华星创业2024上半年通信主业稳增，《三体》IP助力第二曲线成型

8月26日晚间，华星创业（300025.SZ）发布2024年中期报告，上半年，公司实现营业总收入3.44亿元，同比增长3.19%。报告期内，公司移动通信技术服务主业稳定发展，持续提升网优服务水平，公司毛利率同比上升0.75%至12.06%。

财报显示，华星创业上半年归母净亏损为2275.66万元，净利大幅下滑主要是计提《三体》IP授权摊销费用613.21万元和计提股份支付费用552.61万元所致，同时公司在期内加大对虚拟现实业务研发等费用投入，有利于快速走出转型“阵痛”。

值得一提的是，今年一季度以来，多家境外投资机构的身影出现在公司十大股东行业。二季度，法国巴黎银行-自有资金买入4992700股，香港中央结算有限公司买入2366744股。多家外资机构的增持，侧面体现出外资对于华星长期发展的看好。

通信技术服务主业稳中向好

资料显示，华星创业所处的是第三方移动通信技术服务行业，公司提供的网络优化及服务主要涉及的网络技术指标包括网络覆盖、接续时延、数据速率等。

作为行业排名前列的服务商，华星创业成立至今20多年，持续围绕网络开通后的测试、评估、优化、再规划建设深入研究，从2G到5G，服务技术不断改进更新，积累起丰富的实践经验和技术基础。

与此同时，华星创业保持与市场趋势同步，不断提升服务能力：面向以数据业务为主的移动网络新形势，开发了基于底层探测的信令网络大数据分析系统，形成产品+服务的组合优势；针对不同类型的客户及其需求特点，设立对应子公司进行深入并有针对性的业务发展。

凭借多年深耕行业构筑的壁垒优势，华星创业已与诸多客户建立起长期稳定合作。

目前，公司业务在经济较为发达的华东、华北地区，公司长期保持着较大优势。合作企业方面，中国移动、华为和中兴系公司是其主要客户。2021年至2024年上半年，公司对该三家客户的销售收入分别占当期营业收入的77.21%、81.13%、81.50%和77.47%。

报告期内，公司中标中国移动新项目订单，订单金额达4696.24万元，占当期营业收入的比重为13.66%。今年上半年，华星创业网络优化及服务产品营收为3.31亿元，相较于上年同期的3.21亿元稳步微增。

《三体》IP练就元宇宙新增长极

除通信核心主业外，近年来，华星创业致力于横向拓展，业务朝虚拟现实行业延伸。

随着人工智能时代的来临，虚拟现实、混合现实、元宇宙等未来技术趋势获得官方认可，相关部门出台系列行动计划，鼓励元宇宙产业、沉浸式体验空间的发展，推广沉浸交互的生活消费场景。

着眼于未来趋势，2023年初，华星创业取得《三体》IP授权，趁势切入虚拟现实赛道，加大对元宇宙、虚拟现实和数字人等数字技术产品的研发、策划和开发投入。报告期内，华星创业投入研发1763.62万元，同比增长18.73%。

关于《三体》相关业务进展，财报指出，目前产品正在研发中，其中《三体》元宇宙沉浸式体验产品处于研发制作尾声，预期今年下半年向市场推出产品。华星创业在机构调研活动中表示，公司预计在2024年内产生《三体》相关业务收入，但金额存在不确定性。

作为科幻界顶级IP，《三体》的商业潜力已得到验证，研究机构调研曾表示，截至2022年《三体》IP已创造了累计20亿元的市场价值。有业内人士指出，《三体》授权是华星创业长期成长性的保障，随着授权项目的落地，公司业绩成长空间有望逐步打开。

与此同时，国际顶级IP赋能5G+应用场景的开发和落地，将助力华星创业输出高质量的数字产品，也有助于提升公司在推广AR和虚拟人等新兴技术应用过程中的市场影响力。

除《三体》授权业务外，今年7月，公司为中信出版集团和DK公司主办的“DK50周年自然典藏百科展”提供“光影万象”展区虚拟现实体验的全部内容和技术方案，进一步验证了公司在元宇宙沉浸式体验产品上的业务能力。

目前，华星创业计划在成都、长沙、广州等多个区域落地元宇宙沉浸式体验馆。此外，数字人虚拟人产品和AR产品也将于年内同步推进和发布。