新能源、电力及特种电缆齐发力，华菱线缆抢抓行业“蓝海”机遇

随着经济发展、产业升级的推进，有着国民经济的“血管”与“神经”之称的电线电缆行业尤其是瞄准细分市场的专用电线电缆正迎来发展机遇，被认为是“蓝海市场”。凭借领先的产品质量保证及先发优势，头部企业正选择扩张以实现自身持续发展。

稳定客户结构筑牢发展根基

近日，国内领先的特种专用电缆生产企业华菱线缆（001208.SZ）披露最新年报，公司2023年实现营收34.7亿元，实现归母净利润8650.30万元，营业收入同比增加15.08%，连续保持了稳健增长的态势；2023年公司经营净现金流入达到2.58亿元，这一规模远超同期净利润，公司的盈利“含金量”较高，经营现金流状况健康。

系列成绩背后离不开华菱线缆清晰的战略定位、坚持研发创新投入以及持续发挥军品质量管理优势等举措的支撑。据年报披露，华菱线缆确定了以特种电缆为核心的发展战略，发力高端，充分挖掘特种电缆细分市场，为航空航天及融合装备、轨道交通及高速机车、矿山、新能源、工程装备、数据通信等领域提供专业化、高品质的特种电缆产品。

与此同时，作为湖南国资委下属企业，华菱线缆坚持“诚信国企，品行天下”的产品质量理念，将公司具备领先地位的航空航天及融合装备领域产品的管理要求和理念延伸到民用产品上，使公司获得质量、效益的双丰收，得到合作客户的认可，如公司曾获得“中国兵器工业集团有限公司装备保障部集团级合格供应商（2019年～2022年）”“紫金矿业集团股份有限公司2022年度优秀协作单位”“江西铜业集团有限公司A+级供应商”等荣誉。

2024年初，公司检测中心还顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）评审，获得实验室认可证书，标志着公司检测中心已具备国家及国际认可的管理水平和检测能力。同时还曾获得《中国国家强制性产品认证证书》《装备承制单位注册证书》《矿用产品安全标志证书》《中国船级社工厂认可证书》等多项重要认证。

获取国家级机构的认可、与大型企业建立的良好的合作关系也意味着公司拥有较为稳定的订单来源，为业绩增长打下坚实基础。如公司近日在投资者调研活动上的介绍，公司客户结构稳定，在手订单充足。

创新研发方面，华菱线缆坚持“高端致胜”的战略定位，在近年持续增加研发投入。据同花顺iFinD数据，近三年来，公司研发投入从2021年的8004.09万元增加至2023年的近1.15亿元，2023年研发费用同比增幅达到17.2%；研发费用占营业收入的比重从2021年的3.15%增加至2023年的3.31%。截至2023年12月31日，公司拥有已授权的有效专利共314项（其中发明专利40项），承担国家、省、市科技项目50余项。

 募投项目稳抓机遇发力扩张

为了推进上述战略目标、抢抓市场机遇，华菱线缆在近期启动了定向增发，拟募资12.15亿元投向新能源电缆及高端装备领域的产能扩张并补充流动资金，公司控股股东湘潭钢铁集团有限公司（以下简称“湘钢集团”）拟认购不高于本次实际发行数量的 55.68%的股份，最终控股股东湖南钢铁集团不高于本次实际发行数量的3.12%的股份。

从募投项目看，在我国电线电缆行业结构调整持续深入，电线电缆企业之间洗牌整合步伐加快的背景下，头部企业抓住优势扩大规模的重要机遇即在于发力高端的专用线缆。新能源是当下最具有发展前景的领域之一。在募集说明书中，华菱线缆也表示，随着对可持续能源的需求增加，传统能源向可再生能源的转型势在必行，预计新能源发电行业对电力电缆需求预计仍将稳定增长。因此华菱线缆计划加快光伏电缆、储能电缆等新能源电缆的产能建设，增强公司核心竞争力。

除了电力电缆外，华菱线缆在已有的特种电缆优势下，继续扩大布局。根据历年年报，公司特种电缆产品营收占比一直稳定维持在50%的区间浮动，且毛利率较高，是公司的重要业绩支撑。此次募投项目中，公司计划重点升级的高端装备用高柔性特种电缆主要应用于风力发电、智慧矿山、海洋工程等领域，另外此次募投项目还包含从航空航天及融合装备线缆组件、新能源汽车线缆组件、工程机械线缆组件三个方向延伸产业链，生产附加值更高的线束及组件产品，提高盈利能力。

在此前首发上市时，华菱线缆的募投项目覆盖航空航天、武器装备用特种线缆及组件，矿山及高端装备用特种柔性复合电缆，轨道交通用中低压电力及特种信号传输电缆等技术改造项目。此次增发的扩充产能，预计或将和此前的投入方向形成互补，帮助公司抓住行业整合洗牌背景下头部公司的扩张机遇。