专访｜清华大学经济学教授王勇：降息50基点是对美经济恰好的刺激

美联储降息的消息牵连着全球经济学家的心思，降息消息发布之前，华尔街已经在为降息50个基点还是25个基点各执一词。桥水创始人达利欧表态，“降息25个基点是正确之举”。摩根大通CEO戴蒙则认为，降多少“都不会是惊天动地的”，都是一件小事。

究竟这次降息对市场的影响有多大，和美国今年总统选举是否紧密关联，年内降息的频率又会如何？对此，银柿财经专访了清华大学经济学教授王勇。

Q：您觉得这次美联储降息的幅度大概是在多少，您为何有这样的预判？

A：降息50个基点，我觉得对美国经济来说是最恰当的刺激。这样的判断还是基于之前美联储主席鲍威尔的讲话所传递出来的信息。就在美国7月CPI数据以及非农就业数据出台后，鲍威尔有表达出“是时候改变方向”的意思。美联储的降息举措，实际上反映了其长期以来的政策愿景。该机构一直在审慎等待相关经济数据的发布，可以说，美联储对于这一时机的到来持有期待，并且在积极准备中。

另外，美联储过往的政策显示出其决策的坚定性和力度。其在调整利率政策时，一贯展现出果断和魄力，一旦决定加息，会采取较为显著的政策和力度，确保政策效果得以充分显现。

这样预判的最后一个支撑的原因则是，大幅度降息对民主党执政是一个利好信号。当前，美国经济界普遍对特朗普政府上台后可能采取的过于激进政策表示担忧，他们不少人倾向于支持民主党继续执政。降息幅度达到50个基点则更有利于美国经济的持续稳定发展，这为民主党执政提供了客观上的支持。

Q：如果降低利率50个基点，美国市场反应会如何？

A：下调利率50个基点，将为市场注入更多预期和选择的弹性空间，此举本质上对市场具有积极影响。在一定程度上，此次降息50个基点可能会释放出对美国经济的某些忧虑信号。然而，这些信号的传递对于市场而言是有益的。我们应当认识到，市场不能只有乐观和积极的信号，也需要有忧虑和怀疑的信号。政府并不期望市场预期呈现单向性，因为这可能导致市场波动加剧，政府期望的是一个均衡而稳定的市场环境。

Q：您觉得年内降息的幅度和次数大概是如何的？

A：在11月美国总统选举前夕，美联储预计将保持政策的稳定性，不会采取大规模的调整措施，除非美国非农就业数据持续恶化。在选举结果揭晓后，新任总统的政策取向以及美国经济走势将成为影响美联储决策的重要因素。

Q：降息将对全球市场的影响是什么？

A：当前，全球市场对降息的预期已逐步实现，具体表现在美国国债收益率的持续攀升、黄金价格的稳步上扬以及美元指数的不断走强。同时，降息政策亦促使资金流向其他市场，如日本股市的持续上涨和日元指数的相应提升等现象。

Q：您觉得降息一事对中国市场的影响会有多大？

A：美联储的降息也为我国货币政策的调整提供了一定的空间。美国利率的下调，将缩小中美两国货币之间的利差，从而减轻我国降息的约束。当然，此举将一定程度上有助于遏制资金外流，但我国市场面临的挑战并不仅仅源自美国的利率政策。贸易摩擦和地缘政治等，都是影响市场的因素之一。