抖音，永不塌房？

近期，虚拟偶像团体A-SOUL在社交媒体引发热议，也将背后的字节跳动推上了风口浪尖。

据悉，A-SOUL是2020年11月由字节跳动旗下游戏公司朝夕光年与经纪公司乐华娱乐联合推出的虚拟偶像女团，团队一共包含五位虚拟成员，分别为贝拉、珈乐、乃琳、嘉然和向晚，主要活跃在B站与抖音平台。

此前，A-SOUL官方突然宣布，成员之一的珈乐因身体及学业原因进入“直播休眠状态”。但在珈乐之后，团体的粉丝发现，偶像的中之人（提供声音来源的真人）疑似遭受公司PUA，并且存在工作强度过大，薪资分配过低等问题，于是纷纷向运营方发起口诛笔伐。

随后，A-SOUL在B站上两度发文回应表示歉意，但否认存在网传的“霸凌、压榨”等情况。不过回应并未换来粉丝们的谅解，银柿财经记者注意到，在A-SOUL官方账号的评论区，仍有不少粉丝“保持队型”以示不满，而其中数据，技术的字眼，更是直指字节跳动。

视角转换，一边是公司项目的普通员工默默退出，而另一边，越过层层级别，张一鸣似乎正准备带着整个字节跳动走向台前。

薛定谔的上市

从中关村知春路上的民宅，到新加坡、美国等多地办公，从资讯平台今日头条，到短视频霸主抖音、海外巨头Tik Tok。字节跳动，这家市值万亿的独角兽，几乎每年都会传出即将上市的消息，但也一次次落空。如今，一次改名换姓，一场高管履新，再一次掀起了关于字节跳动准备上市的热议。

近日，香港公司注册处网站显示，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司，生效时间为2022年5月6日。与此同时，字节跳动旗下数个公司也陆续更名为“抖音”相关公司。

5月9日，天眼查显示，北京今日头条信息技术有限公司注册成立，实际控制人为抖音集团（香港）有限公司。

此前的4月底，字节跳动宣布，世达国际律师事务所高级合伙人高准成为公司新任CFO。高准具备深厚的资本市场经验，网传她“曾深度参与了中国互联网赴美上市的半壁江山”，先后为超过100家公司提供过资本市场相关法律服务。

值得注意的是，在高准入职之前，字节跳动的CFO已空缺半年之久，前任CFO周受资早已转任Tik Tok的CEO。

市场有分析认为，字节跳动上述举动，是在为抖音独立赴港上市布局。

零售电商行业专家庄帅表示，受监管政策的影响，赴港上市会更为明朗。与此同时，在目前股市悲观情绪较高的大背景下，如果将西瓜视频，悟空问答，今日头条，微头条、抖音等打包上市，估值会很艰难，但如果将抖音独立拆分上市，凭借其本身的商业化和健康的变现率，可以很好地对标已经在香港或美国上市的阿里巴巴，美团，拼多多和京东这样的估值体系。

庄帅认为：“抖音选择在这个时候谋求独立赴港上市，更加理性。”

银柿财经记者搜寻了近半年内在港上市的互联网公司，试图在招股书风险因素一节中找到可以和抖音做比较的相关论述。以网易云音乐（09899.HK）为例，同时适用于抖音的相关论述主要集中在监管政策方面。

云音乐在风险因素中提到“我们的业务产生并处理大量数据，我们须遵守中国及其他司法辖区有关数据隐私及安全的法律法规。不当使用或披露均可能对我们的业务及前景造成重大不利影响。”

其中提及2021年6月10日发布的《数据安全法》、同年11月1日生效的《个人信息保护法》，以及2020年11月国家广播电视总局出台的第78号通知（关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知）等。此外，云音乐还提到，“我们在《反垄断法》及《关于平台经济领域的反垄断指南》的诠释和执行方面面临不确定因素”。

资料显示，截至2021年第四季度，网易云的MAU为1.83亿，相比之下，根据QuestMobile数据，抖音的主站MAU高达6.7亿，而更为海量的数据，或许也面临着更多不确定。

抖音的现在与未来

但可以确定的是，时至今日，无论是商业版图还是营收体量，字节跳动以及抖音都在行业遥遥领先。

庄帅表示，字节跳动最初被称为APP工厂，开发了很多APP。目前来看发展得比较好的、称得上超级APP的就是今日头条和抖音。从用户增长、日活跃度、GMV、营收、利润等关键指标来看，抖音无疑是比肩美团、京东、微信的超级APP，其商业化的健康程度也是众多APP中最好的。

字节系突出的算法技术是抖音能够坐拥巨大流量、捕捉热点、保持话题度、精准触达对应人群的重要因素之一。据字节跳动内部人士称，从火山引擎、巨量算数等平台提供的服务和产品可以体现出字节系的算法能力。

北京巨量引擎网络技术有限公司由今日头条有限公司100%控股，旗下巨量算数网站的案例中，部分展示出抖音背后算法的运作。以该网站“内容趋势洞察”为例，这一板块跟踪了抖音实时热点、抖音飙升热点，均以24小时作为时间跨度，每个热点都从热点走势、热门内容、相关达人、人群画像等维度展开。

其中，热点走势源于抖音综合指数模型，根据的是相关内容量和用户的搜索、阅读、分享、评论数据；热门内容展示该热点下的热门视频；相关达人展示热点相关点赞、评论、粉丝量最高的抖音账号；人群画像基于地域、年龄、性别等维度，分析参与观看、互动该热点的用户。

浩如烟海的内容和流量，再加上算法加持下的精准投放，无论是信息流广告还是电商广告抖音的变现显得顺风顺水。

字节跳动并未公开过业绩数据，目前只有从媒体的报道中得以一窥。2022年1月，路透社曾推测字节跳动2021年全年收入约580亿美元（约合人民币3900亿元），2021年中旬，有媒体报道，据字节跳动CEO梁汝波披露，2020年字节的营业收入为2366亿元，同比增长111%。

不过由于行业监管等原因，教育、游戏等行业的客户大量流失，互联网行业的广告收入增长整体有所放缓。

从已上市的互联网公司公布的2021年年报来看，阿里巴巴2021年全年广告业务收入3163.84亿元，同比增长24.75%，而这个数字在2020年的时候是49.75%；腾讯（0700.HK）2021年广告业务同比增速仅7.77%，2020年则是20%。去年下半年也有传言称字节跳动广告业务增长停滞。

此外，就二级市场来说，如今的互联网公司已不再如以往鲜花着锦、烈火烹油般受资本追捧，原有业务的稳定，新兴业务的开拓，对于更高的估值，投资者现在也需要更多的想象空间。

抖音也正是这么做的，近期先是将抖音APP底部导航栏内的“朋友”换成了“商城”，继续加码电商，后又在抖音APP中新增“兴趣匹配”功能，试水匿名社交，在亿级的用户体量里，不断试错，寻找下一个增长点。

回到开头，在A-SOUL的诞生视频中，“永不塌房，敬请期待”被留在了视频末尾，如今看来略显讽刺。

事实上，就体量上，虚拟偶像A-SOUL不过是字节成百上千项目中的一个，旧的塌房了，还会有新的立项，风波或许很快过去。

但抖音不同，这个字节旗下的“庞然大物”，所涉已超公司本身，资本、用户、数据都在生态中，在上市大考来临前，对抖音来说，“永不塌房”与其说是期待，不如说是必须完成的任务。