华泰柏瑞李沐阳：站在当下时点，还应该相信光伏吗？

“黎明前的黑暗总是最难熬的，但我们还是要相信光”，在回顾10月份行情时，华泰柏瑞指数投资部总监助理李沐阳如此对银柿财经表示。11月份的第一周，上证指数强势走出“五连阳”，仿佛昭示着李沐阳口中“光”的到来。

11月6日，“ETF投资嘉年华暨2022同花顺ETF模拟大赛颁奖典礼”在杭州成功举办，活动上，继易方达基金指数投资部总经理林伟斌、国泰基金量化投资部总监梁杏之后，李沐阳成为第三位上台演讲的嘉宾。

作为一位“新锐选手”，李沐阳自2021年1月份首次担任基金经理以来，在管规模快速增长，现已担任6只基金的基金经理，在管规模接近150亿元，还于2022年1月份荣获“上交所ETF十佳行业分析师”。

李沐阳的演讲主题是《光伏和电力》。值得一提的是，李沐阳管理的第一只基金正是华泰柏瑞中证光伏产业指数基金，他在该基金的任职总回报达到了36.87%。

“光伏是不是不行了？光伏成长性是不是没有了？光伏是不是已经是周期行业了？炒逻辑还是炒业绩？”演讲刚一开始，李沐阳便向在座投资者们抛出了几大问题。

在李沐阳看来，“再漂亮的花儿都有枯萎的一天，再漂亮的美女也会容颜衰老”，由于供给端的竞争格局，以及需求端的渗透率两方面影响，“成长转周期”是所有制造业企业的宿命，这就是A股常说的“赛道牛不过三年”的原因。

“站在当下这一时点，我们是不是就不相信‘光’了？是不是就不投资光伏了？我想答案也是否定的。”李沐阳认为，破局方法就在于做大蛋糕，其一是出口的强势驱动，其二是分布式光伏的发展。

紧接着，李沐阳通过光伏产业指数走势，形象地为投资者介绍，一个行业在不同发展阶段的波动差异。

“从2018年5月31日之后，到我们的光伏ETF成立，是蛋糕‘最甜’的那一块，大概是涨了两倍。”李沐阳进一步指出，“光伏ETF成立至今，光伏产业指数的涨幅同样很大，但是波动比之前更大，出现一定的分化，这就需要投资者加强学习。”

李沐阳进一步指出，在一个企业的生命历程中，它的成长阶段跟周期阶段是相互交织的，并不是一个不可逆的过程，成长企业可以转为周期企业，周期企业也可以转变为成长企业。在此，李沐阳觉得，电力行业如今正面临市场化改革、风光组件降价、储能发展等多因素影响，让他隐隐嗅到了“周期转成长”的感觉。 

“我觉得大家应该都很认同，行业类的ETF基金是没有长期配置价值的，都是做交易的。所以我们作为ETF基金经理，应该授投资者以‘渔’，而不是授之以‘鱼’。”李沐阳告诉在座嘉宾，“大家可以在同花顺上看我‘亿见|光伏’‘亿见|电力’两个系列的文章，文章是从一个基金经理的视角，教大家怎么去看光伏这个行业、怎么看电力行业。”

“世界上可能只有年龄和阅历才能永恒成长，希望大家的阅历能随着自己的年龄一起成长，无论是在投资生涯中，还是在日常生活中，都能过得越来越好。”李沐阳最后表示。