将在持续波动中震荡调整。林致远认为，2025年利率下行趋势未改，国债作为大类资产配置中的重要组成部分，需求热度将会维持。投资者可利用国债期货提前进行正向套保配置。