理财周报｜“资产荒”下发行热度降温，连续两周新发产品数不及600款

6月以来，银行理财市场的消息频见报端，从降业绩比较基准到有理财产品提前“退场”，在低利率环境下，银行理财产品显然也没能逃过“资产荒”的影响。

如今，对银行理财发行的影响已传递至发行数量，同花顺iFinD数据显示，6月17日～6月23日，银行理财公司共发行570款（按销售日期统计，份额分开计算，下同）理财产品，连续两周发行量不及600款。在此之前，银行理财公司发行的产品数量连续四周保持在700款以上。

在发行数量排名靠前的理财公司中，股份行理财子公司继续占据较多席位。其中，浦银理财以48只的发行量排在首位，招银理财、民生理财和平安理财也都进入了榜单前五位，发行量均超过40只。前五名剩余一个席位则被国有行理财子公司占据，交银理财以43只的新发产品数量排名第三。

从产品投资性质来看，理财市场延续了此前趋势，上周新发产品仍以固收类产品为主，占比为97.89%，不过相较于前一周的98.26%有所下滑，主要是与理财子公司在上周增加了混合类产品的发行有关。

农银理财继续成为混合类产品的发行主力，上周理财子公司发行的11只混合类产品中有5只为农银理财发行，该理财公司今年累计发行的混合类产品数量为32只，在其产品中的占比高达15.76%，远超排在第二位的光大理财（5.82%）以及第三位的北银理财（2.56%）。

在上周银行理财子公司的新发人民币理财产品中，预期最高年化收益率排在前四位的产品中有三只为混合类产品，其中，招银理财发行的“招智睿远平衡(安盈优选)六十六期3年封闭混合类A”的业绩比较基准为1.8%～6.5%，排在第一位。民生理财发行的“荣竹混合高股息策略369天持有期”以5%的的预期最高年化收益率排在第二位。

值得一提的是，上周新发产品的预期最高年化收益率降幅明显。预期最高年化收益率在3.5%及以上的人民币产品占比为20.53%，相较前一周的25.4%下降了4.88个百分点。

普益标准研究员董丹浓在接受媒体采访时表示，业绩比较基准下调，与底层资产收益率走低密切相关。10年期国债收益率过去一段时间持续下行，债券类资产收益水平大幅下降，使得以债券资产为主要资产配置的理财产品难以再实现高回报收益。与此同时，高收益资产稀缺带来的收益压力，使得长端理财产品面临更大的业绩达标压力，理财子公司不得不降低业绩比较基准，以应对资产端的压力。

从存量产品的业绩表现来看，受债市利率走低的影响，上周共有1462只存量产品出现净值回撤，占比超过3.5%。具体到各家理财子公司的表现，信银理财净值出现回撤的产品数最多，为293只。建信理财、交银理财、工银理财、平安理财的回撤数量均超过了100只。

谈及后续债市走势，中金公司报告认为，6月中下旬以来长端和超长端利率仍再度下行突破关键点位，其背后反映的还是实体风险偏好趋弱、金融机构负债端成本补降等格局下，债市“资产荒”行情的延续。展望三季度，债券利率仍有可能下行。

董丹浓表示，在存款利率持续下降的背景下，理财收益率可能会持续下降，受制于销售端的压力，理财继续调降业绩基准的速度和幅度也有限，短期内业绩压力将会持续。