专访｜投资大V叙市：预计美联储年内降息不会超过两次

今晚，对于全球资本市场而言注定是个不眠夜。北京时间周四凌晨两点，美联储将公布9月利率决议，同时美联储主席鲍威尔将会发表讲话。此外，美联储“点阵图”和经济预测也值得关注，将会对未来一段时间全球资本市场的走势产生重要影响。

目前，业内普遍认为美联储将会降息，但降息幅度存在较大争议，究竟是25个基点还是50个基点，恐怕只有到最后一刻才能揭晓。在此之前，银柿财经专访了知名投资大V叙市，一起来听听他的观点！

问：关于美联储的降息幅度，市场有很多猜测，您是否有一些预判？您是基于什么因素做出这个预判？

答：关于美联储的降息幅度，市场确实存在不同的声音，有的预测是降息25个基点，而有的则预测可能会更激进地降息50个基点。基于对当前经济数据的分析，以及市场情绪的观察，我认为25个基点是一定会降低的，并且降低50个基点的概率在不断增加。

判断的依据主要是市场情绪，如果沃尔玛股价今晚继续大幅下跌的话，我认为会增加降50个基点的概率。沃尔玛的股价是比较综合反应美国经济的，现阶段来看，它如果不断创新高，那么说明经济还是过热，大幅降息就无从谈起。

问：在您看来，美联储大概是基于哪些因素，哪些经济数据，做出这个决定？

答：美联储的货币政策决策通常依赖以下几个关键经济指标：

一是通胀率：尤其核心通胀（剔除食品和能源价格的影响）是美联储降息或加息的主要驱动因素。当前，美国的通胀虽然在下降，但仍未达到美联储的2%目标。

二是就业数据：包括失业率、劳动参与率和非农就业人数增长。就业市场的紧张通常会推高工资压力，从而对通胀构成上行压力。

三是经济增长数据：如GDP增速。若经济增长显著放缓，美联储可能会更倾向于降息以刺激经济。

四是金融市场状况：市场的稳定性和资产价格（如股市、债市的表现）也会影响美联储的决策。如果金融市场出现较大的波动，美联储可能会调整货币政策。

问：您觉得目前的降息幅度和美国政治局面是否也有一些挂钩？

答：美联储作为独立的中央银行，理论上不受政治干预，但现实中，政治环境会对其决策产生间接影响。毕竟美联储公布的利率，是会直接影响到全球资金流向的，加息的这几年，资金回流美国，其他国家都有不同程度的美元荒，甚至会进一步影响到该国的资产定价。

问：这次降息基本都是在预期之内的，您觉得不同幅度的降息带来的市场反应会是什么样的？

答：25个基点的降幅应该不会引起市场的波动，50个基点的话，会引起美股一些回调。

问：9月降息后，您觉得下次降息时间大约是几时？年内降息频率会是如何？

答：若美联储在9月降息，下一次降息可能会取决于未来几个月的经济数据。若通胀持续下降且经济数据继续恶化，年内可能还会有一次降息，时间可能在12月。否则，美联储可能会暂停降息并观察政策效果，预计年内降息不会超过两次。

问：美联储这次降息，对全球的市场影响有哪些？

答：如果是50个基点的降息，那么对于汇率市场而言，美联储降息通常会导致美元走弱，其他货币相对升值，尤其是新兴市场货币可能承受升值压力。对于全球资本流动而言，美联储降息可能导致资本从美国流向其他市场，尤其是高风险资产和新兴市场，这可能提振这些市场的股市和债市。对于商品价格而言，美元走弱通常对大宗商品价格，如原油和黄金等，构成支撑，因此美联储降息可能推动全球大宗商品价格上涨。

问：对中国市场和宏观经济影响会有哪些？具体来说，利好影响是什么，不利影响有哪些？

答：利好的影响包括资本流入和降低外部融资成本。一方面，全球流动性增加、人民币升值预期都可能带来更多国际资本流入中国市场（特别是之前外贸商手里在国外挣的美元，没有回国，而是躺在境外吃利息），利好股市和债市，这将有助于稳定金融市场。另一方面，美联储降息可能降低国际融资成本，减轻中国企业的外部融资压力。

不利的影响则是出口减少，美元走弱则人民币会升值，降低中国出口商品的竞争力，不过当前阻碍出口的，主要是国外的需求走弱和关税壁垒，汇率并不是主要因素。