大胆看多！多家研究所预测2024年上市券商营、利双增

看多券商！

尽管还仅有6家上市券商预告了2024年业绩，但已有多家券商研究所在近日发表乐观研报：预测2024年上市券商会有个“好收成”。

已有6家上市券商预喜

截至1月22日发稿前，已有中信证券（600030.SH）、招商证券（600999.SH）、国元证券（000728.SZ）、东兴证券（601198.SH）、东北证券（000686.SZ）、第一创业（002797.SZ）等6家上市券商预告2024年业绩。

从赚钱能力看，两家头部券商表现稳健：中信证券、招商证券2024年归母净利润超过百亿元，同比增幅分别为10.06%、18.29%；

第一创业、东兴证券则迎来盈利的大幅增长：第一创业预计2024年实现归母净利润8.5亿元~9.35亿元，同比增长157.07%~182.77%，在6家中盈利增幅最大；东兴证券预计2024年度实现归母净利润14.5亿元～17亿元，同比增幅为76.89%～107.38%。

券商研究所大胆看多

尽管预喜的券商还只是少数，但在券商研究所看来，2024年上市券商的业绩算是“稳了”。

国泰君安刘欣琦团队表示，预计43家上市券商2024年调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）为4383.75亿元，同比增长7.18%；归母净利润1466.30亿元，同比增长14.03%。

刘欣琦团队尤其看好上市券商2024年四季度的业绩，认为在股票市场提振及2023年四季度低基数的背景下，上市券商业绩实现环比、同比的显著改善，单季调整后营收1388.17亿元，环比增长27.74%，同比增长54.41%；归母净利润431.81亿元，环比增长9.35%，同比增长131.95%。

方正证券亦表示看多上市券商板块业绩，预计2024年券商板块主营收入同比增长5.6%，归母净利润同比增长14.7%。其中，四季度归母净利润同比增长130%，环比增长15.0%。

开源证券的研报更显乐观，其大胆预测，预计2024年全年上市券商净利润同比增长40%，预计一定比例的上市券商业绩增速有望超过50%。

开源证券同时表示看好2025年一季度的上市券商业绩，表示由于2024年一季度衍生品等大自营业务投资收益较低，2025年一季度券商的业绩基数较低，在1.1万亿元日均股票成交额假设下（截至1月7日，1月日均股票成交额1.21万亿元），预计上市券商2025年一季度净利润同比增长超60%，部分中小券商和零售优势突出券商同比弹性更强。

投资、经纪业务拉动整体业绩

在业务板块上，国泰君安刘欣琦团队认为，受益于“924”以来市场行情和交易活跃度改善，投资和经纪业务的增长驱动整体业绩增长。

具体而言，预计2024年投资业务收入同比增长32.70%，对调整后营业收入增长的贡献达到160.15%，主因是股、债市场较2023年改善明显；经纪业务同比增长10.54%，对调整后营收增量的贡献为36.11%，主因是2024年四季度市场交易额明显好转。

而投行、资管以及利息净收入三大板块则处于“拖后腿”状态。其中，预计2024年投行业务收入同比下滑30.8%，主因是股权投行业务仍在承压，但呈边际改善；预计2024年资管业务收入同比下滑2.46%至450.26亿元，主因是管理费率调降；预计2024年利息净收入同比下滑9.21%，主因是两融业务承压及有息负债刚性支出。