锦州银行正式退市，在港上市的中小银行过得如何？

银柿财经李慧子 2024-04-17 07:54:52

多数银行募资多为一次性，后续通过配股或再融资操作继续补充资本金的银行较少。

在停牌1年多后，4月15日，锦州银行正式从香港联合交易所（以下简称“联交所”）退市，成为继永隆银行、创兴银行之后，第三家在港股退市的银行，同时也是第一家退市的内地银行。

对于退市之举，锦州银行称原因之一是该行H股大部分时间一直处于相对较低的价格范围内，交易量也一直低迷。其从股权市场有效融资的能力极为有限，已不再是可为该行经营提供切实可行的融资渠道。退市有利于该行节省作为上市公司的相应成本，为其可能进行的业务调整留出空间。

曾几何时，赴港上市是不少中小银行寻求融资的重要渠道。2010年以来，有二十余家内地区域性银行在港股成功上市。如今多年过去，通过上市“输血”后的这些银行日子过得如何？锦州银行的退市是否折射出了更多中小银行面临的困境？

8年多港股生涯落幕

从2015年12月7日在联交所挂牌上市，到2024年1月宣布将“私有化”退市，再到4月15日的正式退市，锦州银行在资本市场停留了8年多时间。其股价也从发行时的4.67港元/股，几经波折，最终停留在1.38港元/股。

从锦州银行上市时的表现来看，其股价与自身的经营情况密切相关。2013-2017年期间，锦州银行的发展走上了快车道，营收从39.22亿元增至188.06亿元，归母净利润也从13.51亿元一路飙升至89.77亿元。因此在上市之初，锦州银行的股价虽然有波动，但始终处于相对高位。

转折点发生在2019年。2019年4月，锦州银行延迟刊发2018年度报告，H股停牌。2019年5月，安永辞任锦州银行核数师，辞任原因为锦州银行发放给客户贷款的实际用途与相关信贷文件不一致，安永要求锦州银行提供额外资料，锦州银行未与其达成一致意见。直到2019年8月31日，延发的2018年年报终于披露后，锦州银行迟迟不肯交卷的原因才最终被大众知晓。

锦州银行2018年年报显示，当年归母净利润亏损45.93亿元，同比下滑151.2%，亏损主要来自高达236.84亿元的资产减值损失。锦州银行当年的不良率从前一年的1.04%猛增至4.99%；拨备覆盖率则从上年度的268.64%降至123.75%。在业绩披露后的不到一个月时间里，锦州银行股价直接腰斩，并跌破发行价。

2019年，受困于资产质量问题，锦州银行的业绩继续走下坡路，当年不良贷款率高达7.7%，资产减值损失支出为208.46亿元，并最终导致了9.59亿元的归母利润净亏损。

锦州银行的风险被定性为流动性风险。在监管部门积极介入协调后，锦州银行以战略重组的方式开启了该行的风险化解。虽然其业绩在2021年出现了一定缓和，但是到2022年上半年，再次呈现下滑趋势，2022年中报也成了锦州银行对外披露的最后业绩。该行自2023年1月20起再次停牌直至退市。

从锦州银行此前发布的公告来看，即便不申请主动退市，如果未能在今年7月19日复牌，也可能被联交所摘牌。而这将导致该行H股股东持有的H股转变为非在联交所或任何其他交易所上市的证券，可能严重削弱其流动性。从这个角度来说，退市似乎成了锦州银行的现实之选。

港股上市银行日子过得如何？

锦州银行的风险暴露固然有一定的特殊性，但是该行在港股市场面临的“股价持续低位，交易量低迷”的处境却是不少内地赴港上市的中小银行的缩影。

2010年以来，出于资本补充需要，重庆农商行、重庆银行（601963.SH）、徽商银行（03698.HK）、哈尔滨银行（06138.HK）等二十余家内地区域性银行成功在港股上市，但是多家银行上市后的表现却不容乐观。

银柿财经梳理后发现，目前在港股上市的内地银行中，资产体量小于或者与锦州银行类似的银行共有19家，截至4月16日，这些银行的股价已全部“破发”。其中，中原银行（01216.HK）、哈尔滨银行、甘肃银行（02139.HK）、郑州银行（002936.SZ）、江西银行（01916.HK）更是沦为“仙股”，股价不足1港元/股。哈尔滨银行股价跌幅最大，为90.34%，目前仅剩0.28港元/股。

从流动性来看，多家银行上市以来的日均换手率不足0.1%，天津银行（01578.HK）和广州农商行更是仅为0.0207%和0.0297%。而从近一个月的日均换手率来看，九江银行（06190.HK）、威海银行（09677.HK）、泸州银行（01983.HK）、盛京银行（02066.HK）、贵州银行（06199.HK）、九台农商行、中原银行等不足0.001%，鲜少有交易发生。

之所以出现这种局面，除了港股市场本身流动性不足、成交量少的投资环境外，或许也与银行自身的资产质量下降、盈利能力较弱等因素不无关系。

从各家银行2023年的表现来看，19家银行中有过半数的银行出现了营收或净利增速的下滑。盛京银行、广州农商行、九台农商行、郑州银行、贵州银行、江西银行更是出现了营收、净利、利息净收入、手续费及佣金净收入等主要业绩指标的全面下滑。

值得一提的是，多家银行在赴港上市之初是希望能够以此来拓宽资本金补充渠道，但对于多数银行而言，募资多为一次性，后续通过配股或再融资操作继续补充资本金的银行较少。

德勤中国银行业及资本市场主管合伙人曾浩此前接受采访时称，香港市场更多在短期内增加了海外投资曝光度，但对补充资本金的效用却并不大。这或许也解释了为何即便在港股上市，仍有一些银行仍面临资本补充压力。

同花顺iFinD数据显示，截至2023年末，在上述19家银行中，资本充足率三项指标均有所下滑的有青岛银行、郑州银行、九台农商行、甘肃银行、江西银行、威海银行、东莞农商行等7家。其中，整体降幅最快的是青岛银行，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率分别为8.42%、10.10%以及12.79%，分别较2022年末下降0.33、0.59、0.77个百分点。